鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)點(diǎn)：2012下半年

自從2010年我國(guó)密集出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策開(kāi)始，鋼鐵行業(yè)的日子就變得不好過(guò)起來(lái)，需求缺乏新的增長(zhǎng)點(diǎn)，供給過(guò)剩和產(chǎn)品同質(zhì)化造成激烈競(jìng)爭(zhēng)，上游原燃料價(jià)格一路攀升，利潤(rùn)率越來(lái)越低，而在2011年，房地產(chǎn)調(diào)控依然沒(méi)有放松的跡象，歐債危機(jī)造成的沖擊使得外部貿(mào)易環(huán)境更加惡劣，在如此不利的條件下，鋼鐵行業(yè)是否也順利實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”？2012年鋼鐵行業(yè)面臨的運(yùn)行環(huán)境有何變化？鋼鐵行業(yè)能否在龍年迎來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī)？
　　
　　

2011年鋼鐵生產(chǎn)呈“前高后低走勢(shì)”
　　
　　

2011年，我國(guó)鋼鐵生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。從累計(jì)產(chǎn)量來(lái)看，在去年同期的高基數(shù)基礎(chǔ)上又出現(xiàn)一定程度的增長(zhǎng)，1～12月份，粗鋼產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到6.83億噸，同比增長(zhǎng)8.89%，鋼材累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到8.81億噸，同比增長(zhǎng)12.3%。
　　

從月度生產(chǎn)來(lái)看，受國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速回落和房地產(chǎn)調(diào)控的影響，鋼鐵生產(chǎn)呈現(xiàn)“前高后低”走勢(shì)，外部環(huán)境不利帶來(lái)的疊加效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。四季度以來(lái)，生產(chǎn)加速下滑，12月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為5216.33萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.65%，增速比9月份減緩9個(gè)百分點(diǎn)；粗鋼日均產(chǎn)量168.26萬(wàn)噸，相比6月份的最高水平199.77萬(wàn)噸下降了18.72%。12月份，鋼材產(chǎn)量為7106.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.98%，相比9月份減緩12.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　

目前，制約鋼鐵行業(yè)發(fā)展的主要因素有三點(diǎn)：一是國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)調(diào)控政策短期內(nèi)不放松，房產(chǎn)銷售和投資增速均在下滑；二是歐債危機(jī)繼續(xù)困擾全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，2012年我國(guó)出口增速將明顯放緩；三是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，對(duì)新一輪世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用有限。
　　

預(yù)計(jì)2012年我國(guó)鋼鐵行業(yè)仍將面臨較大的需求壓力，市場(chǎng)形成的“倒逼機(jī)制”客觀上要求行業(yè)自身提高生產(chǎn)效率、避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)和實(shí)施兼并重組，以應(yīng)對(duì)總體環(huán)境不利帶來(lái)的沖擊。
　　

主要下游需求行業(yè)增速持續(xù)放緩。1～12月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)27.9%，相比上半年回落5個(gè)百分點(diǎn)；1～12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.9%，相比上半年回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。主要用鋼行業(yè)增速呈現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，1～12月累計(jì)增速相比上半年回落1～3個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)景氣指數(shù)也呈下降態(tài)勢(shì)，從制造業(yè)PMI指數(shù)中的生產(chǎn)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，6月份以來(lái)下滑態(tài)勢(shì)明顯，其中11月份達(dá)到50.9，相比5月份下降4個(gè)點(diǎn)，12月份雖然出現(xiàn)較大回升，但主要原因是由于11月份的基數(shù)過(guò)低，使得環(huán)比指標(biāo)出現(xiàn)較大改善。
　　

2011年全年，受產(chǎn)能過(guò)剩和下游需求不旺的雙重影響，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)較為疲軟。前三季度，在鐵礦石價(jià)格一路攀升造成的成本壓力下，鋼鐵價(jià)格保持在相對(duì)高位，但難以向下游轉(zhuǎn)移成本壓力，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)所統(tǒng)計(jì)的CSPI鋼材綜合價(jià)格指數(shù)穩(wěn)定在130～135之間。四季度，隨著國(guó)際鐵礦石價(jià)格的回落，鋼價(jià)呈現(xiàn)明顯的下行走勢(shì)，截至12月份，CSPI鋼材綜合價(jià)格指數(shù)收于120.45，相比去年同期下降6.2%。
　　
　　

鋼材出口低位運(yùn)行
　　
　　

2011年全年，受世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貿(mào)易環(huán)境惡化的影響，我國(guó)鋼材出口雖然相比上年有所回升，但明顯低于2008年以前。1～12月，鋼材累計(jì)出口4888萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.9%。其中，12月份出口鋼材372萬(wàn)噸，低于全年平均水平。
　　

總體來(lái)講，與金融危機(jī)前相比，2011年鋼鐵出口下滑明顯，距離2008年8月的最高值768萬(wàn)噸還有相當(dāng)大的距離。2011年，在原燃料成本上升較快的驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)鋼材出口價(jià)格相比上年明顯上漲，1～12月份鋼材出口均價(jià)為1048美元/噸，同比上漲約19.9%，1～12月份鐵礦砂及其精礦進(jìn)口均價(jià)為163美元/噸，同比上漲28.6%，出口產(chǎn)品價(jià)格上漲仍不足以抵消成本上升帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力。
　　

