去庫存化進程緩慢 螺紋鋼線材繼續(xù)下探

工業(yè)品調(diào)整持續(xù)有日，而螺紋鋼在工業(yè)品中尤為顯弱。在宏觀環(huán)境偏空以及供需格局走弱的雙重打壓下，螺紋鋼現(xiàn)貨與期貨市場短期調(diào)整仍將持續(xù)。鑒于成本支撐以及鐵路建設(shè)陸續(xù)復(fù)工的預(yù)期，建議投資者關(guān)注4200元/噸一線的支撐；若宏觀環(huán)境再度出現(xiàn)利空消息或庫存不降反增，則價格或?qū)⒗^續(xù)下探。

需求短期回暖無望

在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的背景下，2012年鋼材下游6大行業(yè)的需求均呈放緩跡象，因此，今年的鋼材需求整體將偏弱。

關(guān)乎螺紋鋼需求的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)并不樂觀：3月單月房地產(chǎn)新開工1.99億平方米，同比下降4.2%，標志著新開工進入負增長；施工面積方面，1-3月累計施工面積為40.9億平方米，累計同比增長25%，增速明顯下滑。而且今年保障房整體開工量將下滑30%，因此，房地產(chǎn)仍將低迷。

短期來看，鋼材需求回暖步伐仍緩慢且步履維艱，其主要原因在于，第一，今年的整體需求放緩，導(dǎo)致需求總量與供給明顯不匹配；第二，基建等項目雖有望加速推出，但短期尚未對螺紋鋼需求構(gòu)成有效拉動，而房地產(chǎn)以及保障房的開工情況尚不樂觀，因此，市場短期需求不充足，難以支撐短期鋼價；第三，在行情不好時，終端采購積極性不強，貿(mào)易商對于后市也相對謹慎，因此，均采取壓低庫存的策略，或隨買隨用的策略，難以形成集中性釋放。因此，需求整體保持不溫不火的狀態(tài)。

產(chǎn)量迅速擴張

受年后需求階段性回暖的影響，近期現(xiàn)貨鋼價有所回升，鋼廠從3月初開始，持續(xù)上調(diào)出廠價格，使得鋼廠近期利潤快速恢復(fù)。目前根據(jù)測算，鋼廠噸鋼平均成本預(yù)計為4100元/噸左右，因此，利潤處于200元/噸左右。在利潤的刺激下，鋼廠產(chǎn)量迅猛擴張。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月上旬全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量203.08萬噸，旬環(huán)比增長7.45%，超過去年6月下旬的201.80萬噸而創(chuàng)下歷史新高。

去庫存化進程緩慢

近期鋼材需求回暖力度明顯不足，而供給的回升力度令本已疲弱的市場雪上加霜，如此快速的產(chǎn)量增長，使得供需格局再度走弱，抑制了鋼價的上行空間。

庫存是供需格局的及時反映，從庫存數(shù)據(jù)可見，截至上周五（4月20日），國內(nèi)主要城市建筑鋼材庫存數(shù)據(jù)如下：線材207.20萬噸，較4月初減少14.79萬噸；螺紋鋼778.73萬噸，較4月初減少42.91萬噸。二者總庫存為985.9萬噸，3月初開始呈現(xiàn)連續(xù)七周回落趨勢，但仍超出去年同期庫存水平（2011年4月22日螺紋和線材庫存總合為846.9萬噸）?？傮w來看，去庫存力度較往年疲弱，今年4月庫存降幅低于去年同期的98.21萬噸，鋼價壓力不減。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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