大中型鋼廠2012年4月份鋼材出廠價(jià)預(yù)測(cè)

3月份主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格政策與我們的預(yù)期大體一致，各大鋼廠對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行了上調(diào)，其原因主要是由于2月份以來，鋼廠訂單情況好于預(yù)期、出口情況良好以及鐵礦石前期上漲帶來的成本壓力。然而進(jìn)入3月，市場(chǎng)多空交織，鋼價(jià)跌無可跌，卻又缺乏上漲動(dòng)力；供給壓力略有好轉(zhuǎn)，鋼廠卻已復(fù)產(chǎn)明顯；宏觀調(diào)控政策底似乎已經(jīng)出現(xiàn)，但房地產(chǎn)調(diào)控不放松，造船業(yè)持續(xù)低迷，需求沒有明顯好轉(zhuǎn)。在此環(huán)境下，鋼廠4月份的出廠價(jià)格將如何開出？以下筆者試從現(xiàn)貨、鋼廠、心態(tài)、盈利等多角度做一個(gè)分析，僅供大家參考。

現(xiàn)貨市場(chǎng)糾結(jié)運(yùn)行

2012年2月的鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)先跌后漲，走出一個(gè)“V”型走勢(shì)，大部分品種在2月中旬達(dá)到了2011年至今的最低點(diǎn)，而后，市場(chǎng)開始觸底回升。其中，前期比較弱勢(shì)的中板和螺紋鋼反彈幅度較大，分別達(dá)到了3.4%和3.3%。冷軋、鍍鋅、彩涂反彈幅度相對(duì)較小，為0.4%和0.5%。

從價(jià)差來看，雖然近兩周以來，鋼價(jià)出現(xiàn)了一定程度的反彈，但價(jià)格仍處于底部區(qū)域，各品種與2011年至今的低點(diǎn)相比，僅高出20-150元/噸左右不等，而距離2011年至今價(jià)格高點(diǎn)的空間卻普遍在600-800元/噸之間，此次反彈幅度也微乎其微，普遍在0.5%-3.5%之間；整體來看，現(xiàn)貨市場(chǎng)各品種向上的可能性較大。

鋼廠成本及盈利情況

鋼廠的成本情況歷來是鋼廠調(diào)整出廠價(jià)格時(shí)重點(diǎn)考量的因素之一，近期，隨著鋼材市場(chǎng)價(jià)格的回暖，在鋼材成本中占據(jù)較大比重的鐵礦石價(jià)格也開始節(jié)節(jié)攀升，無論是外礦還是國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格均創(chuàng)近期新高，截止3月8日，63.5%印粉價(jià)格為147美元/噸，穩(wěn)中略漲；唐山鐵精粉也已升至1205元/噸。除焦炭?jī)r(jià)格略有下探外，其他原料價(jià)格均有小幅攀升。綜合來看，鋼廠生產(chǎn)成本有所上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前鐵礦石價(jià)格較2011年底回升了4%左右，鋼廠成本壓力依然存在，這也是近期各鋼廠價(jià)格政策開出漲盤的一個(gè)重要原因。

2012年，鋼廠的盈利情況依然沒有太大改善，據(jù)報(bào)道，1月份納入鋼鐵統(tǒng)計(jì)的77家大中型鋼鐵企業(yè)總產(chǎn)值和銷售收入同比均發(fā)生了較大幅度的下滑，產(chǎn)鋼500萬噸以上的29家企業(yè)中有12家虧損，虧損面達(dá)41.38%，平均銷售利潤(rùn)率也進(jìn)一步下滑至-0.89%。如果將非鋼產(chǎn)業(yè)收入除外，鋼廠的虧損將更為嚴(yán)重。如何擴(kuò)大利潤(rùn)率是目前鋼廠亟待解決的問題。鑒于市場(chǎng)對(duì)于3-4月需求旺季到來的良好預(yù)期，鋼廠思漲心態(tài)溢于言表。

