中國(guó)鋼鐵行業(yè):中國(guó)粗鋼產(chǎn)量最新預(yù)期

　　因:2011/2012年粗鋼產(chǎn)量預(yù)期稍調(diào)整為6.96/7.26億噸

　　我們對(duì)中國(guó)鋼材產(chǎn)量預(yù)期瑞銀KGI之一略作調(diào)整,將2011/2012年預(yù)測(cè)值從之前的6.86/7.16億噸上調(diào)至6.96/7.26億噸,升幅1.3%。調(diào)整后產(chǎn)量對(duì)應(yīng)的增幅分別為10.9%和4.4%。除了按市價(jià)對(duì)2011年產(chǎn)量進(jìn)行調(diào)整外,我們?nèi)哉J(rèn)為2012年產(chǎn)量增幅將明顯下降,判斷基礎(chǔ)是我們最近的實(shí)地考察和渠道調(diào)查。

　　2012年基準(zhǔn)熱軋卷價(jià)格預(yù)計(jì)跌8%至3,590元/噸

　　今年初以來(lái)的調(diào)控政策已經(jīng)提高了融資成本,交易商補(bǔ)充庫(kù)存的能力因此下降,鋼材價(jià)格的波動(dòng)幅度也隨之減小。我們相信這種局面將繼續(xù)影響終端需求,除非明年政策轉(zhuǎn)向。這種情況下,再加上供給趨于過(guò)剩,我們估算2012年基準(zhǔn)熱軋卷價(jià)格將同比下跌8%至3,590元/噸。

　　對(duì)原材料需求和全球供應(yīng)的影響

　　我們預(yù)計(jì)的2012年粗鋼產(chǎn)量提高了1,000萬(wàn)噸,鐵礦石、煉焦煤和廢鋼需求預(yù)期分別隨之上升1,600萬(wàn)噸、600萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸。我們同時(shí)估算,2011/2012年的成品鋼出口量將從2010年的4,200萬(wàn)噸增至4,500/4,600萬(wàn)噸。

　　果:最看好和最不看好的個(gè)股

　　瑞銀亞洲鋼鐵業(yè)研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為市場(chǎng)存在一些機(jī)會(huì)。我們將大同特殊鋼DaidoSteel納入最看好個(gè)股名單,同時(shí)剔除山陽(yáng)特殊鋼SanyoSpecialSteel,保留中國(guó)金屬再生資源和TataSteel。我們將SAIL納入最不看好個(gè)股名單。

來(lái)源：和訊股票 作者：瑞銀證券 唐驍波

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