鋼材庫存高位回落 月初鋼材市場或回暖

2011年二季度開始，鋼鐵行業(yè)進入去庫存過程，至今已經(jīng)經(jīng)歷了大約8個月。這一過程中，主要鋼材產(chǎn)品的價格顯著下跌，社會庫存從高位回落。

從鋼材價格來看，主要產(chǎn)品價格的下跌始于一季度末，下半年以來跌勢加快。12毫米螺紋鋼價格從4900元一線下跌至目前的4400元；8毫米中板從5400元下跌至4700元；3毫米熱軋卷板從4900元下跌至4300元；0.5毫米冷軋板從5800元降至5400元。整體來看，不同品種鋼材的下跌幅度在10％到13％之間。國際鋼鐵價格指數(shù)CRU從三月初的228.3點下跌至11月18日的190.8點，跌幅達16.43％。

與此同時，鋼材社會庫存亦從高位回落。螺紋鋼庫存在3月上旬一度高達774萬噸，目前已經(jīng)下降至492萬噸；而線材庫存則從258萬噸迅速下將至目前的91萬噸。從更長的時間范圍來看，螺紋鋼庫存仍處于歷史較高水平，而線材庫存則已經(jīng)下降至歷史平均水平以下。從社會庫存波動周期來看，每年3月至11月是上述兩種主要鋼材的去庫存期，從歷史經(jīng)驗看，此類產(chǎn)品的去庫存過程有望進入尾聲。

從鋼廠毛利率來看，由于鐵礦石價格也在這一階段出現(xiàn)了明顯下跌，因此噸鋼成本出現(xiàn)一定程度的下降，但在鋼價持續(xù)下滑的情況下，噸鋼的毛利率并沒有出現(xiàn)顯著改善。

今天是本月的最后一天，11月的鋼市在經(jīng)歷金九銀十放空下跌之后，期間終有企穩(wěn)回升以小幅反彈之勢，給市場帶來一絲明朗，然終究因為需求的無法放量，無以支撐鋼價的上漲，在臨近月末的日子里依舊維持窄幅震蕩局勢。同樣因為市場需求不振，各大鋼廠紛紛減產(chǎn)，以減緩鋼市弱勢格局，連續(xù)七周下降的社會庫存已經(jīng)顯現(xiàn)鋼材減產(chǎn)成效，在社會庫存不斷下降的支撐下，12月初的鋼市有望出現(xiàn)回暖跡象。

29日上期所螺紋鋼主力1201合約早盤以4,090元/噸開盤，隨后價格快速上拉，漲至全天最高4,132元/噸然后回落呈現(xiàn)全天的震蕩格局，報收于4,125元/噸，較28日結(jié)算價漲46元/噸。現(xiàn)貨市場的庫存的下降，帶動螺紋鋼近月期價上揚，遠月價格亦有所回升?？幢局茕撌星闆r，雖然現(xiàn)貨市場價格依舊弱勢下跌為主，除了帶鋼小幅上漲、焊管平穩(wěn)運行之外，其余品種鋼材均出現(xiàn)小幅下降。然股市、期鋼、電子盤均繼續(xù)保持上漲，

數(shù)據(jù)顯示：截止到25日，對上海地區(qū)58個建筑鋼材主要倉庫庫存情況進行統(tǒng)計，目前螺紋鋼33.234萬噸，較上周統(tǒng)計減少1.503萬噸；線材8.516萬噸，較上周統(tǒng)計增0.136萬噸；盤螺3.517萬噸，較上周統(tǒng)計減0.017萬噸。但與去年同期相比，本周國內(nèi)庫存總量依舊呈現(xiàn)增勢，增量為70.93萬噸。

從本周來看，一股寒潮席卷全國，各地氣溫驟降，天寒地凍的北方地區(qū)對螺紋鋼的消費能力大量減少，而南方多數(shù)地區(qū)也由于接近年底多數(shù)工程進入了收尾階段，需求被逐漸稀釋，整個主流市場籠罩在弱勢陰霾下，市場整體成交情況冷冷清清。

不過眼下國內(nèi)市場庫存壓力較小，對目前鋼市行情有一定的支撐效果，但隨著南、北價差的進一步拉開，北方鋼廠資源南下的趨勢無法阻擋，據(jù)估本月東北地區(qū)北臺、新?lián)徜摰蠕搹S發(fā)往上海、廣州等主流南方市場的資源量可達20萬噸以上，市場鋼材量變相拉高，即使之前鋼材停產(chǎn)檢修帶來了社會庫存一波下降行情，但庫存下降速度明顯放緩，市場經(jīng)銷商的銷售壓力還是不斷被增加。

從現(xiàn)在市場來看，應該還有一波調(diào)整的行情，期價的反彈很難延續(xù)。只要鋼價能穩(wěn)住，鋼廠肯定會迫不及待恢復生產(chǎn)。實際上，截至上周，螺紋鋼庫存的下降速度已經(jīng)放緩了，線材庫存還小幅增加，而港口鐵礦石庫存卻出現(xiàn)了小幅下降。本周全國主要區(qū)域的螺紋鋼庫存總量繼續(xù)下降，但減幅趨緩。隨著12月份的到來，市場觀望情緒較濃。

今年的冬儲似仍未進行，主要在于商家基本對后市行情不看好，下游需求放緩已無多大改變的可能，今年春節(jié)前貿(mào)易商不太可能有大規(guī)模的補庫動作。目前國內(nèi)鋼市所面臨的利多與利空因素交織，利好主要集中在低庫存以及政策放松的預期，利空則在于低迷的需求以及極不穩(wěn)定的外部環(huán)境。預計短期國內(nèi)鋼價將以小幅波動為主，十二月初或現(xiàn)短暫性回暖行情。

來源：中國證券報

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