原料價(jià)格上漲將抬升滬鋼

　　春節(jié)過(guò)后，滬鋼RB1205沖擊4350元/噸未果小幅回落，之后高位振蕩。一方面是受到成本、需求的支撐，另一方面是宏觀(guān)面的壓力。從滬鋼主力合約期現(xiàn)倒掛縮小至百元以?xún)?nèi)不難看出，滬鋼已經(jīng)走出了去年的頹勢(shì)，逐步走強(qiáng)，未來(lái)漲勢(shì)可期。

　　礦價(jià)上漲將推動(dòng)成本上升

　　中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年我國(guó)進(jìn)口鐵礦石平均到岸價(jià)163.84美元/噸，同比增長(zhǎng)28.13%，同期，國(guó)產(chǎn)鐵精礦平均價(jià)格上漲了15.06%。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2011年大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)875.3億元，同比下降4.51%，銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅為2.42%，同比下降0.59%。與持續(xù)低迷的鋼材市場(chǎng)價(jià)格相比，目前鐵礦石價(jià)格仍處于高位。

　　受天氣寒冷和春節(jié)因素的影響，今年年初國(guó)產(chǎn)鐵精礦和進(jìn)口鐵礦石價(jià)格小幅波動(dòng)，總體價(jià)位高于2011年年末。截至2月3日，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為148美元/噸，比年初上漲4美元/噸。國(guó)產(chǎn)鐵礦石為1124元/噸，比年初的1061元/噸上漲了63元/噸?？傮w來(lái)看，年初至今鐵礦石價(jià)格維持平穩(wěn)上漲態(tài)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)鐵礦石上漲幅度明顯高于進(jìn)口鐵礦石幅度。特別是春節(jié)過(guò)后第一周，原料價(jià)格有小幅上揚(yáng)的趨勢(shì)，礦價(jià)繼續(xù)走高將推動(dòng)成本繼續(xù)上漲。

　　需求不振抗衡產(chǎn)量下挫

　　一方面鋼材市場(chǎng)清淡，冬儲(chǔ)減少。就國(guó)內(nèi)鋼市來(lái)看，1月份至今，受到需求與資金的制約，國(guó)內(nèi)鋼市未能實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，整體呈弱勢(shì)運(yùn)行。當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策面沒(méi)有明顯放松，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金緊張的狀況仍然存在。由于對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)增速回落以及房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的擔(dān)憂(yōu)，同時(shí)，春節(jié)假期面臨較強(qiáng)的回款壓力，鋼廠(chǎng)、流通企業(yè)資源變現(xiàn)的意愿較強(qiáng)。鋼材市場(chǎng)未出現(xiàn)往年的冬儲(chǔ)行情，價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)振蕩。

　　另一方面，國(guó)內(nèi)1月鋼材產(chǎn)量處于近2年以來(lái)較低水平。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量169.06萬(wàn)噸，環(huán)比12月下旬上升6.41萬(wàn)噸或3.94%，幾乎回到2010年1月上旬日產(chǎn)量167.21萬(wàn)噸的較低水平，比2011年平均水平186.13萬(wàn)噸低9.17%。1月中旬鋼材產(chǎn)量繼續(xù)下降，其中重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量148.8萬(wàn)噸，旬環(huán)比降0.27%。全國(guó)預(yù)估鋼材日產(chǎn)量166.9萬(wàn)噸，旬環(huán)比降1.3%。鋼廠(chǎng)減產(chǎn)主要是受成本壓縮和春節(jié)的影響，螺紋鋼庫(kù)存是影響當(dāng)前價(jià)格的主要因素。

　　庫(kù)存峰值或較往年提前

　　本周螺紋鋼庫(kù)存為742.68萬(wàn)噸，比上周上升76.74萬(wàn)噸，但是比去年同期高74萬(wàn)噸。庫(kù)存自去年12月中旬開(kāi)始出現(xiàn)連續(xù)上漲，主要是由于季節(jié)性因素和國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控力度趨弱。雖然當(dāng)前比去年同期庫(kù)存明顯偏高，但是今年春節(jié)較早，庫(kù)存峰值或?qū)⑻崆暗絹?lái)。如果后期春季需求打開(kāi)，庫(kù)存消化明顯，在鋼材利潤(rùn)偏低和原料價(jià)格穩(wěn)定上漲的情況下，滬鋼價(jià)格將繼續(xù)上漲。

　　去年以來(lái)，滬鋼始終維持弱勢(shì)格局，并且主力合約與現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了大幅度倒掛的現(xiàn)象，不過(guò)近期價(jià)差明顯縮小。后期如果能有效去庫(kù)存，在原料價(jià)格走高的推動(dòng)下，螺紋鋼價(jià)格或?qū)⑹艿匠杀局С种鸩阶吒摺?/p>

　　技術(shù)上看，RB1205合約在30日均線(xiàn)附近有明顯支持。操作上，建議投資者多單繼續(xù)持有，如跌破30日均線(xiàn)止損。

作者：原緯 來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)

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