后期市場鋼價繼續(xù)大漲的條件并不成熟

上一周，國內(nèi)主要市場鋼材價格漲勢趨于平穩(wěn)，部分品種的鋼價甚至小幅回落。分析師認為，鋼價在拉漲一個多月后，利好基本消耗一空，但終端需求依然釋放較為緩慢，遠未達到此前市場預期水平，使得鋼價繼續(xù)上漲受阻。在接下來的半個月內(nèi)，我們的觀點是，終端的需求基本面難以有大的變化，同時面對高庫存及鋼廠不斷釋放的較高產(chǎn)能；鋼材市場主要或許由拉漲轉(zhuǎn)為庫存消化。

據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺報告指出，截止到本月上半月，鋼材市場的終端成交盡管有小幅的放量，但跟去年同期相比相差甚遠；且鋼價遠低于去年同期水平；需求無法釋放，說明下游行業(yè)在經(jīng)濟轉(zhuǎn)弱的情況下，對鋼材的采購方式發(fā)生了改變，相對謹慎的執(zhí)行按需采購的策略，以避免不必要的損失。下游終端的采購始終保持謹慎觀望的態(tài)度，直接弱化此前鋼廠和鋼貿(mào)商聯(lián)手挺價的熱情，在成交疲軟的影響下，只能選擇盤整消化。

筆者認為，鋼價在人為拉漲到一定程度后，需要購買量的接盤，此時下游終端并不買賬，說明此番拉漲基本失去原有意義。在高鋼材庫存的壓力下，鋼廠也好，鋼貿(mào)商也罷，只得停下步伐，好好的消化一下這波價格漲勢，在市場消化的過程中，我們很難排除部分鋼貿(mào)商因出貨急切而主動降價的行情出現(xiàn)，提醒市場當心在弱勢成交的市場現(xiàn)狀下，鋼價出現(xiàn)反復的情況。

從目前的情況來看，4月已經(jīng)過半，然下游需求并未因鋼價的持續(xù)上漲有所釋放；我們認為造成這種現(xiàn)象的因素在于下游行業(yè)的生產(chǎn)活動并未得到明顯的改善。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，一季度我國GDP同比增長8.1%，比去年全年回落1.1個百分點；固定資產(chǎn)投資同比增長20.9%，比去年全年回落2.9個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長23.5%，比去年同期回落10.6個百分點。同時汽車行業(yè)在近期銷售情況雖有好轉(zhuǎn)，但獨木難支；家電、機械制造、造船、基礎建設、交通網(wǎng)絡建設等依然處于下滑階段；整個下游行業(yè)對鋼材的需求釋放繼續(xù)處在遏制階段。

另外，雖然保障房工程依然有較大的建設任務，但據(jù)相關消息獲知，4月份后全國范圍內(nèi)的新建保障房審批程序已然結束，天氣也基本轉(zhuǎn)為晴好為主，但奇怪的是各省市保障房項目工程建設進度依然緩慢，由此可見，資金依然是制約工程保持進度的最主要因素，短期也難以得到有效解決，對建筑鋼材需求的拉動較為有限。

但是值得慶賀的是，從最近幾日央行的一系列動作來看，上周資金釋放規(guī)模創(chuàng)下34周來單周最高水平，銀行承兌匯率再創(chuàng)新低，另外央行通知下調(diào)縣級以下金融機構下調(diào)1%的存款準備金率，預示著大量的資金流動性將流向涉農(nóng)及中小型企業(yè)；釋放資金定向?qū)捤傻男盘柺謴娏?。但筆者擔憂，資金面的寬松能否及時的傳導至鋼市下游行業(yè)企業(yè)尚待觀察，切不可盲目樂觀。

綜合來說，當前中國鋼市因為經(jīng)濟增速的繼續(xù)下行，導致鋼材庫存的去庫存化時間相對延長；再加上鋼廠繼續(xù)保持較高的產(chǎn)能釋放，總的社會鋼材庫存壓力依然在制約鋼價的上升空間，同時進口鐵礦石、鋼坯等原材料價格繼續(xù)保持弱勢盤整階段，進一步為鋼價提供成本剛性支撐的力度有限。

且隨著鋼價上漲1月以來成交的低迷來看，市場上鋼貿(mào)商的心態(tài)正在逐步由以前的樂觀看漲轉(zhuǎn)變?yōu)橹斏鳎忆搹S本輪調(diào)價極為消極，也說明后期市場鋼價繼續(xù)大漲的條件并不成熟，如此來看，下半月，國內(nèi)鋼材市場盤整消化為主。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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