2012年鋼材價(jià)格將震蕩筑底并緩慢上行

在“金九銀十”暴跌之后，國內(nèi)鋼市進(jìn)入11月份以后持續(xù)弱勢震蕩運(yùn)行，上下均兩難。一向緊跟市場而行的鋼廠價(jià)格政策也因此缺乏提價(jià)基礎(chǔ)和動(dòng)力，寶鋼1月板材訂貨價(jià)格以平盤為主。當(dāng)前下游制造業(yè)艱難依舊，不過成本支撐明顯，宏觀政策面也朝著向好方向發(fā)展，預(yù)計(jì)鋼市將震蕩筑底并緩慢上行。

上有阻力下有支撐寶鋼新政平盤為主

12月12日，寶鋼率先出臺2012年1月份板材價(jià)格政策，其中冷軋和電鍍鋅（CQ、DQ）上調(diào)100元/噸，取向硅鋼上調(diào)200元/噸，其余品種均維持12月不變。調(diào)整后SPHC3.0mm*1250*C稅前訂貨價(jià)格為4862元/噸，SPCC1.0mm*1250*C冷卷則為5216元/噸。

寶鋼價(jià)格新政以平盤為主整體符合本網(wǎng)預(yù)期，原因在于11月份以來鋼材市場雖沒有繼續(xù)快速下挫，但除了兩大基礎(chǔ)品種（螺紋與熱卷）價(jià)格略有反彈外，其余品種價(jià)格水平繼續(xù)下移，其中鍍鋅、無取向硅鋼更是創(chuàng)下年內(nèi)最低。與此同時(shí)，無論是汽車還是家電，行業(yè)景氣均處于低谷，主要下游企業(yè)大批量備貨意愿不強(qiáng)。很顯然，寶鋼并不具備全面大幅提價(jià)的基礎(chǔ)或動(dòng)力。

對于冷軋等部分品種小幅上調(diào)，主要在于其12月實(shí)際訂貨價(jià)格相對較低，代理商有一定利潤。如12月寶鋼SPCC1.0mm普碳冷卷實(shí)際含稅出廠價(jià)格僅5000元/噸，略高于當(dāng)前市場售價(jià)。當(dāng)然，盡管鐵礦石價(jià)格有所下降，但由于采購周期等因素，目前大型鋼廠成本壓力仍然較大，這也是寶鋼對提高部分品種訂貨價(jià)格的又一重要原因。

鋼市將繼續(xù)震蕩筑底

隨著寶鋼價(jià)格政策塵埃落定，鞍鋼、武鋼等主導(dǎo)鋼廠1月價(jià)格政策將也陸續(xù)浮出水面，總體將以平盤為主，同時(shí)對部分品種進(jìn)行微調(diào)。對于未來鋼材市場走勢，筆者認(rèn)為將繼續(xù)震蕩筑底而后緩慢上行。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開市場預(yù)期有望增強(qiáng)：一年一度的中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議于12月12日在京召開。基于經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)3個(gè)季度下滑、制造業(yè)困難重重而通脹壓力得到緩解，同時(shí)近其中央高層多及提及“保增長、促增長”，經(jīng)濟(jì)政策重心正逐漸轉(zhuǎn)向保增長，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)“穩(wěn)增長”將成為本次會(huì)議的主基調(diào)。這將增強(qiáng)市場對于政策等各方面的預(yù)期，對于長時(shí)間受因于需求疲弱的鋼鐵行業(yè)來說，無疑有助提振市場心態(tài)。而且從2004-2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議期間鋼市表現(xiàn)來看，穩(wěn)中小幅上漲概率較大，同時(shí)結(jié)合歷年12月鋼市表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，12月鋼價(jià)環(huán)比上漲居多。

中小企業(yè)生產(chǎn)正常供應(yīng)有望小幅增加：10月份以來，國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存連續(xù)9周下降，累計(jì)降幅為14.9%，目前五大品種庫存總量為1293萬噸，為年內(nèi)最低水平。不過，11月份以來中小企業(yè)生產(chǎn)再次恢復(fù)正常，如唐山地區(qū)137座高爐開工率為92%。同時(shí)主導(dǎo)鋼廠12月訂貨比例環(huán)比上升，后期鋼廠投放市場資源量將有所上升。再結(jié)合歷年庫存走勢規(guī)律來看，鋼材社會(huì)庫存進(jìn)一步下降空間有限，在12月后半月將小幅增加。

下游行業(yè)有效需求依舊疲弱：與往年相比，今年4季度制造業(yè)景氣度非常低。最新數(shù)據(jù)顯示，11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長12.4%，較10月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月增速為2009年6月以來最低，顯示工業(yè)繼續(xù)趨弱。這與此前公布的11月制造業(yè)PMI一致，均顯示包括汽車在內(nèi)的制造業(yè)仍不景氣，且短期難有好轉(zhuǎn)態(tài)勢，預(yù)示著板材需求難以放量。

礦石難破前低點(diǎn)成本剛性支撐顯現(xiàn)：經(jīng)過幾周急速波動(dòng)之后，近期鐵礦石市場運(yùn)行較為平穩(wěn)，目前PB粉礦由為128美元/噸（FOB），PB粉現(xiàn)貨價(jià)格則為1053元/噸（干基含稅），中國鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)（CSI）綜合粉礦為133.7美元，其中進(jìn)口粉礦為137.3美元。而且從11月份以來鐵礦石期現(xiàn)貨波動(dòng)情況來看，鐵礦石價(jià)格在近月內(nèi)再度破前期低點(diǎn)（10月28日時(shí)CSI進(jìn)口粉礦為117.7美元）的概率非常小，而按PB粉130美元/噸（CIF）推算，熱軋生產(chǎn)成本在4200元/噸左右。很顯然，當(dāng)前礦石價(jià)格所對應(yīng)的熱軋成本略高于當(dāng)前市場價(jià)格，生產(chǎn)成本剛性支撐正在顯現(xiàn)。

總體來看，國內(nèi)外宏觀面短期均呈穩(wěn)中向好之勢，尤其是正在召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將對市場產(chǎn)生提振作用，預(yù)計(jì)鋼市在未來一段時(shí)間內(nèi)將震蕩筑底并緩慢上行，只是由于有效需求疲弱，價(jià)格上行空間將受到抑制。

來源：中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng) 作者：胡艷平

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