鋼材市場(chǎng)4月走勢(shì)偏強(qiáng) 價(jià)格高點(diǎn)或頻現(xiàn)

本周螺紋鋼期貨主力合約1210以4318元/噸，下同開(kāi)盤(pán)，最高上試4387，最低下探4291，收?qǐng)?bào)4385，全周錄得上漲61或1.41%;成交量115.5萬(wàn)手，較上個(gè)交易周減少96.3萬(wàn)手;持倉(cāng)66.2萬(wàn)手，較上個(gè)交易增加2.8萬(wàn)手。周K線上呈現(xiàn)吞噬前三周K線的中陽(yáng)線，全周波幅放大至96。從目前國(guó)內(nèi)前20名成交期貨經(jīng)紀(jì)公布持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，多頭持倉(cāng)21.9萬(wàn)手，較上個(gè)交易周略有減少;空頭持倉(cāng)23.7萬(wàn)手，較上個(gè)交易周增加1.5萬(wàn)手，多空雙方差距再度顯現(xiàn)。2012年開(kāi)春的行情是虎頭蛇尾，進(jìn)入第二季度的頭兩個(gè)交易日，鋼價(jià)連創(chuàng)新高，顯露強(qiáng)勢(shì)特征，可以預(yù)期，鋼價(jià)本月開(kāi)盤(pán)后的下探完成了鋼價(jià)上行所需要做的力量積累，未來(lái)鋼價(jià)正式步入反彈三期的后段。

因清明假期休市，鋼市停盤(pán)五日后再周四時(shí)段重開(kāi)。在遭遇內(nèi)憂外患的沖擊下，鋼價(jià)低開(kāi)低走，一度跌穿2310技術(shù)價(jià)位后創(chuàng)出4291的周低點(diǎn)，因4288-4260區(qū)間，為多頭較為密集的支持區(qū)域，鋼價(jià)觸發(fā)了多頭掛單盤(pán)及空頭獲利盤(pán)，鋼價(jià)震蕩上向后收復(fù)4310一線進(jìn)入加速上漲的過(guò)程，同時(shí)成交量以及持倉(cāng)支持了鋼價(jià)上行的發(fā)力。唯尾盤(pán)階段的多頭倉(cāng)位流向以及高位的回落仍顯示短期鋼價(jià)的爆發(fā)上漲，連續(xù)的基礎(chǔ)并不具備。進(jìn)入周五時(shí)段，鋼價(jià)震蕩反復(fù)，在4250一線整固，再度釋放出多頭可以入場(chǎng)的信號(hào)，從而降低了多頭追高的風(fēng)險(xiǎn)敞口，鋼價(jià)再度創(chuàng)新本輪反彈高點(diǎn)至4378水平，距離4400心理關(guān)口僅一步之遙。連續(xù)兩個(gè)交易日的上漲，一方面是對(duì)前期回落和窄幅市勢(shì)的一次修正，將鋼價(jià)拖入活躍的波動(dòng)區(qū)間;另一方面，鋼價(jià)創(chuàng)出新高后的走勢(shì)雖然有些猶豫，但新高就是新高，出現(xiàn)新高后的走勢(shì)，我們將重新面對(duì)新的波動(dòng)區(qū)間，而該區(qū)間將由鋼價(jià)4291作為底，由4271作為頸線來(lái)推算獲得。

