利多因素主導(dǎo) 短期內(nèi)螺紋鋼將震蕩走強(qiáng)

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，3月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為158.58萬噸，旬環(huán)比增長2.49%，3月上旬全國粗鋼預(yù)估日產(chǎn)量為189.80萬噸，環(huán)比大幅上升13.08%。按粗鋼產(chǎn)能8.5億噸估算，目前產(chǎn)能利用率約81%，后期仍有提高的空間。

庫存方面，截至3月16日，國內(nèi)鋼材主要城市社會庫存為1841萬噸，庫存比上一周減少25萬噸,環(huán)比減少1.35%。國內(nèi)螺紋鋼社會庫存為825.33萬噸，較上一周減少13.5萬噸，環(huán)比減少1.6%。鋼材主要城市社會庫存創(chuàng)歷史高點(diǎn)后已連續(xù)四周回落，市場需求好轉(zhuǎn)，庫存開始加速下降。分地區(qū)來看，各地庫存出現(xiàn)普降，其中中南、西南地區(qū)螺紋庫存降速較快。隨著氣溫回升，后期鋼材社會庫存下降速度仍需繼續(xù)關(guān)注。

需求方面，鋼材市場信心與人氣逐漸恢復(fù)。前幾周終端采購量雖有所反復(fù)，但總體走高趨勢逐步明朗。截至3月16日，終端采購量為2.8萬噸，環(huán)比上漲8.33%，連續(xù)兩周下降后止穩(wěn)回升。根據(jù)我們從鋼貿(mào)商了解的信息來看，天氣好轉(zhuǎn)所帶來的需求好于預(yù)期。鋼市成交量不但開始回升，鋼貿(mào)商之間的中間貿(mào)易也開始活躍。作為鋼市需求最直接的接觸者，鋼貿(mào)商的中間貿(mào)易活躍意味著市場信心開始恢復(fù)，鋼市難得的出現(xiàn)了量價齊升的情況。雖然今年天氣有所反常，但后期天氣繼續(xù)好轉(zhuǎn)是大趨勢，因此我們預(yù)期本月終端采購量將繼續(xù)維持在相對高位。

近日，各地工地開工加速，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了連續(xù)上揚(yáng)的行情。截至3月20日，螺紋HRB335全國均價為4302元/噸，較3月9日上漲47元/噸。根據(jù)金信成本利潤模型，按青島港現(xiàn)貨鐵礦石價格計算，扣稅后3月16日螺紋估算毛利為56元/噸，較3月9日上漲56元/噸。隨著國內(nèi)鋼材需求的好轉(zhuǎn)，鋼材價格連續(xù)上升。但從歷史數(shù)據(jù)來看，目前估算毛利仍然低于歷史平均水平。隨著3月鋼廠提價的繼續(xù)，估算下周毛利預(yù)期將繼續(xù)向均值靠攏。

在上周統(tǒng)計局公布的國內(nèi)粗鋼1月、2月產(chǎn)量數(shù)據(jù)與中鋼協(xié)數(shù)據(jù)沖突之后，中鋼協(xié)粗鋼日產(chǎn)量出現(xiàn)大幅飆升，而中鋼協(xié)公布的重點(diǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量并不高，預(yù)估粗鋼旬日產(chǎn)的上升主要來自于統(tǒng)計范圍之外的中小鋼企產(chǎn)量，因此我們認(rèn)為這一數(shù)據(jù)的真實(shí)性值得懷疑。但從另一方面來看，中鋼協(xié)大幅調(diào)高粗鋼日產(chǎn)數(shù)據(jù)說明鋼企產(chǎn)能開始擴(kuò)張。但目前螺紋鋼毛利仍低于均值水平，現(xiàn)貨價格連續(xù)上漲，社會庫存連續(xù)下降，終端采購量回升，說明短期內(nèi)螺紋鋼基本面利多因素仍占主導(dǎo)因素。綜合來看，在短期利多因素主導(dǎo)之下，螺紋鋼走勢將振蕩偏強(qiáng)，有望突破4350一線壓力位。

來源：期貨日報

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