鋼價近弱遠強的局面依舊 鋼市喜憂參半

近期以來，多種因素影響使得中國鋼材市場喜憂參半，近弱遠強局面依舊。

一、主要憂慮：經(jīng)濟下行風險增加

國內(nèi)外經(jīng)濟下行風險明顯增加，由此而導致需求乏力，信心不振，已經(jīng)成為籠罩目前中國鋼材市場的最大陰霾。這種經(jīng)濟下行風險主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.歐債危機缺乏具體有效解決方案

愈演愈烈的歐債危機，如果不能得到很好的解決，蔓延開來，勢必導致歐元區(qū)崩潰，引發(fā)世界經(jīng)濟更嚴重衰退。雖然在其嚴重性上，世界主要經(jīng)濟體取得了共識，但在如何解決債務危機的細節(jié)問題上，卻缺乏迅速、具體、有效的舉措，尤其是歐洲金融穩(wěn)定機構的救助資金從何而來？到現(xiàn)在為止，G20沒有一個國家承諾直接注資，依然在“討價還價”。與此同時，“借新債還舊債”所引發(fā)的債務違約問題、金融危機問題不時顯現(xiàn)，并且向著核心國家蔓延。意大利的政府債務為1.9萬億歐元，是希臘的5.6倍，遠遠超出了歐洲金融穩(wěn)定機構的現(xiàn)有救助資金總額。不久之后，意大利將有4000億歐元的債務到期，存在很大的債務違約，以及財政破產(chǎn)風險。受其影響，近期意大利國債收益率飆升，突破7.4%生死線，導致全球股市重挫。在這些問題獲得很好解決之前，恐慌氣氛彌漫，投資者缺乏信心及其具體行動，世界經(jīng)濟難言復蘇。為此，國際貨幣基金組織將今明兩年全球經(jīng)濟增速預期分別下調0.3%及0.5%，均降至4%水平。經(jīng)濟放緩確實已經(jīng)成為全球性問題。

2.中國經(jīng)濟“硬著陸”風險尚未完全消除

在全球經(jīng)濟放緩的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟當然不能獨善其身。雖然現(xiàn)階段中國經(jīng)濟增速仍在9%左右，令其它經(jīng)濟體羨慕，但從發(fā)展趨勢來看，并不樂觀。

首先是出口貿(mào)易最糟糕局面尚未到來。國際貨幣基金組織下調了2012年世界經(jīng)濟增長0.5個百分點，這將使全球貿(mào)易量下降3—4個百分點，由此預計2012年，尤其是1季度和上半年中國出口形勢更為嚴峻。最新公布的10月份中國PMI指數(shù)為50.4%，環(huán)比回落0.8個百分點，創(chuàng)下2009年2月以來新低。分項指數(shù)中，新增出口訂單量明顯萎縮。前不久開幕的第110屆廣交會上，外貿(mào)出口歐、美訂單銳減，實際成交同比分別下降19%和24%，已經(jīng)顯示了這種跡象。預計隨著歐債危機的持續(xù)發(fā)酵，中國對于新興市場出口亦將下降，由此產(chǎn)生對于中國出口的全面沖擊，使其實際出口值剔出價格上漲因素出現(xiàn)負增長。對此不可小覷。

其次是國內(nèi)需求的重要支柱——房地產(chǎn)形勢最糟糕局面尚未到來。已經(jīng)持續(xù)1年多的房地產(chǎn)成交大幅萎縮，房價預期大幅跌落，勢必嚴重影響開發(fā)商的后續(xù)建設資金，投資意愿劇減，導致新開工項目和實際施工量的顯著減少。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)測算，10月全國房地產(chǎn)投資環(huán)比下降11.6%，商品房銷售面積環(huán)比下降26.9%，房屋新開工面積環(huán)比下降20.8%。有觀點認為，2012年房地產(chǎn)投資同比增速將出現(xiàn)斷崖式下跌。由于房地產(chǎn)行業(yè)牽涉面廣，影響到中國數(shù)十個主要行業(yè)，影響近60%的終端消費品，房地產(chǎn)投資與施工面積的嚴重萎縮，與出口低迷效應疊加，以及其它方面消費汽車限購等的抑制，幾大引擎同時失速，就有可能成為中國經(jīng)濟“硬著陸”的最后一擊。雖然這個最糟糕局面不一定出現(xiàn)，但其風險并未完全消失，不可掉以輕心。

3.鐵礦石價格下降，開辟鋼材行情更大跌落空間

如同鐵礦石漲價對于中國鋼鐵企業(yè)不完全是“利空”一樣，鐵礦石降價也不一定“利多”。如果今后世界經(jīng)濟出現(xiàn)更嚴重衰退，壓迫國際市場鐵礦石進一步下降，這也就為國內(nèi)鋼材價格的更大幅度跌落開辟了新空間。中國鋼鐵企業(yè)因此遭受更嚴重損失，遠遠超過鐵礦石降價利益，出現(xiàn)真正虧損。

