鋼材期貨：螺紋鋼沖擊4500元/噸壓力位

　　現(xiàn)貨三級螺紋鋼價格在春節(jié)前的一個星期連續(xù)陰跌，一度跌至4250元/噸，而期貨1205合約在盤整了3個月的時間后突破4000—4250元/噸的小箱體，并連續(xù)拉升近百元，達(dá)到4320元/噸，使得兩個市場價格由之前的倒掛回歸到正常。春節(jié)后這樣的行情又出現(xiàn)了細(xì)微的變化，29日部分鋼廠上調(diào)了建材價格20—30元/噸，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)與期貨價格同步小漲態(tài)勢。后市一旦期現(xiàn)聯(lián)動上漲，螺紋鋼將會沖擊4500元/噸的壓力位。

低庫存再成上漲的動能

據(jù)庫存調(diào)查統(tǒng)計，截至2012年1月29日，全國26個主要市場含螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板在內(nèi)的五大品種社會庫存量為1583.5萬噸，較節(jié)前增加146.7萬噸，庫存增加明顯，與2011年1月28日相比，總庫存增加了111.1萬噸，但低于去年春節(jié)之后的庫存量。今年的庫存增量是2008年以來鋼材庫存增量最低的一次。2009年至2011年春節(jié)期間，鋼材社會庫存增量均超過200萬噸，2008年則增加154.8萬噸，今年的增量僅比2007年的庫存增量143萬噸略高。雖然鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的狀況一直存在，但低庫存仍然為多頭提供了炒作的素材。

房屋供給結(jié)構(gòu)改變

螺紋鋼近兩年的下跌行情與房地產(chǎn)調(diào)控及高鐵項目的緩建有著緊密的關(guān)聯(lián)。但我們必須清楚政策調(diào)整的是房地產(chǎn)價格，而建材價格與建設(shè)項目的總量更為緊密，與房價并非完全正比例相關(guān)。當(dāng)然，房產(chǎn)價格的回落一度成為建材價格下跌的催化劑，但在房價拐點論輪番刺激下，螺紋鋼重心卻在不斷上移。究其原因，還是保障性住房的大規(guī)模推進(jìn)改變了先前的房屋供給結(jié)構(gòu)。國辦發(fā)[2011]45號國務(wù)院辦公廳關(guān)于保障性安居工程建設(shè)和管理的指導(dǎo)意見數(shù)據(jù)顯示，到“十二五”期末，全國保障性住房覆蓋面將達(dá)到20%左右;重點發(fā)展公共租賃住房，且單套面積以40平方米左右的小戶型為主;繼續(xù)安排經(jīng)濟(jì)適用住房和限價商品房建設(shè)，單套面積控制在60平方米以內(nèi)。樓市的不景氣雖然影響商品房銷售進(jìn)度與開工速度，但保障性住房供給的增量將會是長期的、持續(xù)性的。

貨幣政策導(dǎo)向起到關(guān)鍵作用

螺紋鋼的上漲行情除了上游礦石產(chǎn)區(qū)澳大利亞與巴西暴雨造成運(yùn)礦石不能出港以及國內(nèi)庫存較低的因素之外，資金面上的“放水”影響更大，春節(jié)前為確保銀行體系流動性，央行分別在節(jié)前通過公開招標(biāo)開展了2期逆回購操作，操作量分別為1690億元和1830億元。另外，在長假期間美國再現(xiàn)推出QE3的呼聲，歐債信用評級影響力度似乎有被削弱跡象，美元指數(shù)回調(diào)，多數(shù)商品應(yīng)聲而起。在眾多影響因素中國內(nèi)貨幣政策動向尤為關(guān)鍵，一旦再有釋放流動性舉措，螺紋鋼價格仍將上行。

從期現(xiàn)倒掛200—300元/噸到期現(xiàn)價格持平，再到正向市場的回歸，似乎預(yù)示對市場悲觀情緒在轉(zhuǎn)暖。近期仍有鋼廠會調(diào)整出廠價格，一旦持續(xù)期現(xiàn)聯(lián)袂上漲，期貨的領(lǐng)漲功能將會被放大，實際操作須關(guān)注4250—4500元/噸的小箱體，做好止損。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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