庫(kù)存壓力悲觀情緒 鋼材期貨存下跌空間

近期建筑鋼材消費(fèi)增速不及往年，且供應(yīng)量在歷史高位水平運(yùn)行，加之看跌技術(shù)面的共振，滬鋼仍存在較大的下行空間。

近期，建筑鋼材的供需面趨弱，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加劇，鋼價(jià)出現(xiàn)明顯回落。鋼廠也緊跟現(xiàn)貨市場(chǎng)下調(diào)出廠價(jià)格，市場(chǎng)悲觀情緒漸濃。

消費(fèi)難有明顯起色

受國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，1—3月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)23.5%，增速比1—2月份回落4.3個(gè)百分點(diǎn)。1—3月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長(zhǎng)25%，增速比1—2月份回落10.5個(gè)百分點(diǎn)。1—3月份房屋新開工面積同比增長(zhǎng)0.3%，增速回落4.8個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，房屋竣工面積同比增長(zhǎng)39.3%，增速回落5.9個(gè)百分點(diǎn)。這顯示在房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響下，房地產(chǎn)開發(fā)投資明顯萎縮。

近期，部分城市開始定向刺激剛需入市。武漢、南京、南昌、沈陽、廣州等城市上調(diào)公積金貸款余額上限，沈陽則通過縮短公積金繳存時(shí)間鼓勵(lì)年輕職工首次購(gòu)房。在差別化的政策下，自住剛性需求為主的購(gòu)房者將會(huì)獲得更多的購(gòu)房機(jī)會(huì)。但在樓市調(diào)控主基調(diào)未實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向的情況下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的前景仍然難以樂觀。房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)鋼材市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性拉動(dòng)，通常在房企拿地和項(xiàng)目開工之后。從目前的情況來看，開發(fā)商對(duì)新項(xiàng)目的開工仍然十分謹(jǐn)慎。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，在“擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策主線下，政府對(duì)“鐵公基”項(xiàng)目的投資增速明顯放緩。當(dāng)前的政策對(duì)在建及續(xù)建項(xiàng)目進(jìn)行政策傾斜，基建投資有望出現(xiàn)一定程度回升，但鐵路及高速公路的高額負(fù)債壓縮了基建投資的增長(zhǎng)空間，投資者對(duì)此不能過于樂觀。

從房地產(chǎn)、基建等用鋼大戶的發(fā)展態(tài)勢(shì)來看，今年的鋼材消費(fèi)難有明顯起色。隨著消費(fèi)淡季的到來，實(shí)際需求將會(huì)出現(xiàn)下滑，鋼材市場(chǎng)將面臨更大壓力。

供應(yīng)壓力依舊

一季度鋼材價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈，鋼廠盈利狀況得以改善。3月份鋼鐵企業(yè)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)20.84億元。在鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況下，“微利”就可以促使鋼廠開足馬力生產(chǎn)。但鋼廠開工及停工所需的成本卻使得鋼廠的限產(chǎn)、停產(chǎn)措施顯得相對(duì)滯后。雖然近期鋼價(jià)出現(xiàn)一定回調(diào)，但大部分鋼廠并未出現(xiàn)明顯虧損，后期鋼材供應(yīng)量將維持高位運(yùn)行狀態(tài)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6158萬噸，日均粗鋼產(chǎn)量達(dá)到198.65萬噸。而中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，4月下旬重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到166.9萬噸，環(huán)比中旬增加3.2%，全國(guó)預(yù)估日產(chǎn)量為203.5萬噸，環(huán)比中旬增加1.5%。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，4月全月全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為202.58萬噸，較3月實(shí)際日產(chǎn)量198.65萬噸增加2%，再次創(chuàng)下歷史新高。

現(xiàn)貨庫(kù)存壓力明顯

3、4月份為建筑鋼材消費(fèi)的階段性旺季，現(xiàn)貨庫(kù)存出現(xiàn)小幅下降，但仍明顯高于去年同期水平。截至5月4日，全國(guó)主要城市的螺紋鋼庫(kù)存總量為736.80萬噸，較前一周減少14.47萬噸，但較去年同期增加23.1%；線材庫(kù)存總量為200.42萬噸，較前一周減少3.20萬噸，較去年同期增加18.%。隨著消費(fèi)旺季的結(jié)束和鋼材供應(yīng)量的增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)的去庫(kù)存壓力將更為艱巨。

近期鋼材基本面趨弱：一方面，建筑鋼材消費(fèi)增速不及往年，且3、4月份的傳統(tǒng)小旺季已經(jīng)過去，后期的需求不容樂觀；另一方面，鋼材供應(yīng)量在歷史高位水平運(yùn)行。同時(shí)，滬鋼的技術(shù)形態(tài)也較為看跌。在疲弱供需面及看跌技術(shù)面的共振作用下，滬鋼仍存在較大的下行空間，不排除跌向4000元/噸一線的可能。在貨幣政策出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動(dòng)、財(cái)政刺激政策加碼之前，抄底將十分危險(xiǎn)。

來源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)

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