二、升溫基礎：宏觀調控政策轉向推動供求關系改善

隨著更糟糕局面逐步顯現(xiàn)，市場價格進一步探底，國家宏觀調控政策及其市場供求關系都會發(fā)生相應變化，共同構筑鋼材市場企穩(wěn)升溫基礎。

1.“保增長”再次成為調控首要目標

國內(nèi)外經(jīng)濟增速同步過快下滑，失業(yè)增多，勢必壓迫價格暫時回落。受到這三項因素影響，將使得“保增長”再次成為包括中國在內(nèi)的世界各國宏觀政策的首選目標，而抑制價格上漲則置于次要位置。胡主席前不久在G20會議上指出：“在強勁、可持續(xù)、平衡這3個目標中，確保強勁增長是首要。”在這個大政方針之下，預計宏觀調控將逐步向寬松方向調整。10月下旬召開的國務院常務會議上，也放棄了“以抗通脹為首要目標”的提法，標志著政策著眼點已經(jīng)轉向保增長，從而有利于鋼材需求增加。

2.貨幣政策趨向逐步寬松

“保增長”也開始成為全球行動，這主要體現(xiàn)在寬松貨幣政策上。歐洲央行在年內(nèi)上調兩次利率之后，于11月4日突然宣布將基準利率自1.5%下調至1.25%，預計今后繼續(xù)下調25個基點，達到1%。此外，巴西、澳大利亞等國亦進行了降息；因為經(jīng)濟低迷，美聯(lián)儲會議決定繼續(xù)維持低利率政策不變；日本頻繁干預日元升值等。顯然，世界主要經(jīng)濟體的決策人，在抗通脹和保增長這二者之間，都是優(yōu)先考慮保增長，轉向寬松的貨幣政策。受其影響，中國貨幣政策也將趨向逐步寬松。預計“兩降”將進入議事日程，首先是降低存款準備金率，保證實體經(jīng)濟，尤其是中小企業(yè)獲得更多貸款。

3.過剩流動性虎視眈眈

雖然國內(nèi)外資金鏈斷裂，流動性緊張，一些企業(yè)破產(chǎn)倒閉消息不時見諸報端，但整體而言，當今世界依然是“干柴遍地”，通貨膨脹暗流涌動。在西方國家政府債臺高筑的同時，其海外企業(yè)依然擁有大筆資金，在世界范圍內(nèi)尋找投資機會。一年多來涌入中國的巨量“熱錢”就是證明。另據(jù)有關資料，在2008年8月金融危機發(fā)生前，美國的銀行有900億美元的銀行準備金，而現(xiàn)在美國銀行準備金是那個時期的17倍。從國內(nèi)來看，一些地區(qū)泛濫的民間高利貸，幾乎已經(jīng)成為中國第二金融系統(tǒng)，在體制外維系著許多企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營運轉。由此可見，現(xiàn)在缺乏的不是資金，而是投資者信心與投資對象。一旦形勢發(fā)生變化，出現(xiàn)有利可圖的投資機會，大量資金就會從四面八方蜂擁而來，產(chǎn)生強勁購買需求，推高商品價格。正是因為如此，國際市場石油價格再次攀上90美元/桶價位，并有可能躍上百元/桶關口，而且是在世界經(jīng)濟二次衰退恐慌陰影之下。所有這些，也會向鋼鐵及其鐵礦石行情傳導。

4.產(chǎn)能釋放受到抑制

市場價位下移所導致的虧損，迫使鋼鐵企業(yè)削減產(chǎn)量。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2011年10月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量179.98萬噸,旬環(huán)比下降2.9%,自年內(nèi)3月份以來首次降至190萬噸以下。產(chǎn)能釋放的減弱，有利于平衡供求關系，推動鋼材價格回升。

三、結論：鋼材市場近弱遠強局面依舊

總體而言，現(xiàn)階段及今后中國鋼材市場繼續(xù)處于上述利空與利多諸因素的掌控之中，近弱遠強格局沒有發(fā)生大的變化。

近期而言，由于歐債危機引發(fā)的恐慌氛圍以及中國經(jīng)濟“硬著陸”風險尚未完全消退，鋼材市場還將弱勢運行，并且不排除歐債危機惡化與中國房地產(chǎn)市場跳水，共同壓迫鋼材價格新一輪第3波跌落的可能，甚至達到或接近2008年金融危機時的水平，對此要有應對更糟糕局面的風險意識。

另一方面，隨著利空因素出盡，“遠強”利多顯露頭角，逐步占據(jù)主導地位，尤其是非常規(guī)減債導致的全球性通貨膨脹，推動鋼材行情企穩(wěn)回升，震蕩向上，并將越過前期歷史高點，對此，也要具有前瞻性，密切觀察，擇機調整投資方向。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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