鋼市需求難見亮點(diǎn) 2012年鋼價(jià)探底回穩(wěn)

2012年國(guó)內(nèi)房市政策決定螺紋鋼需求走向：2012年國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)需求缺乏亮點(diǎn)將是不爭(zhēng)的事實(shí)，樓市調(diào)控政策的延續(xù)、保障性住房計(jì)劃量以及基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)模的雙雙回落，將造成建筑鋼材下游需求增長(zhǎng)乏力，在這種局面下國(guó)內(nèi)房市的政策導(dǎo)向決定了螺紋鋼下游需求的走向，如果管理層制定出以拉動(dòng)剛性需求為目的的房產(chǎn)新政，不排除房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)量增價(jià)減的走勢(shì)格局，屆時(shí)有望提振螺紋鋼價(jià)格觸底回升。

經(jīng)濟(jì)增速回落已成定局，政策全面松動(dòng)難以避免：2012年隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步放緩，M1、M2增速都將出現(xiàn)觸底反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，伴隨通脹壓力的不斷減輕，預(yù)計(jì)2012年二季度開始國(guó)內(nèi)貨幣政策將逐漸轉(zhuǎn)向，樓市調(diào)控也將出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)變，這些將出現(xiàn)的政策轉(zhuǎn)變都是鋼價(jià)觸底回升的重要信號(hào)。

鋼材產(chǎn)量峰值難現(xiàn)，產(chǎn)能過(guò)剩進(jìn)一步加?。弘m然我國(guó)的粗鋼消費(fèi)峰值水平尚未到來(lái)，但我國(guó)目前現(xiàn)有的粗鋼產(chǎn)能基本已經(jīng)能夠滿足消費(fèi)峰值的需要，在這種供求格局之下，除非2012年出現(xiàn)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的鋼廠虧損導(dǎo)致行業(yè)大面積停產(chǎn)，則否國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)很難出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。

貿(mào)易商庫(kù)存仍處高位，去庫(kù)存繼續(xù)進(jìn)行：目前全國(guó)鋼貿(mào)企業(yè)庫(kù)存水平較往年均有大幅度的回落，一方面顯現(xiàn)出了在下游需求疲軟的情況下貿(mào)易商普遍信心不足，另一方面也加重了目前鋼廠的出貨難度，在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策導(dǎo)向不變的情況下，國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求將維持低位，貿(mào)易商參與的積極性難以提振，在2012年春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)建筑鋼材貿(mào)易環(huán)節(jié)將開始新一輪的去庫(kù)存進(jìn)程。

2012年鋼材出口平穩(wěn)運(yùn)行，波動(dòng)空間相對(duì)有限：2011年國(guó)內(nèi)鋼材出口量維持在中等偏上水平，較2007-2008年的總水平來(lái)說(shuō)仍然有一定的差距，由于國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)大不如前，加之發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)鋼材需求量大不如前，導(dǎo)致目前出口對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量的消化力度有限，對(duì)于鋼價(jià)的影響傳導(dǎo)途徑更多的是通過(guò)成本來(lái)完成。

2012年成本上漲幅度有限，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格趨穩(wěn)：2011年全球鐵礦石供求關(guān)系發(fā)生了一定的改變，之前一直強(qiáng)勢(shì)的全球礦石巨頭在2011年發(fā)生了轉(zhuǎn)變。由于國(guó)內(nèi)鋼材需求量的大幅度下滑，加之歐債危機(jī)等因素的影響，全球鐵礦石市場(chǎng)之前緊俏的格局已經(jīng)不再。干散貨運(yùn)費(fèi)價(jià)格已經(jīng)很難回到2007至2008年的峰值水平，雖然明年全球鐵礦石以及其他干散貨海運(yùn)貿(mào)易量將穩(wěn)步增長(zhǎng)，但較之嚴(yán)重過(guò)剩的運(yùn)力海運(yùn)費(fèi)價(jià)格仍將面臨巨大的上漲壓力，能夠大幅推漲海運(yùn)費(fèi)價(jià)格的動(dòng)力可能來(lái)自于能源價(jià)格上漲帶來(lái)的運(yùn)輸成本上移，但這種被動(dòng)上漲所能帶來(lái)的力度并不會(huì)太強(qiáng)，筆者認(rèn)為2012年全球干散貨海運(yùn)費(fèi)價(jià)格將趨穩(wěn)。

2012年鋼價(jià)走勢(shì)展望：2012年螺紋鋼由于需求缺乏亮點(diǎn)增長(zhǎng)，在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在變數(shù)的情況下，上半年不排除出現(xiàn)繼續(xù)尋底的價(jià)格走勢(shì)。從國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，M1、M2增速均以創(chuàng)出歷史新低，加之PMI指數(shù)低于50，CPI、PPI可能出現(xiàn)進(jìn)一步的回落，預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑貨幣政策將逐漸松動(dòng)，在二季度以后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將有一定幅度的回升。2012年保障性住房計(jì)劃量?jī)H為700萬(wàn)套，但隨著產(chǎn)量的回落以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的提振，鋼材價(jià)格有望從底部逐漸回升，鋼價(jià)總體將呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)格局。

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