下游行業(yè)景氣度回升鋼市累積反彈動力

已經(jīng)低迷將近兩個(gè)季度的鋼材市場終于開始顯露出較為明顯的回暖跡象，反彈動力正在累積。臨近旺季的需求恢復(fù)和資金面的階段性寬松，成為目前市場出現(xiàn)樂觀情緒的主要邏輯。

監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周末國內(nèi)主要市場優(yōu)質(zhì)品二級螺紋鋼25mm平均價(jià)位在4285元/噸，環(huán)比上漲54元/噸；6.5mm高線平均價(jià)位在4335元/噸，環(huán)比上漲46元/噸。北方地區(qū)的鋼材上漲幅度尤其明顯，單周取得了100元/噸的漲幅。作為原材料的鐵礦石價(jià)格也止跌企穩(wěn)，因?yàn)殇搹S備貨生產(chǎn)進(jìn)度開始加快。

一周前市場初露回暖苗頭時(shí)，大多數(shù)市場人士都還非常謹(jǐn)慎，但得以延續(xù)下來的上漲讓越來越多的樂觀情緒出現(xiàn)。部分業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，目前已經(jīng)臨近鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)銷售旺季，近期資金成本又出現(xiàn)了顯著下降，這將讓鋼價(jià)獲得持續(xù)一段時(shí)期的上漲動力。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周上海地區(qū)終端采購量環(huán)比上升了29.28%，且這已經(jīng)是采購量連續(xù)三周回升，表明下游需求正在逐步恢復(fù)的過程當(dāng)中。與此同時(shí)，隨著價(jià)格的低位企穩(wěn)，市場中間需求活躍程度也有所提高。部分前期超跌的品種如高線、盤螺甚至不乏大單抄底，從而刺激鋼價(jià)迅速反彈。

與此同時(shí)，國內(nèi)主要城市建筑鋼材總庫存上周減少了0.37%，這連續(xù)8周上升之后的首次減倉。其中杭州、廣州、北京等主要市場都出現(xiàn)了庫存減倉，而杭州建材庫存減倉幅度最為明顯。

下游行業(yè)的景氣度數(shù)據(jù)也從側(cè)面印證了需求的復(fù)蘇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月份，交通基建、建筑、五金、家電、造船、機(jī)械與汽車這七大與鋼鐵聯(lián)系最為密切的下游行業(yè)，景氣度全線回升。其中，交通、建筑和五金的PMI環(huán)比回升幅度均超過20%。理論上，下游行業(yè)經(jīng)營的活躍度會直接影響其向上游采購的活躍度，并進(jìn)一步提高鋼價(jià)上漲的預(yù)期。這就不難解釋目前鋼材市場終端采購量明顯回升的現(xiàn)象。

除了終端需求出現(xiàn)了回暖外，本月存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，一次性釋放流動性約4000億元?！百Y金成本最高的時(shí)期已經(jīng)開始成為歷史，未來50-60元的噸鋼囤積費(fèi)用也將有所下降，流通商獲利空間擴(kuò)展?！狈治鰩熣J(rèn)為，這將對中間流通領(lǐng)域的交易起到促進(jìn)作用，貿(mào)易商也將獲得新增庫存的動力。

雖然也有分析師提醒，資金面的寬松是否能夠持續(xù)還需觀察，且鋼價(jià)上漲同時(shí)將面臨獲利資源加快套現(xiàn)的壓力，但綜合來看，決定短期變化的庫存、下游需求和資金狀況三者均出現(xiàn)了正面信號。樂觀派據(jù)此認(rèn)為，在經(jīng)歷了近半年的持續(xù)低迷后，鋼鐵行業(yè)基本面有望出現(xiàn)階段性回升的態(tài)勢。

來源：上海證券報(bào)

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