國(guó)家統(tǒng)計(jì)局與中鋼協(xié)產(chǎn)量數(shù)據(jù)現(xiàn)巨大差異

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量共1.126億噸，其中1月和2月日均粗鋼產(chǎn)量分別為183.0萬(wàn)噸和192.7萬(wàn)噸，環(huán)比分別增長(zhǎng)了8.8%和5.3%，打破了去年四季度產(chǎn)量連續(xù)低迷的局面。產(chǎn)量的回升與2月以來(lái)鋼材價(jià)格的企穩(wěn)反彈相符合，但是增長(zhǎng)的幅度確實(shí)超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。

統(tǒng)計(jì)局與中鋼協(xié)產(chǎn)量數(shù)據(jù)出現(xiàn)巨大差異，歷史再次重演。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，1、2月份日均產(chǎn)量分別僅為168.0萬(wàn)噸和169.8萬(wàn)噸，兩個(gè)渠道的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大的差異。但是這種差距并非第一次出現(xiàn)，2011年1、2月份統(tǒng)計(jì)局日均產(chǎn)量數(shù)據(jù)分別為193萬(wàn)噸和194萬(wàn)噸，而中鋼協(xié)數(shù)據(jù)為170萬(wàn)噸和182萬(wàn)噸。

我們認(rèn)為，造成這種差異的主要原因在于統(tǒng)計(jì)局四季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)可能存在低估。隨著去年8-9月份開(kāi)始的鋼價(jià)大幅調(diào)整，鋼廠盈利情況急劇惡化而被迫減產(chǎn)，但是真實(shí)產(chǎn)量是否一直維持在170萬(wàn)噸/日水平以下，尚待考證。以去年12月為例，納入中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的河北地區(qū)15家鋼廠的粗鋼總產(chǎn)量為1153萬(wàn)噸，而按省份公布的河北地區(qū)粗鋼產(chǎn)量?jī)H為1044萬(wàn)噸?？梢?jiàn)省份匯總時(shí)產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)了低估，這一情況在其他省份同樣可能存在。

一般來(lái)說(shuō)到每年四季度，鋼廠在完成全年產(chǎn)量任務(wù)之后，就可能把部分產(chǎn)量延后放到下一年一季度上報(bào)。2010年下半年在節(jié)能減排大力推行時(shí)出現(xiàn)了這一情況，造成了2011年一季度產(chǎn)量突然大幅放量；同樣我們認(rèn)為今年1-2月份統(tǒng)計(jì)局產(chǎn)量數(shù)據(jù)中也存在這樣的“水分”，部分為去年四季度產(chǎn)量“移花接木”而來(lái)。

另一方面，從中鋼協(xié)數(shù)據(jù)來(lái)看，2月份鋼廠產(chǎn)量變化情況與鋼材市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)背離。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)中2月上中下旬產(chǎn)量分別為170.4萬(wàn)噸、169.9萬(wàn)噸和167.8萬(wàn)噸，產(chǎn)量逐旬降低。而2月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢(shì)，兩者出現(xiàn)了明顯的分化。中鋼協(xié)在產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)時(shí)，主要調(diào)查其會(huì)員大中型鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)量，對(duì)非會(huì)員企業(yè)的產(chǎn)量則按照一定比例估算。而中小型的非會(huì)員正是受行情影響產(chǎn)量波動(dòng)較大的企業(yè)，2月行情好轉(zhuǎn)后復(fù)產(chǎn)力度可能超越大中型鋼廠，從而使得匯總出來(lái)的總產(chǎn)量偏低。

綜合來(lái)看，我們認(rèn)為1-2月份的實(shí)際粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)可能介于統(tǒng)計(jì)局和中鋼協(xié)數(shù)據(jù)之間，平均日均在170-180萬(wàn)噸水平，其中2月份日均要大于1月份。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，重點(diǎn)跟蹤的鋼廠中，3月與2月相比，除線材檢修力度略有增加外，其他品種的檢修力度均有大幅度的減少，尤其是螺紋鋼復(fù)產(chǎn)最為明顯。因此，隨著鋼市的好轉(zhuǎn)，我們估計(jì)3月份產(chǎn)量可能進(jìn)一步增長(zhǎng)，在180-190萬(wàn)噸水平。

今年春節(jié)前后庫(kù)存增加水平與過(guò)去兩年相當(dāng)，2月下旬以來(lái)已經(jīng)連續(xù)3周降低，目前庫(kù)存壓力略有緩解。Mysteel統(tǒng)計(jì)的社會(huì)庫(kù)存從2011年12月下旬開(kāi)始增加到春節(jié)后最高點(diǎn)，社會(huì)庫(kù)存總量共增加623萬(wàn)噸，增幅為48.8%。過(guò)去2年春節(jié)期間庫(kù)存最大增幅分別為56.8%和47.6%，今年總體增幅水平與過(guò)去兩年相當(dāng)。春節(jié)后經(jīng)過(guò)4周的庫(kù)存增加后，社會(huì)庫(kù)存從2月下旬開(kāi)始逐步降低，鋼廠庫(kù)存也在2月下旬出現(xiàn)了明顯的回落?？傮w來(lái)說(shuō)，目前高庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)的壓力略有緩解，后期隨著鋼價(jià)的回升，去庫(kù)存過(guò)程預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)。

綜上，今年1-2月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，而庫(kù)存的增長(zhǎng)仍在適度的范圍內(nèi)，而鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始呈企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，說(shuō)明鋼材的下游需求或已經(jīng)開(kāi)始逐步好轉(zhuǎn)。從中期來(lái)看，3-4月下游需求有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，資金面預(yù)期稍寬松，鋼價(jià)總體企穩(wěn)上漲可期。但是一旦價(jià)格上漲引發(fā)鋼產(chǎn)量的連續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)，供求關(guān)系必將再度緊張；且從宏觀來(lái)看，基建、房地產(chǎn)、造船、機(jī)械等主要下游的情況都不樂(lè)觀，因此此輪鋼價(jià)上漲的高度預(yù)計(jì)有限。

來(lái)源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)

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