投資結(jié)構(gòu)調(diào)整鋼鐵行業(yè)關(guān)注西部需求潛力

3月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了最新的2月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)， 2月份，CPI同比上漲3.2%；固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)21.5%，增速較去年全年回落2.3個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)27.8%，增速比2011年全年回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)PMI為51%，較上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三月回升。顯示出目前我國(guó)通脹壓力所有緩解，經(jīng)濟(jì)增速所有放緩，但仍保持較為平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。同時(shí)“兩會(huì)”期間，國(guó)家表明今年要保持房地產(chǎn)調(diào)控不放松，因此今年的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速可能不會(huì)出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的預(yù)期目標(biāo)為7.5%，是2005年以來(lái)我國(guó)首次調(diào)低GDP的增速預(yù)期目標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)降低的背后，我們需要關(guān)注的是“結(jié)構(gòu)”的調(diào)整，在此宏觀背景下，鋼鐵行業(yè)需要關(guān)注國(guó)家投資方向和結(jié)構(gòu)的變化，來(lái)調(diào)整自身的區(qū)域布局，西部地區(qū)應(yīng)是鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)區(qū)域點(diǎn)。

2012年1-2月份，固定資產(chǎn)投資不含農(nóng)戶同比增長(zhǎng)21.5%，增速較去年全年回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。投資增速放緩已經(jīng)是不容質(zhì)疑的事實(shí)，從2011年-2012年固定資產(chǎn)投資月度增速來(lái)看，今年2月固定資產(chǎn)投資增速已是自2011年5月以來(lái)的持續(xù)8個(gè)月下跌，這種增速的不斷下跌傳導(dǎo)至鋼鐵行業(yè)則是需求的下降，價(jià)格持續(xù)下跌。

鋼價(jià)和固定資產(chǎn)投資增速走勢(shì)的一致性。由于投資項(xiàng)目的階段性和周期性，鋼價(jià)變動(dòng)滯后于固定資產(chǎn)投資的變化，固定資產(chǎn)投資增速在6月份出現(xiàn)下降，蘭格綜合鋼價(jià)指數(shù)于8月份出現(xiàn)下跌。蘭格鋼價(jià)指數(shù)由2011年的8月份194.5點(diǎn)的高位下跌至今年2月份的167.3點(diǎn)，累計(jì)下跌27.2點(diǎn)，下降幅度為16.3%。全國(guó)鋼材均價(jià)下跌380元/噸，下跌幅度為7.6%。

鋼價(jià)的持續(xù)下跌，鋼廠盈利狀況堪憂。2012年1月納入鋼鐵統(tǒng)計(jì)的77家大中型鋼鐵企業(yè)總產(chǎn)值為2466 .91億 元 ，同比下降4.57%，銷售收入為2603.53億元，同比下降8.47%。1月份以來(lái)，產(chǎn)鋼500萬(wàn)噸以上29家企業(yè)中有12家虧損，虧損面達(dá)41.38%，盈虧相抵后為凈虧21.77億元，平均銷售利潤(rùn)率也進(jìn)一步下滑至-0.89%。鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)率首度呈現(xiàn)“雙負(fù)數(shù)”。從6%的利潤(rùn)率到3%再到0.43%，直到目前出現(xiàn)虧損，鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)率在逐步突破鋼廠可以承受的底線。

在這種背景下，鋼鐵行業(yè)需要關(guān)注國(guó)家投資方向和結(jié)構(gòu)的變化，來(lái)調(diào)整自身的區(qū)域布局。

2012年1-2月全國(guó)固定資產(chǎn)投資不含農(nóng)戶21189億元，其中：東部地區(qū)投資11619億元，同比增長(zhǎng)18.8%，中部地區(qū)投資4619億元，增長(zhǎng)28.4%，西部地區(qū)投資4597億元，增長(zhǎng)28%。雖然東部地區(qū)的投資額的絕對(duì)值一直多于中西部地區(qū)，但從增速上看，中西部地區(qū)明顯高于東部地區(qū)，同時(shí)中西部地區(qū)增速趨勢(shì)線開(kāi)始靠攏，未來(lái)中西部地區(qū)投資增速將仍保持高速增長(zhǎng)，西部地區(qū)增速