2011年全年，受鋼價(jià)疲軟以及市場(chǎng)需求不振的影響，我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)庫(kù)存逐步下降。一季度，鋼鐵貿(mào)易商對(duì)全年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境抱有一定信心，主要進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)存，二、三季度庫(kù)存壓力較大，主要進(jìn)行消化庫(kù)存，四季度在總體經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期下，鋼鐵貿(mào)易商進(jìn)貨較為謹(jǐn)慎，保持低庫(kù)存狀態(tài)，表明鋼鐵貿(mào)易商對(duì)于后期市場(chǎng)明顯缺乏信心。截至12月末，全國(guó)26個(gè)主要鋼材市場(chǎng)5種鋼材社會(huì)庫(kù)存量合計(jì)為1290萬(wàn)噸，環(huán)比下降24萬(wàn)噸，環(huán)比降幅1.79%。
　　

隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩預(yù)期的逐漸明朗，鋼鐵行業(yè)原燃料成本開(kāi)始進(jìn)入下降通道。12月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石平均到岸價(jià)格為141.2美元/噸，相比9月份的高點(diǎn)下降34.6美元/噸，降幅為20%；12月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鐵精粉、冶金焦、廢鋼和煉焦煤價(jià)格相比9月份分別下降16.4%、6.6%、6.9%和3.0%，企業(yè)成本壓力進(jìn)一步減輕，對(duì)于行業(yè)后期運(yùn)行產(chǎn)生一定程度的有利影響。
　　

2011年，盡管鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)偏淡，但由于目前行業(yè)利潤(rùn)率（利潤(rùn)總額/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%）已經(jīng)處于較低水平，基本沒(méi)有進(jìn)一步壓縮的空間，企業(yè)也有限產(chǎn)保價(jià)的壓力，使得利潤(rùn)相比上年出現(xiàn)一定幅度增長(zhǎng)，1～11月份，鋼鐵行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)總額累計(jì)同比分別增長(zhǎng)26.5%和15.4%，但利潤(rùn)率由2010年的2.5%進(jìn)一步下降至2.3%。
　　
　　

2012年上半年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行環(huán)境不容樂(lè)觀
　　
　　

首先，內(nèi)需支撐力度較弱。
　　

從國(guó)內(nèi)需求看，明年上半年投資增速可能繼續(xù)放緩。一方面，房地產(chǎn)調(diào)控將繼續(xù)保持，短期內(nèi)不會(huì)放松，保障房開(kāi)工數(shù)量明顯少于上年，且融資平臺(tái)債務(wù)進(jìn)入償債密集期，地方政府融資能力的減弱制約投資增速；另一方面，短期我國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)也呈明顯的下降趨勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)減速預(yù)期強(qiáng)烈。因此，2012年上半年內(nèi)需對(duì)于鋼鐵行業(yè)的支撐力度將小于2011年，行業(yè)生產(chǎn)將適度放緩。
　　

其次，外需繼續(xù)保持低迷。
　　

從外部需求來(lái)看，明年上半年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不佳，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行近期對(duì)世界經(jīng)濟(jì)、主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)進(jìn)行了下調(diào)。首先，美國(guó)雖然近期就業(yè)狀況有所改善，消費(fèi)者信心有所恢復(fù)，但重新進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期的難度依然不小，房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷格局未有明顯改觀；其次，歐洲受債務(wù)危機(jī)影響，制造業(yè)持續(xù)萎縮，主要國(guó)家的制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)運(yùn)行于景氣分界線下方，短期內(nèi)的弱勢(shì)格局難以改變；最后，巴西、印度、俄羅斯受緊縮政策影響，近期增速明顯放緩，資本流出跡象明顯。因此，明年上半年我國(guó)鋼鐵出口前景依然看淡。
　　

最后，鐵礦價(jià)格下跌有利于行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力的緩解。
　　

從近期來(lái)看，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，我國(guó)對(duì)房產(chǎn)和高鐵調(diào)控措施趨緊，鐵礦石市場(chǎng)短期處于供過(guò)于求，有利于鐵礦石價(jià)格的進(jìn)一步下降。
　　

從中期來(lái)看，國(guó)際鐵礦石巨頭將會(huì)采取減少供應(yīng)的手段應(yīng)對(duì)價(jià)格過(guò)度下跌，一旦國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭趨穩(wěn)，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)暴漲的可能性依然存在，因此，加快全球資源布局，促進(jìn)國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的兼并重組仍將是鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的重要任務(wù)。
　　
　　

2012年鋼鐵行業(yè)增速可能在下半年由降轉(zhuǎn)升
　　

從歷史經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，結(jié)合明年內(nèi)外部總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)增速可能在2012年下半年由降轉(zhuǎn)升，原因如下：一是我國(guó)GDP增速可能在2012年三季度回升。上一輪經(jīng)濟(jì)回落始于2007年下半年，至2009年上半年開(kāi)始回升，歷時(shí)大約1年半，考慮到4萬(wàn)億投資的強(qiáng)力刺激的作用，實(shí)際調(diào)整期大約需要2年，如果以此為依據(jù)，本次經(jīng)濟(jì)調(diào)整始于2010年下半年，應(yīng)當(dāng)結(jié)束于2012年上半年，而三季度應(yīng)當(dāng)呈現(xiàn)明顯回升趨勢(shì)。二是鋼鐵行業(yè)增速與GDP增速、全部工業(yè)增加值增速基本一致。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼鐵行業(yè)月度增速一般滯后于GDP增速1～2個(gè)月見(jiàn)頂或見(jiàn)底，考慮到GDP增速按照季度統(tǒng)計(jì)，而鋼鐵行業(yè)增速按照月度統(tǒng)計(jì)，兩者步調(diào)應(yīng)當(dāng)基本一致。三是近期歐盟就永久救助基金達(dá)成共識(shí)，該機(jī)制將于2012年6月啟動(dòng)，在時(shí)間點(diǎn)上與我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)及鋼鐵行業(yè)回暖時(shí)間比較吻合。因此，預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)增速可能在2012年下半年由降轉(zhuǎn)升。
　　

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 米建偉

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