黑色金屬行業(yè)：基本面弱勢(shì)靜待需求回暖

　　鋼價(jià):2012年1月份，長(zhǎng)材價(jià)格逐周下跌，跌幅收窄；板材價(jià)格逐漸企穩(wěn)， 最后一周迎來微幅反彈。我們判斷，在節(jié)日因素淡化和行業(yè)傳統(tǒng)旺季的雙重影響下，鋼價(jià)下行的空間逐漸收窄。2月份鋼價(jià)將會(huì)低位震蕩，亦或伴隨小幅反彈走勢(shì)，但鋼價(jià)的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)可能還需等待至1季度末、2季度初下游需求真正回暖之時(shí)。新疆地區(qū)1月份鋼材價(jià)格在底部徘徊，目前長(zhǎng)材相對(duì)于國內(nèi)平均溢價(jià)200元/噸以上。

　　庫存:目前鋼鐵行業(yè)社會(huì)庫存總量1382.13萬噸，同比下降1.45％，1月份鋼材庫存處于持續(xù)攀高的過程中。導(dǎo)致攀高有兩點(diǎn)原因:1）節(jié)日期間下游采購?fù)?）經(jīng)銷商備貨期待2季度鋼價(jià)好轉(zhuǎn)。

　　原材料:主要原材料價(jià)格相比去年同期都出現(xiàn)了較大幅度的下跌，尤其是礦石價(jià)格，跌幅15％以上。鐵礦石1月期間不跌反漲，反映出鐵礦石的價(jià)格彈性高于鋼價(jià)，總體我們判斷全年高位震蕩的態(tài)勢(shì)。

　　噸鋼毛利:10月底以來，鋼鐵行業(yè)噸毛利水平觸底后逐步恢復(fù)，我們判斷在鋼價(jià)逐步企穩(wěn)的預(yù)期下，噸毛利下行的空間不大，但短期內(nèi)也無超預(yù)期可能，1季度行業(yè)盈利同比數(shù)據(jù)料將較差。

　　鋼鐵行業(yè)PMI 數(shù)據(jù)分析和下游行業(yè)情況:訂單收縮加劇，行業(yè)綜合PMI 指標(biāo)重回50以下。2011年12月，房地產(chǎn)投資增速下滑態(tài)勢(shì)明顯，汽車行業(yè)繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，家電產(chǎn)品中空調(diào)、洗衣機(jī)負(fù)增長(zhǎng)，機(jī)械產(chǎn)品生產(chǎn)情況相對(duì)較好。

　　投資組合:新興鑄管（000778）、八一鋼鐵（600581）、攀鋼釩鈦（000629）、常寶股份（002478）、撫順特鋼（600399）。

　　
來源： 金融界網(wǎng)站

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