分析：中國鋼鐵業(yè)的緊縮體驗

　　經(jīng)過了一年的信貸收緊以及為房地產(chǎn)行業(yè)降溫的努力，中國政府的限制性政策開始對實體經(jīng)濟產(chǎn)生明顯影響。

　　鋼鐵、水泥和銅等原材料行業(yè)受到的影響最為明顯，這些行業(yè)與建筑業(yè)以及日益冷卻的房地產(chǎn)市場息息相關(guān)。

　　由于中國需求疲軟，10月中旬中國鋼鐵日產(chǎn)量降至1月份以來的最低水平，上月全球鐵礦石一種關(guān)鍵的煉鋼原料價格也下跌逾30%。

　　“我們感覺冬天已經(jīng)來臨，”與政府有關(guān)聯(lián)的行業(yè)組織中鋼協(xié)CISA副會長張長富Zhang Changfu表示?！笆袌鲆殉霈F(xiàn)了重大的轉(zhuǎn)向。訂單正逐漸枯竭?！?/br>

　　張長富指出，造船廠新訂單正在驟減今年前9個月同比下降43%表明市場環(huán)境正日益惡化。

　　12個月前，中國開始實施緊縮政策。政策制定者上調(diào)了利率和銀行存款準備金率，以遏制通脹、并減緩增長速度。這些政策現(xiàn)在正開始對原材料造成影響。

　　“貨幣政策顯現(xiàn)效果通常會有6個月至9個月的滯后期，”花旗Citi經(jīng)濟學家丁爽Ding Shuang表示。“我們在第三季度看到了越來越多的累積效果，我們認為第四季度這種影響甚至會更大?！倍∷A測，其結(jié)果是，第四季度中國經(jīng)濟增長率將從第三季度的9.1%，下滑到8.4%。

　　由于鋼鐵行業(yè)40%的需求與中國日漸冷卻的房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)，鋼鐵業(yè)已成為受沖擊最大的行業(yè)之一。

　　由于政府的限購住宅以及信貸緊縮政策，房屋建設已有所放緩。中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)CREIS顯示，住宅存量相當于逾11個月的銷售額，為數(shù)年來的最高水平。同時，10月份住宅地產(chǎn)價格下跌0.23%，創(chuàng)今年最大跌幅。

　　這進而意味著，鋼鐵需求出人意料地疲軟即便中國鋼鐵總需求量今年仍將保持增長。隨著庫存減少后中國需求的回升，本周鐵礦石價格在上月大幅下挫之后已經(jīng)走穩(wěn)。

　　一些鋼鐵企業(yè)要么自身很難獲得貸款，要么受困于高昂的借債成本。“過去是銀行追著鋼鐵企業(yè)，爭著要放貸給你，”中鋼協(xié)副秘書長屈秀麗表示，“但現(xiàn)在是鋼鐵企業(yè)追著銀行要貸款?！?/p>

　　屈秀麗表示，信貸收緊提高了鋼鐵等行業(yè)的成本，而這些行業(yè)通常負債水平較高?！傲鲃有詥栴}不僅是個尋找銀行貸款的問題，也是個資金周轉(zhuǎn)的問題。我們的負債比例高，因此資金成本也高?！?/p>

　　信貸方面的困難也影響到鐵礦石貿(mào)易商。有些貿(mào)易商必須在年底前償還銀行貸款，結(jié)果被迫在10月份減少鐵礦石儲備，造成鐵礦石價格驟然下跌。

　　在鐵礦石貿(mào)易的另一端，買主已開始放緩采購，因為緊張的信貸環(huán)境正促使他們減少庫存。

　　中國第二大鋼鐵制造商寶鋼Baosteel上周表示，有些客戶要求延遲發(fā)貨。其它重工業(yè)公司也警告稱，他們預計客戶違約風險將會加大，或者在精煉銅等產(chǎn)品發(fā)貨時要求客戶以現(xiàn)金付款。

　　“我們什么也賣不動，”一位內(nèi)蒙古建筑用鋼材交易商表示。“未來兩個月內(nèi)，我們的鋼鐵存貨將有所增加”，他同時解釋稱，他的公司將繼續(xù)依據(jù)與大型鋼鐵企業(yè)簽訂的長期合同購進鋼材。但為了應對需求不振的局面，許多對價格更敏感的小型鋼鐵公司上月已開始減產(chǎn)。

　　需求放緩使得一些經(jīng)濟學家預測稱，中國的原材料需求可能于近期內(nèi)見頂。

　　然而，更為看漲的分析師堅持認為，緊縮效果僅限于少數(shù)幾個行業(yè)，并相信不久可能會迎來政策轉(zhuǎn)向。

　　國泰君安證券Guotai Junan Securities經(jīng)濟學家王進表示，在9月工業(yè)利潤下降和10月采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)疲軟之后，放松信貸指日可待。

　　他表示，“我們預計將出臺更為中性的政策，包括可能在今年第四季度下調(diào)銀行存款準備金率。”

來源：商務部網(wǎng)站

　　版權(quán)及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