鋼廠策略

經(jīng)過對(duì)鞍鋼、首鋼、太鋼、北臺(tái)四家鋼廠2012年1-3月到滬成本進(jìn)行測(cè)算，可以發(fā)現(xiàn)各大鋼廠3月份到滬成本均有大幅攀升，且高于上海熱卷市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格（如圖2所示，其中紅色虛線為上海市場(chǎng)熱卷均價(jià)）。以鞍鋼為例，3月份熱卷出廠含稅價(jià)為4341元/噸，考慮運(yùn)費(fèi)和運(yùn)補(bǔ)因素后，測(cè)算到滬成本為4400元/噸，比上月成本增加152元/噸，高出目前上海市場(chǎng)均格140元/噸左右，成本的增加使得價(jià)格上調(diào)預(yù)期增強(qiáng)，但價(jià)格的倒掛，市場(chǎng)是否買賬在鋼廠制定價(jià)格政策時(shí)不得不考慮的一個(gè)因素；而冷卷的到滬成本在5200元/噸左右，與目前上海市場(chǎng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格5260元/噸相比，尚有一定的盈利空間。就建材而言，螺紋鋼因前期鋼廠出廠價(jià)下調(diào)幅度較大，目前與市場(chǎng)較為貼近。而且，隨著氣溫回升，工地開工率增加，螺紋需求存在轉(zhuǎn)暖的可能，預(yù)計(jì)螺紋價(jià)格繼續(xù)下調(diào)可能性不大。

由于寶鋼1、2月主要品種價(jià)格有較大幅度的補(bǔ)差，實(shí)際訂貨價(jià)格低于表列價(jià)格，部分下游生產(chǎn)企業(yè)訂貨積極性有所提升，其他生產(chǎn)板材產(chǎn)品為主的鋼廠，協(xié)議客戶的訂單也比較飽和，個(gè)別鋼廠甚至存在超出排產(chǎn)計(jì)劃的現(xiàn)象。據(jù)我網(wǎng)調(diào)查，目前主導(dǎo)鋼廠3月份合同情況較好，完成難度不大，因此，從這個(gè)層面來看，鋼廠對(duì)于后面定價(jià)的顧慮因素并不大。

國(guó)外鋼廠提價(jià)提振市場(chǎng)信心

2月以來，隨著國(guó)際環(huán)境的改善以及國(guó)際鋼價(jià)的上漲，國(guó)外各大鋼廠也紛紛上調(diào)出廠價(jià)格，韓國(guó)浦項(xiàng)、現(xiàn)代鋼鐵、臺(tái)灣中鋼等亞洲鋼廠紛紛提價(jià)，新日鐵也宣稱要上調(diào)扁平材的價(jià)格。以臺(tái)灣中鋼為例，考慮到臺(tái)幣升值對(duì)出口造成沖擊，中鋼宣稱4~5月份，除一般中厚板、棒線維持平盤外，各項(xiàng)鋼材內(nèi)銷價(jià)格均小幅上調(diào)1.11%，平均每噸上調(diào)270元新臺(tái)幣。此外，土耳其近期熱卷出廠價(jià)已650-670美元/噸上調(diào)至700-720美元/噸，據(jù)土耳其第二大鋼廠埃雷利（Erdemir）稱，目前鋼廠至5月份訂單已全滿。歐洲鋼廠螺紋鋼也有20到590歐元不等的價(jià)格調(diào)整幅度。雖然目前需求尚未完全好轉(zhuǎn)，但考慮到未來幾周市場(chǎng)有望恢復(fù)，鋼廠方面對(duì)后市預(yù)期良好，這也是鋼廠提價(jià)的主要原因。國(guó)外鋼廠價(jià)格的上調(diào)對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼廠的心態(tài)也將產(chǎn)生一定的影響。