唯一值得關(guān)注的是目前鋼市連續(xù)上漲后的多空持倉(cāng)變化以及周末即將公布的現(xiàn)貨市場(chǎng)走向。從前者目前公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，周五收盤(pán)后，多空持倉(cāng)呈現(xiàn)多退空進(jìn)的態(tài)勢(shì)，而1210合約的空頭持倉(cāng)中，沙鋼集團(tuán)連續(xù)增倉(cāng)做空至最新的倉(cāng)位14275手，位列空頭持倉(cāng)前五的水平。多空持倉(cāng)上，周四周五變化不大，均在22萬(wàn)手左右徘徊，是否說(shuō)明多頭的子彈已經(jīng)打光?仍有待觀察。而從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)來(lái)看，前三名的多頭機(jī)構(gòu)仍呈現(xiàn)減倉(cāng)的跡象，若成趨勢(shì)，則需要密切關(guān)注。另外一個(gè)焦點(diǎn)在于現(xiàn)貨市場(chǎng)，筆者一再提及，螺紋鋼期貨作為一個(gè)金融投機(jī)品種，金融基本面或消息面決定了其方向的上或下，而現(xiàn)貨市場(chǎng)的好壞則決定了向下或者向上的幅度。

目前市場(chǎng)的信心尤顯牢固，鋼價(jià)沒(méi)有深跌的可能，市場(chǎng)已經(jīng)形成共識(shí)，在此基調(diào)下，鋼價(jià)后市能否出現(xiàn)較大幅度的制高點(diǎn)，這需要現(xiàn)貨市場(chǎng)作為上沖動(dòng)能的后續(xù)力量多少給點(diǎn)力才行。從中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)得到的數(shù)據(jù)來(lái)看，目前上海地區(qū)17家指定交收的倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存為136.11萬(wàn)噸，較上周增加0.65萬(wàn)噸，增幅0.48%，其中螺紋鋼新增0.35萬(wàn)噸，冷熱軋的新增幅度則要較螺紋鋼為大?？梢?jiàn)目前現(xiàn)貨方面的數(shù)據(jù)仍在可以接受的范圍，而最新的全國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)和鋼廠的新開(kāi)工情況仍值得我們關(guān)注。

提到沙鋼，我們看到4月6日周五時(shí)段，1205合約上，沙鋼有了新的動(dòng)作，一改前期的持倉(cāng)按兵不動(dòng)，目前沙鋼出現(xiàn)了大幅平倉(cāng)的舉動(dòng)，也可以理解為移倉(cāng)?因其在1205平掉了1758手空單，轉(zhuǎn)而在1210合約上新開(kāi)了1750張空單，這一開(kāi)一平若是對(duì)沖套利?利潤(rùn)似乎抵消不了資金成本，而若是單純移倉(cāng)換月，似乎價(jià)差和時(shí)間點(diǎn)又踩的不是很好。所以不管怎么樣，沙鋼在1205合約上的平倉(cāng)動(dòng)作并不高明，而若其持續(xù)的平倉(cāng)，1205勢(shì)必面臨大面積的虧損，保證金的減少又將影響其在1210合約上的倉(cāng)位，所以現(xiàn)在沙鋼的舉動(dòng)多少有點(diǎn)像個(gè)笑話。

展望后市，一方面我們預(yù)期A股市場(chǎng)短期仍難逃離2270~2363之間的圍困，CRB指數(shù)的持續(xù)回落將進(jìn)一步壓制大宗商品的反彈步伐，在這樣的市場(chǎng)氛圍中，鋼價(jià)能否獨(dú)自走俏，風(fēng)景這邊獨(dú)好?目前來(lái)看，概率依舊不小。一方面，鋼價(jià)的起點(diǎn)與其他品種大不相同，屬于超跌反彈的范疇，另一方面，鋼價(jià)反彈的命運(yùn)多舛，經(jīng)歷了較多的風(fēng)風(fēng)雨雨依舊能保證其重心的逐漸上移，可見(jiàn)鋼價(jià)自身的向上修正的意愿仍十分強(qiáng)烈。我們預(yù)期，鋼價(jià)自4291點(diǎn)應(yīng)為本輪反彈第三期末段的起點(diǎn)，而這個(gè)末段的高點(diǎn)應(yīng)不僅僅局限于4400，在2月中旬預(yù)測(cè)的4月中下旬鋼價(jià)會(huì)出現(xiàn)本輪反彈的階段性高點(diǎn)正在逐漸接近。

來(lái)源：中國(guó)鋼材網(wǎng)

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