將有可能進(jìn)一步上揚(yáng)，超越中部地區(qū)，成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)區(qū)域。

西部區(qū)域固定資產(chǎn)投資增速的高速增長(zhǎng)，一方面是城鎮(zhèn)化和工業(yè)化進(jìn)程不斷推進(jìn)的自然結(jié)果，另一方面也是受益于國(guó)家政策的推動(dòng)。

東部地區(qū)相對(duì)來(lái)說(shuō)，城鎮(zhèn)化和工業(yè)化速度較中西部快，大城市和工業(yè)都集中于東部地區(qū)，那么在東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的情況，便會(huì)面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求，這就會(huì)使得一部分產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，加快中西部地區(qū)的投資需求。

2011年國(guó)家相繼出臺(tái)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展的若干意見(jiàn)》、《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)新疆經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》以及批準(zhǔn)“西咸新區(qū)”建設(shè)項(xiàng)目等，今年2月國(guó)務(wù)院正式批復(fù)同意《西部大開(kāi)發(fā)“十二五”規(guī)劃》。在這一系列規(guī)劃出臺(tái)后，給西部地區(qū)保持高增長(zhǎng)高投入更強(qiáng)的信心，西部地區(qū)投資熱潮興起。《西部大開(kāi)發(fā)“十二五”規(guī)劃》更是在國(guó)務(wù)院的有關(guān)八條意見(jiàn)中就有五條涉及到投資拉動(dòng)，包括基礎(chǔ)設(shè)施、城鎮(zhèn)、產(chǎn)業(yè)、生態(tài)、公共服務(wù)五大類投資。未來(lái)10年，西部地區(qū)僅鐵路投資總額就將超1.5萬(wàn)億元?！拔鞑看箝_(kāi)發(fā)”或?qū)⒉辉偈且粋€(gè)口號(hào)，2012年西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資將會(huì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

在這種背景下，推動(dòng)西部大開(kāi)發(fā)進(jìn)程加快，固定資產(chǎn)投資的高速增長(zhǎng)將直接拉動(dòng)鋼材需求，但西部地區(qū)鋼廠較少，鋼材資源相對(duì)不足。因此鋼鐵行業(yè)可以考慮適當(dāng)布局西部地區(qū)。

我們認(rèn)為對(duì)于鋼貿(mào)來(lái)說(shuō)，應(yīng)注意關(guān)注西部地區(qū)鋼材需求的增加，擴(kuò)大客戶群，挖掘潛在的西部客戶，在經(jīng)過(guò)實(shí)際調(diào)研和考察后可直接在西部地區(qū)布局鋼材交易網(wǎng)點(diǎn)和交易市場(chǎng)。

對(duì)于鋼廠來(lái)說(shuō)，更多的可能在于投資建設(shè)煉鋼項(xiàng)目和對(duì)于西部地區(qū)小型及民營(yíng)鋼廠的兼并重組?！朵撹F工業(yè)“十二五”規(guī)劃》也明確提出西部地區(qū)部分市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立地區(qū)適度發(fā)展鋼鐵工業(yè)，尤其是新疆、云南、黑龍江等沿邊地區(qū)?！笆濉逼陂g，八鋼、新興鑄管、首鋼、山鋼等均有新增計(jì)劃。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，以高爐產(chǎn)能計(jì)，“十二五”期間新疆地區(qū)鋼鐵新增產(chǎn)能總量約2780 萬(wàn)噸，另有軋鋼新增產(chǎn)能近250 萬(wàn)噸。各鋼廠產(chǎn)能的擴(kuò)張都表明未來(lái)需求的看好。對(duì)于其他還未布局西部地區(qū)的鋼廠來(lái)說(shuō)則可以考慮通過(guò)兼并重組的方式進(jìn)行。

來(lái)源：中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)

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