宏觀看鋼市：在反彈背景下鋼市何去何從

上周礦石價格暴跌，期貨、電子盤幾經(jīng)“跳水”，各鋼材品種價格也大幅走低，就這樣鋼材市場度過了被評為“鋼市今年以來最黑暗的一周”。但上周五伊始，各鋼材品種價格出現(xiàn)小幅上揚(yáng)的態(tài)勢，是觸底反彈地逐漸回暖，還是曇花一現(xiàn)地博人眼球？筆者將對此進(jìn)行以下一些分析：

首先，我們來看看近期國際宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)：上周五美股飆升，本周再次累計上漲，受新一批公司業(yè)績以及圍繞周末歐元區(qū)峰會的樂觀預(yù)期提振，但拋去包含更多情緒化的預(yù)期，歐債危機(jī)的前景并不明朗；歐盟將向希臘馳援80億歐元貸款，此次貸款只會將把希臘從違約的懸崖邊拉回一些，但這個負(fù)債累累的國家早已無法償還，違約只是時間問題；穆迪下調(diào)西班牙主權(quán)債務(wù)評級，意大利多家銀行也被降級，歐元區(qū)再次出現(xiàn)降級風(fēng)暴，“信心指數(shù)”難以高企；巴西央行下調(diào)基準(zhǔn)利率，由原先的12%降至11.5%，巴西年內(nèi)曾5次加息，但由于三季度經(jīng)濟(jì)增長速度基本為零，不得不進(jìn)行調(diào)控。總體來說，目前國際經(jīng)濟(jì)形勢尚不容樂觀，這勢必繼續(xù)影響像中國這樣的新興經(jīng)濟(jì)體。

而在國內(nèi)層面，三季度GDP增長速度小幅回落至9.1%，9月CPI指數(shù)為6.1%，雖然增速都有所放緩，但依然在高位，說明短期內(nèi)貨幣政策將繼續(xù)保持偏緊狀態(tài)；固定資產(chǎn)、房地產(chǎn)投資、新屋開工面積都持續(xù)回落，進(jìn)出口增速也雙雙下降，對于國民經(jīng)濟(jì)來說，利空因素在繼續(xù)擴(kuò)大；由于美元上漲，使得國內(nèi)投機(jī)資產(chǎn)有所減少，9月較8月外匯儲備減少608億美元；在固投這一塊，鐵路建設(shè)趨于停滯，保障房建設(shè)速度受資金限制也開始回落，但財政部發(fā)布了《關(guān)于鐵路建設(shè)債券利息收入企業(yè)所得稅政策的通知》，通知表示，對企業(yè)持有2011-2013年發(fā)行的中國鐵路建設(shè)債券取得的利息收入，減半征收企業(yè)所得稅，此次通知無疑是對于后期的鐵路建設(shè)融資開了“綠燈”。但目前鐵路建設(shè)的“綠燈”開啟尚需時日，且國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢仍表現(xiàn)為通脹壓力大，資金緊縮，對于鋼材市場而言，利空因素多于利多。

回到熟悉的鋼材市場：上周鋼材價格出現(xiàn)大幅下挫，建材、熱卷、中板、冷軋、鍍鋅、管材無一幸免。熱卷全國均價跌幅最大近300元/噸，部分地區(qū)出現(xiàn)4000元/噸以下的價格；建材也有幾個城市出現(xiàn)4000以下的價格，其中成都最低位3950元/噸；中板價格也有4080元/噸的最低價格現(xiàn)身市場。這幾個主要品種的跌幅均在200元/噸以上，外加鋼廠大幅下調(diào)出廠價格，鐵礦石價格的支撐也大跨步走弱，讓市場的恐慌情緒被深度挖掘，故市場對于拋貨情況已經(jīng)見怪不怪，這樣就形成了一個“跌與拋”的惡性循環(huán)，從而導(dǎo)致一周內(nèi)的鋼價一跌再跌。

雖然本周一鋼材價格出現(xiàn)小幅回升，但筆者并不認(rèn)為這就代表著鋼市就此回暖。從基本面來說，鋼廠近期檢修情況雖有所增加，但減產(chǎn)并不明顯，且終端需求仍較平淡；在看庫存情況，近期市場“去庫存”情況較多，社會庫存有所減少，但鋼廠庫存卻有增加，這些必將進(jìn)入市場，且北方出現(xiàn)雨雪天氣，各類工程開工大幅減少，導(dǎo)致北方貨源將逐漸涌入南方市場，對南方形成壓力；由于通脹壓力依舊較大，短期內(nèi)貨幣政策難以寬松，這樣一來鋼貿(mào)商依然承受著較大的資金壓力，對鋼材市場的支持“心有余而力不足”。

綜合以上各方面因素，筆者認(rèn)為，此次鋼價略有回升，只是一個階段性反彈，并不會有大幅的拉漲，目前還只是一個尋底的過程。不過，就現(xiàn)在的鋼材價格和成本走勢來看，待到明年開春之日，或有春暖花開之機(jī)。

來源：鋼聯(lián)資訊

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