季末資金壓力或?qū)?dǎo)致鋼價(jià)階段性回調(diào)

轉(zhuǎn)眼又到季末，還貸、回款等各種資金壓力相繼浮出水面，在這個(gè)季節(jié)，不得不談錢了。有人說，鋼市目前上漲的基調(diào)基本已經(jīng)確定了，商家們“人心思漲”，對(duì)市場(chǎng)的小動(dòng)作也都有了心理準(zhǔn)備。但是，季末不比月中，銀行都會(huì)畏忌三分，更何況是毫無江湖地位的鋼貿(mào)商。所以，就算你避而不見，還款資金也都在那里，一分不會(huì)少?？傊?，從目前的市場(chǎng)情況來看，如果遭遇季末資金壓力襲擊，那么4月初國內(nèi)鋼價(jià)欲大幅上揚(yáng)，可能性很小。

資金方面，據(jù)國內(nèi)知名現(xiàn)貨交易平臺(tái)——中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)的市場(chǎng)報(bào)告顯示，27日，中國人民銀行以利率招標(biāo)的方式開展了28天期正回購操作,交易量為700億元，中標(biāo)利率持平于2.8%，1年期央票繼續(xù)停發(fā)。另外，一位參與招標(biāo)的商行交易員指出，近兩周公開市場(chǎng)操作回籠資金力度加大,主要以28天期正回購為主,91天期正回購操作規(guī)模保持在300億元以內(nèi)，這表明央行偏好短期限工具來管理流動(dòng)性。

28天期正回購操作的放量，或許有利于增加4月份公開市場(chǎng)操作到期資金的規(guī)模，進(jìn)而緩解4月可能因國企繳稅對(duì)資金面造成的擾動(dòng)，從而提高貨幣政策的靈活性。另外，隨著季末指標(biāo)考核時(shí)點(diǎn)的臨近，銀行間各期限回購利率紛紛上行?；蛟S銀行一系列的動(dòng)作會(huì)在一定程度上緩解季末資金趨緊的壓力。但是由于目前金融機(jī)構(gòu)攬存現(xiàn)象依舊顯著，且4月底到期資金銳減也將支持央行維持正回購操作，進(jìn)而減少實(shí)際資金投放規(guī)模，如果真是這樣，那么這一次季末流動(dòng)性將會(huì)面臨較大的考驗(yàn)。

鋼鐵行業(yè)是一個(gè)依靠下游行業(yè)的景氣度來生存的行業(yè)，下游行業(yè)本來就不夠景氣，如果銀行再減少對(duì)市場(chǎng)資金的投放規(guī)模，那么這讓企業(yè)怎么活啊。據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國規(guī)模以上黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤下降94%，通用設(shè)備、汽車、計(jì)算機(jī)等制造業(yè)等分別下降4.6%、6.5%、40.8%，受此影響全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤6060億元，同比下降5.2%。通用設(shè)備、汽車等制造業(yè)利潤大減，這顯示目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速相當(dāng)緩慢，而對(duì)于依賴下游行業(yè)生存的鋼鐵行業(yè)來說，需求的下降將直接阻礙著鋼價(jià)的上漲，利潤的壓縮。

從原材料市場(chǎng)來看，目前的鐵礦石價(jià)格較去年較低，但是今年的鋼價(jià)卻跌的更厲害，所以相比起來，目前的原材料成本仍然屬于較高的。而需求和資金壓力方面均沒有給鋼企讓開后路，產(chǎn)品價(jià)格難以上漲，這讓鋼企長期以來處于低盈利狀態(tài)，而小鋼貿(mào)商的日子則更加難過。

以前，鋼貿(mào)商會(huì)利用資金來囤貨待漲來獲取盈利，但是現(xiàn)在似乎已經(jīng)行不通了。資金失去了投機(jī)方向，尤其是本季度末流動(dòng)性資金面臨巨大考驗(yàn)，銀行對(duì)鋼貿(mào)商的信貸控制會(huì)更加嚴(yán)格，那么整個(gè)鋼材市場(chǎng)就都有可能會(huì)處于資金偏緊的局面，受此影響，商家便會(huì)無心戀戰(zhàn)，出貨會(huì)是他們唯一的出路，“人心思漲”最終也會(huì)變成“人心惶惶”。因?yàn)?，在成本高啟的背景下，鋼價(jià)的下滑，會(huì)讓鋼貿(mào)商盈利更少，甚至倒貼。

綜合來看，雖然二季度會(huì)是下游行業(yè)一切步入正軌的一個(gè)重要時(shí)期，下游行業(yè)對(duì)鋼材的需求也會(huì)在這個(gè)季節(jié)見分曉。但是，目前在月底季末的資金壓力下，4月初，國內(nèi)鋼價(jià)的上漲會(huì)較難，或許商家思漲心切，但是在資金壓力下，或許也不會(huì)再去執(zhí)著追高。總之，4月初，不留庫或許將會(huì)成為大多數(shù)人的選擇，希望商家把握好市場(chǎng)變化，謹(jǐn)慎操作。

來源：中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)

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