庫(kù)存下降鋼廠平盤熱軋市場(chǎng)將走向何方

熱軋市場(chǎng)南北兩地主導(dǎo)鋼廠價(jià)格政策的不同主導(dǎo)了3月份中下旬熱軋南北價(jià)格走勢(shì)分化的局面。進(jìn)入4月份后，熱軋整體需求的回暖仍差強(qiáng)人意，價(jià)格幾度突破無(wú)望，而隨著寶鋼熱軋價(jià)格的再度平盤，現(xiàn)貨市場(chǎng)的抬升情緒也大打折扣。北方區(qū)域河鋼、首鋼、鞍本價(jià)格新政的操作方向如何?4月份后期熱軋行情“沒(méi)戲”?

4月后期華東市場(chǎng)將難有作為

今年年后熱軋價(jià)格的走勢(shì)基本上符合之前的預(yù)期，年前冬儲(chǔ)量的減少使市場(chǎng)在悲觀預(yù)期籠罩下仍是走出了第一波上揚(yáng)行情。從2月20日開(kāi)始到2月底，主導(dǎo)區(qū)域上海、天津5.5mm熱軋價(jià)格的上漲幅度在50~80元（每噸，下同）左右，熱軋均價(jià)的上漲幅度在80元左右。那么第二波的行情出現(xiàn)在3月12日，時(shí)間持續(xù)較短，我們稱之為“小陽(yáng)春”。主導(dǎo)區(qū)域價(jià)格的上漲幅度在10~20元，而下旬從3月20日，行情的漲勢(shì)擴(kuò)大。其中，北方幾大鋼廠新政的上調(diào)使華北市場(chǎng)價(jià)格迅速拉升抬高熱軋均價(jià)。至此，熱軋市場(chǎng)已基本修復(fù)了2011年下半年經(jīng)過(guò)重創(chuàng)后的市場(chǎng)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)位有效上破4250元基位，并且在此價(jià)位獲強(qiáng)支撐。

而進(jìn)入4月份，市場(chǎng)的漲勢(shì)逐步顯現(xiàn)出乏力，盡管期盤在經(jīng)歷半個(gè)月的橫盤震蕩后有效上破壓力位幾度收陽(yáng)。但現(xiàn)貨鋼市跟漲乏力，敏感的華東市場(chǎng)出現(xiàn)40~50元左右的拉漲后，隨后價(jià)格的上揚(yáng)便再度停滯。

那么結(jié)合今年初到現(xiàn)在熱軋價(jià)格的變化趨勢(shì)，我們得出，熱軋價(jià)格年初的幾波拉升，一方面是年前冬儲(chǔ)量少以及鋼廠資源發(fā)貨比例下降和市場(chǎng)較悲觀預(yù)期壓制下，熱軋行情的一個(gè)“溫和”釋放；另一方面就是成本的助推作用。寶鋼、武鋼、鞍鋼、河鋼、首鋼等一線鋼廠相繼在2月中旬或下旬上調(diào)了3月份的熱軋出廠價(jià)，行情的啟動(dòng)也就此拉開(kāi)。同時(shí)，3月份一線鋼廠新政的不同也導(dǎo)致了熱軋?jiān)?月中下旬南北走勢(shì)分化的局面。而寶鋼5月份熱軋的平盤，再度將市場(chǎng)的上漲動(dòng)力推向下游，華東市場(chǎng)難以在4月份后期有作為。而華北市場(chǎng)能否繼續(xù)上演3月下旬的領(lǐng)漲之勢(shì)，筆者看來(lái)，恐難以實(shí)現(xiàn)。

華北一線鋼廠新政或也將平盤

年后的鐵精粉、焦炭市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)。據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截止4月12日，唐山65%~66%品味干基鐵精粉價(jià)格為1180元，干基鐵精粉價(jià)格從今年1月份到現(xiàn)在，持續(xù)徘徊在1180~1220元左右。而臨汾地區(qū)Ⅱ級(jí)焦炭含稅出廠價(jià)在1700~1770元，唐山地區(qū)含稅出廠價(jià)在1880~1920元，市場(chǎng)的波動(dòng)較小。那么按照此價(jià)位測(cè)算的成本價(jià)大概在4210~4250元左右。對(duì)比主導(dǎo)鋼廠3月份的出廠價(jià)，可以看出，一線鋼廠4月份的訂價(jià)基本能保持一定的利潤(rùn)空間。鋼廠價(jià)格的繼續(xù)推漲也需要現(xiàn)貨價(jià)格能夠繼續(xù)上沖的一個(gè)預(yù)期存在。

據(jù)監(jiān)測(cè)顯示：4月13日，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存量為1813.94萬(wàn)噸，比上周下降30.73萬(wàn)噸。熱軋卷板社會(huì)庫(kù)存量為472.02萬(wàn)噸，比上周下降1.18%，比上月下降5.02%，比去年同期下降7.58%。庫(kù)存雖然下降，對(duì)價(jià)格的影響卻并不明顯。

鋼廠價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)既互相聯(lián)動(dòng)又相互制約。通常認(rèn)為，供需是決定價(jià)格走勢(shì)的本質(zhì)因素，市場(chǎng)持續(xù)的低位供應(yīng)將成為價(jià)格能夠推漲的動(dòng)力所在。但是反向思維一下，對(duì)于在一季度以及4月份，鋼廠對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)資源投放量的持續(xù)遞減以及貿(mào)易商只賣出了價(jià)，銷售利潤(rùn)卻大幅縮水的情況，在產(chǎn)量大幅反彈以及進(jìn)口增速快于出口的情況下，或?qū)⑹官Q(mào)易商不再“買賬”，鋼廠繼續(xù)推漲的預(yù)期或操作也將打折。因此，推斷在4月份繼續(xù)挺市推漲的華北東北一線鋼廠熱軋新政或?qū)⒍鄶?shù)開(kāi)出平盤，華北熱軋價(jià)格也難有突破。

綜上所述，熱卷價(jià)格有效上破盤整4個(gè)多月的4250~4280元（天津、上海運(yùn)行區(qū)位）點(diǎn)位后，下方支撐力度較強(qiáng)，但是年前熱軋的冬儲(chǔ)量少以及預(yù)期過(guò)度悲觀積累的拉漲情緒已基本釋放殆盡。而成本助推作用則使熱軋重心在3月中下旬迅速抬升。那么在原料礦粉和焦煤價(jià)格橫盤整理，出口貿(mào)易壁壘增加的情況下，其余鋼廠新定價(jià)或?qū)⑴c寶鋼趨同，4月后期的熱軋行情恐將真是“沒(méi)戲”。

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