鋼材供需矛盾凸顯 鋼價(jià)下行壓力增大

因鋼廠不斷出臺(tái)提價(jià)消息提振期貨市場，再加上終端需求繼續(xù)恢復(fù)性增長，二季度首月國內(nèi)鋼市延續(xù)前期上漲勢頭，而剛剛進(jìn)入4月下半月，市場行情卻再遇挫折，主要原因是經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意、投資增速明顯回落以及供應(yīng)增長遠(yuǎn)超預(yù)期等利空因素打擊市場信心。截至4月27日，中聯(lián)鋼綜合鋼價(jià)指數(shù)為4495.03點(diǎn)，較上周跌0.56%，較上月跌0.41%。目前來看，市場經(jīng)歷3、4月上漲后，繼續(xù)向上空間有限，同時(shí)粗鋼產(chǎn)量快速回升，超過下游需求恢復(fù)速度，而社會(huì)庫存下降亦相對有限，二季度接下來的時(shí)間供需矛盾將會(huì)凸顯，從而造成市場價(jià)格下跌壓力。

粗鋼產(chǎn)量持續(xù)遞增社會(huì)庫存降幅有限

統(tǒng)計(jì)局前期發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，年初以來粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)遞增態(tài)勢，1月粗鋼日產(chǎn)量為183萬噸，環(huán)比增加8.7%；2月日產(chǎn)量為192.7萬噸，環(huán)比增加5.3%；而3月則“意外”增長到198.6萬噸，環(huán)比增加3.1%，創(chuàng)歷史次高水平。二季度伊始，鋼廠生產(chǎn)熱情有增無減，中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，4月上旬全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到歷史最高點(diǎn)203.08萬噸，4月中旬雖環(huán)比減少1.26%，但仍超過去年高點(diǎn)199.8萬噸，初步預(yù)計(jì)4月全月實(shí)際粗鋼日產(chǎn)量突破200萬噸已無疑。按照正常到貨周期測算，今后的1-2月內(nèi)市場到貨量將有所加快。

而社會(huì)庫存方面，4月鋼材社會(huì)庫存延續(xù)下降態(tài)勢，截至4月27日，五大品種總庫存量為1677.7萬噸，連續(xù)第十周下降，與上月底相比則降低6.2%，月環(huán)比降幅比上個(gè)月增加0.7個(gè)百分點(diǎn)。不過與去年同期水平相比仍增加了136.4萬噸，增幅為8.8%；同時(shí)與前一最高點(diǎn)相比僅下降了11.7%，而去年同期相比最高點(diǎn)則下降了18.4%，降庫幅度相對有限。

投資增速明顯回落下游需求恢復(fù)乏力

4月13日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國經(jīng)濟(jì)同比增長8.1%，連續(xù)五個(gè)季度增速回落。在經(jīng)濟(jì)增長放緩背景下，投資增速出現(xiàn)明顯回落。一季度固定資產(chǎn)投資同比增長20.9%，增速比去年同期減少2.9個(gè)百分點(diǎn)；其中一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資同比降低2.1%，近年來首次出現(xiàn)下降。而作為固定資產(chǎn)投產(chǎn)重要組成部分的房地產(chǎn)開發(fā)投資也出現(xiàn)增速減緩，同樣來自國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，一季度全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長23.5%，增速比去年全年減少4.4個(gè)百分點(diǎn)，而比去年同期減少10.6個(gè)百分點(diǎn)；其中房屋新開工面積同比增長0.3%，增速比去年全年減少15.9個(gè)百分點(diǎn)，而比去年同期減少23.1個(gè)百分點(diǎn)。而最新預(yù)期表明，1-4月份累計(jì)的固定資產(chǎn)投資同比增幅將延續(xù)從去年1-5月份開始的回落態(tài)勢，逼近20%的整數(shù)關(guān)口，從而再次創(chuàng)下2003年以來10年新低。

5月1日，作為官方的中物聯(lián)發(fā)布4月份PMI指數(shù)為53.3%，比上月增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)經(jīng)歷連續(xù)五個(gè)月回升之后，已經(jīng)高于去年同期水平，表明經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的跡象逐步明顯。從企業(yè)類型上看，大中型制造業(yè)企業(yè)是拉動(dòng)PMI上升的主要因素；從分類指標(biāo)看，生產(chǎn)指數(shù)回升是PMI提升的主要?jiǎng)恿Α２贿^4月PMI盡管保持了連續(xù)回升態(tài)勢，但相比歷史同期仍處于較低水平，同時(shí)新訂單指數(shù)出現(xiàn)回落，反映總體需求并不充足。而以中小企業(yè)為樣本的民間PMI數(shù)據(jù)則充分印證了這一點(diǎn)，匯豐銀行5月2日發(fā)布的報(bào)告顯示，4月匯豐中國制造業(yè)PMI為49.3，雖較上月提高1個(gè)百分點(diǎn)48，但仍在榮枯線水平以下，顯示中國制造業(yè)運(yùn)行連續(xù)第六個(gè)月放緩。

綜合來看，近期庫存壓力降低及股市、期市政策向好因素增多，“五一”小長假后鋼材市場有望止跌回升，但中旬以后因利好消化完結(jié)，而供應(yīng)持續(xù)增長情況下市場到貨增加，加上雨季影響南方需求，供需矛盾加大，市場有可能重回弱勢形態(tài)。具體操作上，現(xiàn)貨貿(mào)易方面，基于5月鋼材市場先升后降且6-7月整體性下跌的概率較大的判斷，建議庫存偏高者加快出貨，而庫存正常及偏低者下跌過程中應(yīng)考慮操作時(shí)間和空間宜謹(jǐn)慎補(bǔ)貨。鋼廠訂貨方面，因成本限制加上市場本身回落幅度不大，板材鋼廠6月定價(jià)難以下調(diào)，建議庫存正常及偏高者少量訂購，而庫存低者適量訂貨。而建材鋼廠價(jià)格政策有所松動(dòng)，若鋼廠下調(diào)，可適量訂貨以享受獎(jiǎng)勵(lì)政策，而庫存較高者維持少量訂貨建議。

來源：中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)

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