鋼鐵行業(yè)的產能擴張已走到盡頭

　　近十年間，中國鋼鐵產量增長了4倍多!這與原先每十年增長1倍形成巨大反差。為此，不難判斷：中國鋼鐵產業(yè)擴張已是強弩之末!我國鋼鐵總產量目前正在進入“筑頂”階段，邊際利潤的“頂部”早在2007年底出現，隨后已開始不斷下滑。這標志著中國鋼鐵業(yè)繁榮時代的終結。

　　2007年是中國鋼鐵行業(yè)邊際利潤的“頂部”，之后的形勢每況愈下。以武鋼股份600005為例，近三年，在營業(yè)收入基本穩(wěn)定的前提下，武鋼凈利潤直線滑落：2007年凈利潤65億元，2008年52億元，2009年只有15億元，2010年是否虧損，則要看今年下半年景氣度。與此同時，公司所得稅貢獻更是隨之“水落石出”：2007年上繳所得稅29億元，2008年暴跌至11億元，2009年更是猛減至4億元，2010年還能上繳所得稅嗎?

　　再從銷售毛利率指標來看，2007年武鋼銷售毛利率高達22.59%，2008年也維持在14.62%的高位，然而，2009年陡然滑落至8%附近，毛利率已接近國家的基準貸款利率。這就是說，武鋼這兩年除了無私地為工人提供就業(yè)崗位外，基本上就是為銀行貸款“打工”做奉獻。

　　近三年來，武鋼應收賬款周轉率節(jié)節(jié)下滑，更是表明“貨難銷”、賣不動、賒賬多，庫存大。然而，近三年來，隨著主營利潤大幅減少，公司“三項費用”卻在大幅上升之中。

　　最后，看每股收益指標，2007年武鋼每股收益高達0.83元，創(chuàng)下歷史新高;但隨后便快速下滑，2008年每股收益仍有0.66元，但2009年只有0.19元，這是武鋼自1999年上市以來每股收益首次跌破2毛錢。2010年第一季度每股收益更是只有4分錢，而今年下半年中國整個鋼鐵行業(yè)的日子將更難熬。

　　近十年來，全國各省大小城市造新城、改舊城工作基本上已告一段落，隨著小轎車走進千家萬戶以及房地產大開發(fā)，中國城市居民大多每戶擁有了兩至三套住房，不少城市居民家庭擁有了一兩輛低檔車，當然，也有不少高收入家庭擁有了三輛以上的高檔車，這是一個發(fā)展中人口大國刺激消費的最有力措施。它不僅強力驅動了中國鋼鐵、水泥、石油的大消耗，更驅動了中國GDP與政府稅收不知疲憊地高增長。這是中國工業(yè)化與城市化的重要載體。

　　如此這般粗放式、外延型、總量擴張的經濟增長模式，它嚴重依賴于“兩高一資”高能耗、高污染、資源性行業(yè)產能的快速擴張，并同時以大批農民工為代表的廉價勞動力作后盾，在單一投資與單一出口的強力驅動下，它不知風險、不知疲倦地奪路狂奔。這樣一種經濟增長模式是殺雞取卵、竭澤而漁、飲鴆止渴，最后結果當然只能是因小失大了。

　　下一個30年，中國經濟改革開放的主旋律應該是“經濟轉型、產業(yè)升級與城鄉(xiāng)一體化發(fā)展”。原有的經濟增長模式已經走到了盡頭，新的模式尚有待培育，這是一個歷史轉折期，也是一個經濟轉型期。

　　在新形勢下，中國鋼鐵產業(yè)必須進一步提高產業(yè)集中度，大力淘汰落后產能與過剩產能，加大新產品研發(fā)力度，同時，抬高“環(huán)?！遍T檻，強力提升企業(yè)治污要求與治污成本，也許這本身就是一種優(yōu)勝劣汰的機制，讓落后產能與過剩產能自然、自動“被淘汰”。

　　特別提示：中國鋼鐵行業(yè)的命運不過是中國舊有經濟增長模式的一個縮影。

　　我們必須提醒，中國鋼鐵企業(yè)切莫再用三年前的“老黃歷”看待未來的市場走勢，現在已不是未卜先知或未雨綢繆的時候，事實擺在眼前，我們必須立即動手、全局籌謀、從長計議。如果我們繼續(xù)沿著原有的模式發(fā)展，那么，中國鋼鐵企業(yè)就只有走向死胡同。

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