鋼材市場(chǎng)需求不濟(jì) 鋼材價(jià)格走勢(shì)顯頹勢(shì)

國(guó)慶節(jié)后，鋼材價(jià)格大幅下調(diào)引發(fā)期貨行情大幅跳水，進(jìn)而導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)差為負(fù)并創(chuàng)歷史新低。在持續(xù)緊縮的政策環(huán)境下，加之國(guó)際環(huán)境云譎波詭，實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是投資回落在可預(yù)期的將來恐不可避免。上周歐盟峰會(huì)帶來的利多效果已在鋼市磕磕絆絆的反彈之路中得到體現(xiàn)，后期考察鋼市進(jìn)展的邏輯起點(diǎn)依然建立在基本面分析上。

調(diào)控政策仍有很強(qiáng)自主性

國(guó)內(nèi)三季度GDP漲9.1%，連續(xù)三季度回落，同時(shí)中國(guó)10月官方采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為50.4，預(yù)期為51.6，創(chuàng)2009年2月以來新低，由此表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回落明顯。盡管如此，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)依然尚好?；谶@一點(diǎn)，政府仍有余地根據(jù)矛盾焦點(diǎn)保持政策自主性，后期基于一些部門面臨的困難，政策會(huì)對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行微調(diào)，但年底前國(guó)內(nèi)宏觀政策基調(diào)不會(huì)有多大改變。

鋼鐵需求不濟(jì)蔓延

保障房“牛刀小試”就曾經(jīng)給萎靡不振的鋼材帶來了好轉(zhuǎn)，從7、8月鋼市淡季不淡走勢(shì)中便可見一斑。事實(shí)上，保障房提振鋼材的炒作性質(zhì)要大于實(shí)際意義，更何況其對(duì)鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生有限需求也已被提前釋放。同時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控仍將進(jìn)一步鞏固前期成果。近期國(guó)內(nèi)14個(gè)城市的主要銀行上調(diào)了首套房的貸款利率，最高上調(diào)幅度達(dá)到50%，預(yù)計(jì)后期商品房銷售面積會(huì)進(jìn)一步下滑。鐵路建設(shè)方面也遭遇寒冬，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年鐵路工程建設(shè)僅有三成正常施工。鋼材需求后顧之憂明顯，鋼價(jià)將繼續(xù)筑底。

礦石價(jià)格將繼續(xù)回落

近期鐵礦石價(jià)格在鋼鐵市場(chǎng)萎靡、礦石產(chǎn)量高企雙重打壓下出現(xiàn)預(yù)期內(nèi)下滑，摧毀支撐鋼材走勢(shì)的最后一根稻草，但跌幅小于鋼材市場(chǎng)，礦企進(jìn)一步吞噬鋼廠利潤(rùn)。

筆者認(rèn)為，后期國(guó)際鐵礦石價(jià)格仍有下行空間，因?yàn)閺臍v史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，粗鋼產(chǎn)量與鐵礦石價(jià)格之間一般存在正相關(guān)關(guān)系，若鋼材產(chǎn)量預(yù)期下滑時(shí)，鐵礦石價(jià)格則提前下行，并且伴隨產(chǎn)量的實(shí)際降低開啟新一輪的降價(jià)窗口。從定價(jià)體系看，國(guó)際鐵礦石定價(jià)已愈來愈貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)。10月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量下滑將成為鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步走低的觸發(fā)點(diǎn)，鋼材市場(chǎng)成本支撐力度有所減弱。

庫(kù)存偏高壓制現(xiàn)貨好轉(zhuǎn)

三季度國(guó)內(nèi)鋼材的社會(huì)庫(kù)存持續(xù)偏高，一方面，前期鐵礦石和原油的價(jià)格漲幅明顯，再加上“金九銀十”為鋼鐵市場(chǎng)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，貿(mào)易商預(yù)期鋼材市場(chǎng)將延續(xù)7、8月份的上漲行情，從而大量存貨;另一方面，貿(mào)易商把鋼材作為抵押融資的工具大量囤貨。但是隨著大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率的急劇攀升，銀行方面也都在加快回收貸款的速度，多數(shù)鋼材貿(mào)易商資金緊張，加之對(duì)遠(yuǎn)期鋼材市場(chǎng)擔(dān)憂猶存，加進(jìn)走貨、回籠資金。目前全國(guó)建筑鋼材庫(kù)存仍較去年同期仍然高出近10%，鋼市消耗庫(kù)存的任務(wù)還比較重，后期市場(chǎng)不容樂觀。

對(duì)于金屬市場(chǎng)而言，歐債問題始終是影響市場(chǎng)走勢(shì)的一個(gè)關(guān)鍵因素。目前，歐債危機(jī)的三個(gè)核心議題EFSF擴(kuò)容、銀行業(yè)資本重組和希臘債務(wù)減記均取得一定進(jìn)展，市場(chǎng)憂慮情緒將得到初步緩解。但筆者認(rèn)為，經(jīng)歷一定幅度的整體回升，鋼市上漲動(dòng)能已大打折扣，基本面偏空格局決定了弱勢(shì)振蕩將是鋼材市場(chǎng)后期走勢(shì)的主基調(diào)。

來源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)

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