宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱 鋼材價(jià)格上行阻力增大

在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退、歐洲債務(wù)在一季度集中到期等因素的不利影響下，鋼材價(jià)格繼續(xù)走低的概率會(huì)更大。但實(shí)際上，鋼材價(jià)格雖然低位運(yùn)行，但總體呈現(xiàn)小幅攀升態(tài)勢(shì)，表現(xiàn)好于預(yù)期。

鋼價(jià)之所以沒(méi)有進(jìn)一步下探，主要是因?yàn)槿蜥尫艑捤闪鲃?dòng)性以及更多政策預(yù)期導(dǎo)致。從國(guó)際環(huán)境來(lái)看，歐洲央行長(zhǎng)期再融資向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，大大緩解了歐洲銀行資金緊張問(wèn)題。美國(guó)、印度、俄羅斯、泰國(guó)、巴西等國(guó)都在不同程度對(duì)市場(chǎng)注入流動(dòng)性、釋放寬松信號(hào)，全球?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境提振了市場(chǎng)。從國(guó)內(nèi)形勢(shì)看，相關(guān)政策適時(shí)適度微調(diào)預(yù)調(diào)，季節(jié)性影響導(dǎo)致國(guó)內(nèi)新增人民幣貸款增加，使得市場(chǎng)轉(zhuǎn)為積極心態(tài)。綜合兩方面，政策調(diào)整使得鋼材價(jià)格獲得支撐，整體處于低位上行期。

盡管如此，我們還是應(yīng)該清醒地看到，目前鋼材價(jià)格仍處于下降周期，弱勢(shì)沒(méi)有改變。宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力壓制鋼價(jià)向好。從歷史數(shù)據(jù)看，工業(yè)增加值領(lǐng)先鋼材價(jià)格運(yùn)行和發(fā)生轉(zhuǎn)折。工業(yè)增加值下降一段時(shí)間后，鋼材價(jià)格開(kāi)始下降；工業(yè)增加值上升一段時(shí)間后，鋼材價(jià)格開(kāi)始上升。目前工業(yè)增加值仍處于下降周期，就預(yù)示著鋼材價(jià)格也處于下降周期，即使價(jià)格出現(xiàn)走好也是短期反彈行為，整體依然受到宏觀下行壓制不變。

此外，下游行業(yè)投資需求疲弱依舊。2012年2月，鐵路業(yè)固定資產(chǎn)投資為326億元，比2011年8月的最低水平360億元還低；增速有所恢復(fù)，但依然呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。受季節(jié)性影響，建筑業(yè)投資增速基本達(dá)到歷史高點(diǎn)128.87%，后期回落對(duì)鋼材需求形成壓制。預(yù)計(jì)二季度鋼鐵業(yè)供應(yīng)壓力仍將延續(xù)。

雖然全社會(huì)建筑鋼材庫(kù)存出現(xiàn)下降拐點(diǎn)，天氣轉(zhuǎn)暖使得需求有所恢復(fù)導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格比較堅(jiān)挺。但基于宏觀面和行業(yè)面狀況，筆者依然對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

來(lái)源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)

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