國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)走勢(shì)是影響鋼價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵變量

今年，遭受了“史無前例”調(diào)控的房地產(chǎn)市場(chǎng)，出現(xiàn)近十年以來少有的低迷狀態(tài)，且目前似乎有愈演愈烈的趨勢(shì)。最新的數(shù)據(jù)顯示，2011年10月，70個(gè)大中城市中，較上月價(jià)格下降的城市有34個(gè)，持平的城市有20個(gè)。隨著房地產(chǎn)價(jià)格的下滑在全國(guó)范圍內(nèi)繼續(xù)擴(kuò)大以及加深，直接導(dǎo)致其上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入了久違的寒冬時(shí)期，鋼材市場(chǎng)正是其“重災(zāi)區(qū)”之一。本期期市圓桌邀請(qǐng)鋼市資深分析人士就此進(jìn)行討論。

主持人：當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)“跌”字當(dāng)頭，“降價(jià)換量”的整體格局已經(jīng)形成，項(xiàng)目降價(jià)由“暗降”轉(zhuǎn)“明降”，甚至越來越多的開發(fā)商開始祭出“降價(jià)補(bǔ)差價(jià)”的殺手锏，企圖打破低成交困局。嘉賓們能否具體談一談，樓市降價(jià)預(yù)期增強(qiáng)從建造成本等方面對(duì)鋼市將產(chǎn)生哪些方面的影響?

孫智胤：眾所周知，房?jī)r(jià)大幅回落對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資的沖擊較大，其主要沖擊點(diǎn)就是建造成本，而鋼價(jià)正是其成本重要的組成部分之一。據(jù)我們了解，一般高層建筑每平方米用鋼80公斤左右；多層建筑則每平方米用鋼50—60公斤；6—8層的小高層住宅每平方米的耗鋼量在58—65公斤之間55平方米。因此，如果按照每平方米房?jī)r(jià)下跌10%，房地產(chǎn)商所能承受的1噸螺紋鋼價(jià)格合理價(jià)格應(yīng)該在4050左右以歷史均價(jià)4500元/噸計(jì)算。從目前期貨市場(chǎng)上的螺紋價(jià)格來看，還是比較符合這一數(shù)值的推算。

由此可見，國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)走勢(shì)是影響鋼價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵變量，個(gè)人認(rèn)為，房?jī)r(jià)下降是一件利國(guó)利民的好事，讓充滿泡沫的房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸理性正是普通百姓日夜期盼已久的，鋼價(jià)的不斷弱勢(shì)振蕩，特別遠(yuǎn)期期貨價(jià)格的持續(xù)疲軟正是源于此處，而隨著樓市降價(jià)的幅度也逐步加深，鋼市的此次“寒冬”也將會(huì)顯得極為漫長(zhǎng)。

陳閣：這對(duì)建材市場(chǎng)來說，是一個(gè)不可否認(rèn)的利空，至少對(duì)鋼企心態(tài)上的影響顯而易見。從中長(zhǎng)期來看，這種沖擊波在鋼材市場(chǎng)將逐漸顯現(xiàn)，其影響是必然的，至于影響程度有多大，還需看“樓市降價(jià)”的情況以及明年保障房建設(shè)對(duì)建材需求的實(shí)際拉動(dòng)效應(yīng)，需要觀察。

但短期來看，房?jī)r(jià)自高位開始下行，開發(fā)商對(duì)市場(chǎng)前景普遍持悲觀態(tài)度，新開工意愿下降，未來房屋開工量、施工量將進(jìn)一步下滑。尤其是近期寒潮席卷全國(guó)，各地氣溫驟降，天寒地凍的北方地區(qū)已經(jīng)沒有多少螺紋鋼消費(fèi)能力；而南方多數(shù)地區(qū)也由于接近年底多數(shù)工程進(jìn)入了收尾階段，需求不斷降溫，因此從整體上看，螺紋鋼需求嚴(yán)冬尚未真正來臨。

主持人：當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的資金面顯得尤為緊張，而銀行貸款的收緊更是令其上雪上加霜，一些小的開發(fā)商皆處于破產(chǎn)邊緣。房地產(chǎn)商資金面的緊張又會(huì)對(duì)鋼材生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)和需求企業(yè)分別造成哪些影響?目前鋼市基本面情況如何?

