鋼價(jià)“回暖”，鋼企毛利有望改善

　　我們于3月中旬對(duì)河北唐山地區(qū)的鋼鐵行業(yè)進(jìn)行了草根調(diào)研，調(diào)研對(duì)象包括上游鐵礦石貿(mào)易商、礦石采選廠、民營鋼鐵企業(yè)、下游鋼材貿(mào)易商以及行業(yè)內(nèi)從事貿(mào)易融資的專業(yè)人士。

　　隨著天氣轉(zhuǎn)暖，近期需求出現(xiàn)一定程度恢復(fù)。根據(jù)調(diào)研我們了解到，隨著北方天氣開始轉(zhuǎn)暖，需求出現(xiàn)一定程度恢復(fù)。需求的回升表現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，鋼材的價(jià)格開始企穩(wěn)并且目前周邊地區(qū)的螺線成交量開始放大；其二，唐山9個(gè)倉庫鋼坯庫存開始從先前高點(diǎn)110萬噸左右下滑至95萬噸左右，并且鋼坯價(jià)格呈上升趨勢。

　　螺線終端需求為建筑和房地產(chǎn)，受天氣影響顯著，因而隨著天氣轉(zhuǎn)暖，終端需求的采購也顯得更加積極。鋼坯所對(duì)應(yīng)的是吊坯軋材類鋼鐵企業(yè)的需求，此部分企業(yè)由于停開工的損失很小，因而對(duì)下游需求反應(yīng)靈敏，因此鋼坯的價(jià)格波動(dòng)就成為能夠表證此類企業(yè)對(duì)市場需求反應(yīng)的結(jié)果。

　　在調(diào)研過程中我們發(fā)現(xiàn)雖然產(chǎn)能控制已經(jīng)提出多年，但是中小企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張勢頭并沒有減緩。唐山地區(qū)的新建高爐在需求轉(zhuǎn)好的情況下就點(diǎn)火生產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量的快速反彈是必然趨勢，行業(yè)的盈利改善難以長期持續(xù)。

　　投資建議：我們維持對(duì)鋼鐵行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，關(guān)注彈性品種。我認(rèn)為，目前需求環(huán)比回暖將帶來鋼鐵行業(yè)毛利的改善，這種情況將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，對(duì)鋼鐵板塊同樣有提振作用，建議關(guān)注彈性好、估值低的新興鑄管000778,股吧；其次關(guān)注在行業(yè)毛利改善過程中彈性更大的鐵礦石資源公司攀鋼釩鈦000629,股吧。

來源：東方早報(bào)

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