鋼鐵行業(yè)：鋼價(jià)跌至年內(nèi)新低

　　本周現(xiàn)貨鋼價(jià)繼續(xù)慣性下跌，期螺價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了盤整，而板材價(jià)格則如我們預(yù)期般繼續(xù)好于長材。。

　　對于近期八一鋼鐵累計(jì)跌幅較大的原因，我們認(rèn)為與其彈性大有關(guān)：（1）每股鋼產(chǎn)量大；（2）新疆的需求相對內(nèi)地而言彈性較大。。近2 個(gè)月來，新疆的熱軋價(jià)格較全國平均水平溢價(jià)的幅度下降344 元/噸，螺紋鋼溢價(jià)的幅度則下降414 元/噸，這或許是需求的原因。但我們同時(shí)注意到，從歷史上來看，在上漲過程中，新疆鋼價(jià)通常好于內(nèi)地省份；在下跌過程中，新疆鋼價(jià)則差于鋼價(jià)。這與新疆相對封閉的需求市場有關(guān)。

　　對于鋼鐵股的投資機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為長期投資者可以超配，中短期投資者宜標(biāo)配，我們依然是重點(diǎn)從礦石注入和管理改善的角度出發(fā)，10 月繼續(xù)重點(diǎn)推薦：河北鋼鐵、太鋼不銹、華菱鋼鐵、新鋼股份、常寶股份、寶鋼股份。

　　一周回顧

　　同步指標(biāo)：鋼價(jià)繼續(xù)下跌。本周國內(nèi)鋼價(jià)小幅下跌1.42%，其中長材下跌1.45%，扁平材下跌1.41%，鐵礦石綜合指數(shù)回落0.86%，我們模擬的普鋼、不銹鋼盈利繼續(xù)回落至歷史中低水平；Mysteel 統(tǒng)計(jì)的全國重點(diǎn)城市經(jīng)銷商庫存回升5.1%，港口鐵礦石庫存也環(huán)比回落1.1%；上海熱卷開平日均訂單環(huán)比回升41.5%，滬線螺終端日均采購量環(huán)比回升2.4%。

　　先行指標(biāo)：國際鋼鐵協(xié)會(huì)下調(diào) 2012 年全球鋼需求增長預(yù)測。國際鋼鐵協(xié)會(huì)12 日在巴黎發(fā)布的短期展望報(bào)告上調(diào)了該機(jī)構(gòu)對全球今明兩年鋼鐵消費(fèi)需求的預(yù)測。最新預(yù)測認(rèn)為全球鋼鐵消費(fèi)保持強(qiáng)勁增長，2011 年預(yù)計(jì)增長6.5%至13.98 億噸，2012 年將進(jìn)一步增長5.4%至創(chuàng)紀(jì)錄的14.74 億噸。

　　而6 個(gè)月前，該機(jī)構(gòu)的預(yù)測為2011 年增長5.9%至13.59 億噸，2012 增長6%至創(chuàng)紀(jì)錄的14.41 億噸；

　　國際指標(biāo)：國際鋼價(jià)普遍下跌。CRU 國際鋼價(jià)指數(shù)與上周持平；本周Mysteel 公布的國內(nèi)外鋼價(jià)數(shù)據(jù)顯示，各國鋼價(jià)繼續(xù)下跌，其中歐盟和東南亞下跌幅度較大；而廢鋼價(jià)格也繼續(xù)下跌，其中美國廢鋼價(jià)下跌1.18%、中國、東南亞廢鋼價(jià)下跌3%-5%。

　　估值指標(biāo)：鋼鐵板塊跑輸滬深 300 指數(shù)0.19 個(gè)百分點(diǎn)。本周SW 鋼鐵指數(shù)上漲2.62%，滬深300 指數(shù)上漲2.81%；截至本周五，國金鋼鐵指數(shù)與全部A 股的PB 比值為0.502，較歷史平均水平低14%，比歷史最低水平高18.74%。本周鋼鐵板塊表現(xiàn)較好的為：鋼研高納（漲13.27%）、方大炭素（漲8.27%）、金洲管道（漲8.13%）、鼎泰新材（漲6.6%）、杭鋼股份（漲5.69%）；大鋼中，河北鋼鐵漲幅最大（漲5.46%），寶鋼股份漲幅最?。q3.33%）。

　　其他主要信息。（1）我國保障房開工率已達(dá)98%；（2）今年國內(nèi)車市或首現(xiàn)負(fù)增長；（3）光伏引爆等靜壓石墨市場需求；（4）焦煤與稀土資源稅征收率翻倍；（5）鞍鋼集團(tuán)總經(jīng)理張曉剛當(dāng)選國際鋼協(xié)主席。

來源：搜狐證劵

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