翁鳴曉：近期國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)出現(xiàn)明顯松動(dòng)，房屋銷售情況也是每況愈下，這在很大程度上影響了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于螺紋鋼的需求和市場(chǎng)的心態(tài)。鋼廠方面，由于受前期鋼價(jià)快速下跌以及成本維持高位，大部分鋼廠直面虧損的威脅。同時(shí)，由于鋼廠也明顯感受到市場(chǎng)需求的走弱，華北地區(qū)大部分鋼廠都采取調(diào)節(jié)生產(chǎn)節(jié)奏來降低產(chǎn)量。但在鐵礦石現(xiàn)貨礦價(jià)處于低位時(shí)，鋼廠積極采購(gòu)以攤低庫(kù)存均價(jià)，同時(shí)11月鋼價(jià)的反彈也在一定程度上緩解了鋼廠的壓力，因此，后期若鋼廠扭虧為盈，則產(chǎn)量將有所恢復(fù)。

貿(mào)易商方面，由于對(duì)后市整體看淡，加上資金成本偏高，普遍沒有主動(dòng)性囤貨的意愿，更多的是在積極出貨來壓低庫(kù)存以減少風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，隨著后期天氣轉(zhuǎn)冷以及春節(jié)的臨近，華北地區(qū)貿(mào)易商至少每月的資金占用成本約為50元/噸，若目前囤貨至春節(jié)后，成本至少在200元/噸以上，但貿(mào)易商對(duì)于春節(jié)后鋼價(jià)的漲幅預(yù)期并不高，若要囤貨也要待春節(jié)后。因此，從貿(mào)易商的心態(tài)來看，今年的冬儲(chǔ)行情很難有所表現(xiàn)，中間需求將受到明顯抑制。

隨著天氣的轉(zhuǎn)冷以及春節(jié)的臨近，工地將陸續(xù)停工，后市需求將逐步走弱。此外，成本重心的下移以及鋼廠可能出現(xiàn)的復(fù)產(chǎn)，都將加重供需格局的失衡。

孫智胤：作為一條完整產(chǎn)業(yè)鏈——房地產(chǎn)開發(fā)商、鋼材貿(mào)易商、鋼廠，資金面斷裂不僅僅局限于房地產(chǎn)開發(fā)商，更是傳導(dǎo)至鋼貿(mào)商以及鋼廠，部分鋼貿(mào)商已經(jīng)不愿意進(jìn)貨、供貨，出于對(duì)未來行業(yè)的不看好以及前期高價(jià)囤貨的虧損，對(duì)鋼材的需求直線下降。由于目前處于淡季階段，大部分工程在天氣繼續(xù)轉(zhuǎn)冷的制約下大部分已停工，而明年年前的采購(gòu)備貨更有可能受到資金面的約束難以擺脫這一局面，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)需求依然難以出現(xiàn)明顯改觀。

主持人：除了房地產(chǎn)低迷對(duì)鋼市的壓制作用，各位嘉賓認(rèn)為，目前還有哪些因素在制約鋼價(jià)?如何看待鋼價(jià)后市?

韓靜：螺紋鋼主要用于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)兩方面，一方面，房地產(chǎn)行業(yè)遭遇“寒冬”對(duì)螺紋鋼需求出現(xiàn)明顯下降，另一方面，2011年下半年基礎(chǔ)建設(shè)投資，尤其是鐵路建設(shè)出現(xiàn)大幅回落。1—6月鐵路基本建設(shè)投資呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是從7月開始出現(xiàn)同比回落態(tài)勢(shì)，2011年1—10月份，鐵路完成固定資產(chǎn)投資同比下降25.2%。從6月份開始，鐵路固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)逐月下降趨勢(shì)，并且降幅明顯擴(kuò)大，8月份鐵路單月投資同比下降54.29%，到10月份鐵路單月投資同比下降達(dá)到74.56%，部分項(xiàng)目推遲或是永久性停工。螺紋鋼下游需求季度萎縮萎縮，對(duì)于鋼材價(jià)格支撐作用明顯減弱。