供給壓力雖有減輕，但后期復(fù)產(chǎn)壓力較大

鋼廠在定價(jià)時(shí)也會(huì)充分考慮到市場(chǎng)承受能力，因此，庫存情況也是鋼廠定價(jià)時(shí)需要充分考量的一個(gè)主要因素。近兩周以來，現(xiàn)貨市場(chǎng)的反彈行情帶動(dòng)了出貨量的增加，社會(huì)庫存總量連續(xù)2周回落。除螺紋和熱軋略有上升外，其余品種社會(huì)庫存均出現(xiàn)了較為明顯的下滑，社會(huì)總量略低于去年同期水平。但整體來看，目前的庫存水平仍然處于高位，這也會(huì)制約鋼廠上調(diào)價(jià)格的幅度。

Mysteel調(diào)查顯示，3月份，29家熱軋卷板鋼廠檢修或減產(chǎn)5條，影響產(chǎn)量98.6萬噸；34家中厚板鋼廠檢修或減產(chǎn)16條，影響產(chǎn)量92.4萬噸；57家螺紋鋼廠家減產(chǎn)或檢修19條，影響產(chǎn)量62萬噸；48家線材鋼廠檢修或減產(chǎn)10條，影響產(chǎn)量46.25萬噸；分別占調(diào)查總量的占調(diào)查總量的8.2%、23.2%、7%和10.2%；對(duì)比2月份的情況，除線材檢修力度略有增加外，其他品種的檢修力度均有大幅度的減少，尤其是螺紋鋼復(fù)產(chǎn)最為明顯。雖然目前中鋼協(xié)新出的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)供給壓力不大，但隨著近期鋼材價(jià)格走勢(shì)開始好轉(zhuǎn)，鋼廠檢修減產(chǎn)力度減小，后期供給壓力依然不容小覷。另外從鋼材下游需求的釋放情況來看，在目前用工緊張以及各項(xiàng)成本偏高的制約下，下游需求釋放情況不如預(yù)期。

綜合以上分析來看，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)貼近2011年以來的價(jià)格低位，向上的動(dòng)力大于向下的可能；成本依然堅(jiān)挺，鋼廠盈利情況不容樂觀；滬大額承兌匯票貼現(xiàn)率降至2011年6月中旬以來的最低水平，預(yù)示著資金面有所寬松；國(guó)內(nèi)外鋼廠紛紛上調(diào)出廠價(jià)格以及鋼廠近期到貨成本的增加都給予國(guó)內(nèi)主導(dǎo)鋼廠較多上調(diào)價(jià)格的理由。但與此同時(shí)，我們也不能忽略隨著行情的回暖，鋼廠的檢修停產(chǎn)開始減少，復(fù)產(chǎn)跡象明顯，據(jù)了解，唐山高爐開工率已達(dá)到97%以上的較高水平，后期供給壓力不容樂觀；而房地產(chǎn)調(diào)控不放松，空調(diào)庫存創(chuàng)下5年來新高，造船行業(yè)依然低迷，預(yù)示著下游需求尚未真正好轉(zhuǎn)；加之國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然存在較大的不確定性，鋼廠大幅上調(diào)鋼價(jià)的基礎(chǔ)并不牢靠。

預(yù)計(jì)2012年4月份各鋼廠出廠價(jià)格以穩(wěn)為主，三大鋼廠因前期調(diào)價(jià)幅度不同，或?qū)⒗^續(xù)出現(xiàn)分化，寶鋼由于前期優(yōu)惠幅度較大，補(bǔ)差部分或有減少或取消。其他優(yōu)惠幅度較小的鋼廠或?qū)⑿》险{(diào)價(jià)格。熱軋由于目前已存在一定程度的倒掛，上調(diào)空間將受到制約，維穩(wěn)可能性較大；冷軋雖然小有盈利，但由于需求低迷，且上月調(diào)整幅度略超預(yù)期，或?qū)⒁哉{(diào)整補(bǔ)差為主；預(yù)計(jì)鍍鋅、螺紋、中厚板調(diào)整幅度或?qū)⒃?-100元/噸，彩涂或?qū)⒕S穩(wěn)。

來源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)

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