鋼材庫存創(chuàng)新高期鋼反彈或曇花一現(xiàn)

連續(xù)三日反彈，期鋼市場得以暫時逃離低谷。然而，現(xiàn)貨庫存高企、需求前景不明，分析師表示，認(rèn)為鋼市反轉(zhuǎn)未免為時過早。

周三，期鋼延續(xù)前日強(qiáng)勢，日內(nèi)震蕩走高。截至當(dāng)日收盤，期鋼主力RB1205合約報(bào)4251元/噸，上漲50元或1.19%?，F(xiàn)貨市場方面，國內(nèi)多數(shù)地區(qū)價格上漲，28個主要城市HRB400螺紋鋼均價較前日上漲20元/噸報(bào)4460元/噸。

對于此輪期鋼反彈，分析人士認(rèn)為主要是受宏觀面利好帶動，加之氣溫上升，終端需求出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)。中證期貨分析師豐帆表示，近期宏觀面頻現(xiàn)利好，受大盤聯(lián)動、資金回流、市場思漲等因素拉動，螺紋鋼期現(xiàn)貨價格因此連續(xù)上漲。

“鋼材下游涉及房地產(chǎn)、汽車等重點(diǎn)行業(yè)，對宏觀面頗為敏感。上周六中國央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率為此前持續(xù)低迷的鋼材市場注入了活力，流動性的緩解也有助下游階段性需求的啟動?！卑俅ㄙY訊分析師蘇延波稱。

匯豐昨日公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI顯示，2月初值為49.7%，高于上月終值48.8%，連續(xù)第三個月回升，該消息對于商品市場形成一定提振。另據(jù)證券時報(bào)記者從部分鋼貿(mào)商了解到，近期市場貼現(xiàn)利率有所下降，天氣回暖開始帶動終端需求緩慢回升。

多因素催生近期鋼價超跌反彈，但考慮到庫存方面的巨大壓力，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士也擔(dān)憂反彈恐為曇花一現(xiàn)。豐帆認(rèn)為，期鋼最近的上漲并不具有可持續(xù)性，從供需環(huán)節(jié)看，市場庫存持續(xù)攀升，而節(jié)后需求回暖卻較為緩慢。

值得注意的是，鋼市去庫存進(jìn)程年初起就戛然而止，如今已重回上升軌道。數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，鋼材五大品種社會庫存增加51萬噸至1900萬噸，周環(huán)比增加2.75%;螺紋鋼社會庫存增加39萬噸至850萬噸，周環(huán)比增加4.79%。鋼材總社會庫存及螺紋鋼社會庫存雙雙創(chuàng)下歷史新高。與此同時，鋼廠產(chǎn)量則有所上升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長5.55%，預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量為170.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長1.91%。

光大期貨分析師王進(jìn)也認(rèn)為，短期宏觀面利好效應(yīng)將逐步減弱，滬鋼將重歸供需面主宰。年后鋼廠減產(chǎn)力度并不明顯，加上今年需求較往年延緩，旺季需求也可能較去年有所下滑。后期庫存有望持續(xù)攀升，未來一段時間去庫存壓力依然艱巨，因而滬鋼繼續(xù)上漲空間有限。

據(jù)了解，盡管1月份鋼廠生產(chǎn)普遍虧損，但鋼廠并未全面減產(chǎn)，2月份僅有沙鋼、柳鋼等少數(shù)鋼廠安排建材生產(chǎn)線檢修。分析人士指出，此輪滬鋼反彈幅度已超過100元/噸，目前現(xiàn)貨市場成交并未大幅改善，部分鋼廠也大幅下調(diào)出廠價以緩解資金和庫存壓力，后期若市場出貨受阻，鋼價或?qū)⒅鼗厝鮿荨?

“認(rèn)為鋼市反轉(zhuǎn)言之過早，央行降準(zhǔn)對饑渴已久的市場而言利好有限，尤其是對房地產(chǎn)市場影響甚微。鋼材社會庫存持續(xù)增加仍然是當(dāng)前市場關(guān)注重點(diǎn)，當(dāng)前仍以線螺在內(nèi)的建筑鋼材增加最快。此外，支撐鋼價的鐵礦石價格近期又出現(xiàn)了下跌跡象，期鋼后市不宜過分樂觀?！碧K延波說。

來源：證券時報(bào)

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