此外，作為鋼鐵下游的汽車、家電及機(jī)械等行業(yè)，雖然以使用板材為主，不直接使用螺紋鋼，但是由于鋼鐵行業(yè)本身是一榮俱榮，一損俱損。雖然市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)材強(qiáng)板材弱，或者是板材強(qiáng)長(zhǎng)材弱等現(xiàn)象，但是長(zhǎng)材價(jià)格和板材價(jià)格具有很強(qiáng)的相關(guān)性，機(jī)械、造船、及汽車行業(yè)的低迷，也會(huì)間接影響到螺紋鋼價(jià)格的走勢(shì)。

主持人：樓市降價(jià)的影響不僅僅存在于實(shí)體市場(chǎng)，更是蔓延至金融市場(chǎng)。房?jī)r(jià)和股價(jià)幾乎在去年同一時(shí)間開始了調(diào)整，期鋼市場(chǎng)的寒冬也隨之而來，有市場(chǎng)人士認(rèn)為“3”時(shí)代已經(jīng)來臨。各位嘉賓能否從期貨市場(chǎng)技術(shù)分析的角度分析一下鋼價(jià)的后市?鋼材企業(yè)又該如何借助期貨市場(chǎng)過冬?

夏友?。簭募夹g(shù)分析角度看，從上期所螺紋鋼期貨周K線來看，幾乎沒有像樣的反彈。而4連陰的月K線更是把螺紋鋼的弱勢(shì)展現(xiàn)得一覽無遺。此外，均線組合也呈現(xiàn)空頭排列。因此，從技術(shù)來看，滬鋼呈現(xiàn)出明顯的弱勢(shì)格局，投資者宜維持空頭思維，勿輕易抄底。

廣大實(shí)體企業(yè)來應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況來決定套保策略。由于鋼鐵產(chǎn)品將長(zhǎng)期處于微利運(yùn)行狀態(tài)，中下游企業(yè)難以獲得高額利潤(rùn)，已達(dá)盈利目標(biāo)企業(yè)特別是部分具有成本優(yōu)勢(shì)的鋼企的賣出保值操作可以相對(duì)積極，不必過分“糾結(jié)”于期貨的貼水。具有雙向風(fēng)險(xiǎn)敞口企業(yè)也應(yīng)雙向保值，以鎖定中間利潤(rùn)。買入保值企業(yè)如下游需求企業(yè)的操作則應(yīng)相對(duì)謹(jǐn)慎，防止期貨頭寸虧損吞噬微薄利潤(rùn)。

謝趙維：個(gè)人也認(rèn)為，需求型企業(yè)和貿(mào)易型企業(yè)都應(yīng)該采取買入性保值。建議需求型企業(yè)買入RB1205合約，對(duì)后期的現(xiàn)貨計(jì)劃采購(gòu)量進(jìn)行保值，尤其是建筑施工型企業(yè)，綜合考慮螺紋鋼的煉鋼成本以及后市的價(jià)格走向，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下行的空間有限，而目前期貨主力合約RB1205貼水幅度處于歷史高位，可以考慮進(jìn)行一定規(guī)模的買入保值操作。

對(duì)于貿(mào)易型企業(yè)而言，考慮到今年貿(mào)易商螺紋鋼庫(kù)存較往年同期都處于較低水平，加之目前貿(mào)易商大多資金較為緊張，對(duì)于低價(jià)資源的囤積大家普遍缺乏信心和資金。在這種大環(huán)境下，不妨考慮買入RB1205合約建立虛擬庫(kù)存進(jìn)行一定規(guī)模的冬季庫(kù)存儲(chǔ)備。

來源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)

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