五月份國(guó)內(nèi)鋼材期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

4月份國(guó)內(nèi)螺紋鋼期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，與現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)趨同?；钜仓鸩较蚝侠韰^(qū)間回歸。從基本面分析來(lái)看，市場(chǎng)供需壓力依然較大，壓制未來(lái)鋼價(jià)走勢(shì)，預(yù)計(jì)5月份螺紋鋼期貨市場(chǎng)震蕩調(diào)整概率較大。

一、四月份螺紋鋼期貨跌宕起伏

4月份螺紋鋼期貨市場(chǎng)跌宕起伏，總體來(lái)看呈倒“V”型走勢(shì)。4月份上半月，螺紋鋼期貨市場(chǎng)單邊上揚(yáng)，上漲動(dòng)力強(qiáng)勁，主力1210合約連收6根陽(yáng)線。并于4月13日創(chuàng)春節(jié)以來(lái)的新高4405，與現(xiàn)貨走勢(shì)同步，并且方向一致。其后，螺紋鋼期貨掉頭向下，市場(chǎng)迅速走弱，至4月25日最低點(diǎn)已經(jīng)下探到4251，吞沒(méi)了3月份以來(lái)的全部上漲空間，可以看出此次調(diào)整幅度較深較迅速。

我們認(rèn)為，造成4月份螺紋鋼期貨走勢(shì)急漲急跌的原因有二：

一是3月份鋼材市場(chǎng)需求開(kāi)始釋放，加上市場(chǎng)對(duì)銷售旺季的預(yù)期，供需面緊張的情況有所改善，期鋼價(jià)格緩慢回升，4月上半月延續(xù)3月份行情，繼續(xù)走強(qiáng)。但前期持續(xù)走強(qiáng)的鋼材現(xiàn)貨價(jià)格激發(fā)鋼廠擴(kuò)大生產(chǎn)，產(chǎn)能快速釋放。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，4月上旬我國(guó)重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到165.92萬(wàn)噸，增產(chǎn)7.96萬(wàn)噸，全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量203.1萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史最高位。4月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量164.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比降0.8%；全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量200.52萬(wàn)噸，旬環(huán)比降1.26%，但仍處于較高位置。高企的產(chǎn)量在一定程度上抑制了4月下半月鋼價(jià)走強(qiáng)。

二是一季度經(jīng)濟(jì)增速再次回落，受此影響，包括螺紋鋼在內(nèi)的大宗商品價(jià)格迅速走弱。4月13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值107995億元，同比增長(zhǎng)8.1%，這一數(shù)據(jù)出人意料，已經(jīng)增幅連續(xù)5個(gè)季度下降，經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)明顯。也就是這一天，我國(guó)鋼材期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)同時(shí)見(jiàn)頂，并出現(xiàn)回落跡象。

二、“五一”后期鋼短期走強(qiáng)

由于期貨交易所每逢節(jié)假日前會(huì)上調(diào)交易保證金，這將增加市場(chǎng)參與者的交易成本，抑制投機(jī)者的短線動(dòng)力。因此，期貨多頭和空頭有相當(dāng)一部分選擇平倉(cāng)立場(chǎng)。另外，為規(guī)避節(jié)假日期間可能出現(xiàn)的政策變動(dòng)及外盤波動(dòng)等因素帶來(lái)的不可預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，投資者也會(huì)選擇暫時(shí)離開(kāi)市場(chǎng)，待五一過(guò)后重新入市。從4月份最后幾個(gè)交易日市場(chǎng)持倉(cāng)量和交易量的縮減也可說(shuō)明這點(diǎn)。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，“五一”小長(zhǎng)假過(guò)后，很多投資者再次入市，期鋼短期以上揚(yáng)為主，即便是2008年金融危機(jī)以后，鋼價(jià)在“五一”過(guò)后也表現(xiàn)出較為明顯的小幅上漲。但這一過(guò)程通常持續(xù)時(shí)間較短，一般不超過(guò)5個(gè)交易日。其后市場(chǎng)走勢(shì)多依賴于供需的相對(duì)變化。特別值得一提的是，“五一”過(guò)后的首個(gè)交易日，螺紋鋼期貨大多收陽(yáng)線，且漲幅較大。2009年螺紋鋼期貨指數(shù)漲83，漲幅達(dá)2.33%；2010年漲51，漲幅1.11%；2011年漲38，漲幅0.78%。

三、供需壓力猶存壓制期鋼長(zhǎng)期走勢(shì)

從供給方面來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量6158萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.9%；日均產(chǎn)量198.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.1%，創(chuàng)歷史高位。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月中上旬全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量超過(guò)200萬(wàn)噸，產(chǎn)量快速增加，供給壓力陡增。

從下游需求來(lái)看，房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)明顯下滑，2012年第一季度，全國(guó)房產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資10927億元，名義增長(zhǎng)23.5%，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長(zhǎng)20.7%，比上年全年回落4.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落10.6個(gè)百分點(diǎn)。1-3月份我國(guó)商品房累計(jì)新開(kāi)工面積39946萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)0.3%，較2月份的5.1%大幅萎縮，接近于零增長(zhǎng)。3月份商品房施工面積409221萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)25%，與2月份相比下滑10.5個(gè)百分點(diǎn)。商品房新開(kāi)工面積的停滯和施工面積的大幅下滑，從根本上抑制了我國(guó)建筑用鋼需求的快速釋放。

從庫(kù)存變化情況來(lái)看，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，4月27日，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存指數(shù)為192.38，比上周下降2.37%，去庫(kù)存化速度明顯低于往年同期。盡管如此，在產(chǎn)量持續(xù)高位的前提下，庫(kù)存仍在減少，說(shuō)明下游鋼材需求仍存在一定程度的釋放。但需求釋放的速度趕不上產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)，供需壓力仍然較大，從根本上壓制后期鋼價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)。

四、技術(shù)分析表明期鋼4200處有支撐，4350處存壓力

從螺紋鋼期貨主力1210合約月K線來(lái)看，4月份螺紋鋼期貨停止上漲，收盤價(jià)已經(jīng)跌破5日均線。月內(nèi)最高點(diǎn)試探4400以上，但上沖乏力，最終未能站穩(wěn)4300關(guān)口。從周K線來(lái)看，螺紋鋼期貨中期上漲趨勢(shì)已經(jīng)破位，4200一線存在支撐。日K線表明4350處存在明顯壓力。綜合分析，技術(shù)分析表明螺紋鋼期貨在4200處存在支撐，4350處存在壓力。后期走勢(shì)圍繞4300一線震蕩概率較大，重點(diǎn)關(guān)注4200和4300關(guān)口。

五、期現(xiàn)市場(chǎng)依然倒掛但已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)

4月份鋼材期貨與現(xiàn)貨同漲同跌，但期貨價(jià)格的波動(dòng)幅度大于現(xiàn)貨，特別是在上半月，期貨價(jià)格的漲幅遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)貨，使得期現(xiàn)價(jià)差走勢(shì)向理性回歸，至4月27日最后一個(gè)交易日，鋼材期現(xiàn)市場(chǎng)依然倒掛，價(jià)差為-21，而3月底期現(xiàn)價(jià)差還是-107。通過(guò)前面的分析，5月初，鋼材期貨市場(chǎng)以上行為主，價(jià)差會(huì)進(jìn)一步回歸。后期期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)仍將同步，期貨波動(dòng)幅度仍將超過(guò)現(xiàn)貨。

來(lái)源：中國(guó)鋼材網(wǎng)

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