市場材料仍將持穩(wěn) 螺紋冬儲可能性不高

需求方面，截至12月16日，終端采購量為2.56萬噸，環(huán)比上漲16.68％。從現(xiàn)貨方面反映的信息來看，螺紋原料價格、鋼廠出廠價格趨于穩(wěn)定，而國內(nèi)鋼材庫存偏低、規(guī)格不齊現(xiàn)狀難改，且隨著冬季工地的陸續(xù)停工，價格調(diào)整對需求已經(jīng)難有刺激作用，所以貿(mào)易商也傾向于維穩(wěn)過節(jié)。既無冬儲需求推動，也無市場拋貨壓力，只能維持底部盤整局面，因此預計本周終端采購量仍將低位盤整。

庫存方面，截至12月16日，國內(nèi)鋼材主要城市社會庫存為1288.12萬噸，庫存僅比12月9日減少4.86萬噸。12月開始，國內(nèi)鋼材去庫存的情況明顯開始減緩，目前國內(nèi)鋼材社會庫存已經(jīng)重新超過去年同期水平。12月16日國內(nèi)螺紋鋼社會庫存為483.58萬噸，減少2.35萬噸，環(huán)比下降0.48％。螺紋庫存基本與上周持平，但預計隨著鋼廠產(chǎn)能的恢復和需求的減少，后期螺紋庫存將緩慢增加。

毛利方面，12月12日—20日原材料價格基本沒有變化。螺紋按現(xiàn)貨礦計算的生產(chǎn)成本一周基本持平。根據(jù)金信成本利潤模型，按全國均價來計算12月20日螺紋毛利較12月12日下降2元/噸，為247元/噸，與上月同期相比，螺紋鋼利潤下跌49元/噸。目前鋼貿(mào)商冬儲的積極性很低，同時鋼廠盈利情況并不理想，大量購入原料進行冬儲可能性不高，預計本周原材料價格仍將持穩(wěn)。

貿(mào)易商資金壓力大，且對明年開春鋼價走勢均抱悲觀態(tài)度，因此普遍放棄了冬儲。雖然入冬需求不濟，但目前市場庫存規(guī)格不齊，使得現(xiàn)貨價格連續(xù)三周沒有波動。而螺紋期貨價格比上海地區(qū)的現(xiàn)貨價格低220元/噸，這種價差結(jié)構(gòu)也使得螺紋鋼期貨沒有主動大幅下跌的動力。不過弱勢平衡難以持久，市場庫存雖然不高，但從鋼廠反饋的消息可知鋼廠庫存高企。在貿(mào)易商不愿意冬儲，但鋼廠需要消化獲得資金的情況下，鋼廠降價或者跨地區(qū)出貨將成為大概率事件，而無論哪一種方式，都將對螺紋鋼期貨后市造成負面沖擊。在這種情況下，筆者認為本周螺紋鋼期貨仍將振蕩偏弱。

來源：歐潽鋼網(wǎng)

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