原料成本下跌 未來螺紋鋼走勢仍不樂觀

需求方面，截至10月14日，終端采購量為3.2萬噸，環(huán)比小幅下降1.2%，比去年同期下降8.3%，國慶節(jié)后終端用戶并沒有出現(xiàn)節(jié)前商家所預期的補充庫存行為，終端需求釋放較節(jié)前更加不及。由于鋼價連續(xù)陰跌，資金成本居高不下，使得中間商的蓄水池功能基本喪失，市場中間需求基本處于停滯狀況。傳統(tǒng)的銀十旺季已過一半的時間，需求不但沒有好轉且更加趨弱，對市場信心將形成較大打擊。

庫存方面，截至10月14日，國內鋼材主要城市社會庫存為1513萬噸，環(huán)比下跌0.45%，連續(xù)6周上漲后鋼材社會庫存出現(xiàn)小幅回落，但總體鋼材庫存超去年同期水平0.11%。國內螺紋鋼社會庫存為568萬噸，較上周減少1.9萬噸，環(huán)比下降0.3%，雖然連續(xù)6周螺紋庫存上升后有所回落，但螺紋庫存比去年同期上升了10%，前期低庫存支撐不復存在，反而今年銀十將面臨較大的去庫存壓力。

此輪下跌中，引人關注的是原料價格、鋼材價格、期貨價格的共振下跌。節(jié)后外礦市場上，價格下跌的速度更快，63.5%品位的印度粉礦報價目前每噸已降至157美元，較節(jié)前下跌近14美元，成本下降使得鋼廠毛利有所好轉。根據(jù)金信成本利潤模型按全國螺紋全國均價測算，國內鋼廠成本整體下降趨勢不減，本周成本下降約50元/噸。隨著螺紋成本的下跌，未來螺紋的走勢仍不樂觀。

從一周數(shù)據(jù)來看，鐵礦石的下行使得前期成本支撐消失，鋼廠10月下旬的價格將以下調為主。而終端采購量小幅下降，庫存雖然小幅回落超過去年同期近10%，可見受制于房地產調控及鐵路投資調整，國內市場整體需求已受到明顯影響，鋼廠和鋼市所面臨的去庫存壓力大增。在成本下降、庫存高企和需求減弱的情況下，預計螺紋本周仍將繼續(xù)下行尋底。

來源：期貨日報

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