鋼鐵行業(yè)周報(bào):“金九”破滅“銀十”暫未現(xiàn)

　　國(guó)慶前一周周鋼價(jià)小幅下挫,國(guó)際鋼價(jià)保持平穩(wěn),社會(huì)庫存繼續(xù)回升,原材料在鋼價(jià)下挫的帶動(dòng)下轉(zhuǎn)頭向下。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)仍將有所反彈。

　　從中長(zhǎng)期看,隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵供需進(jìn)一步改善和上游礦石供需基本面從偏緊到逐步寬松的轉(zhuǎn)變,預(yù)計(jì)行業(yè)盈利將向合理水平復(fù)蘇。

　　我們看好鋼鐵未來相對(duì)市場(chǎng)的表現(xiàn),重申推薦主要基于產(chǎn)品、區(qū)域和成本優(yōu)勢(shì)屬性公司:八一鋼鐵、新興鑄管、凌鋼股份、大冶特鋼、寶鋼股份;以及估值偏低、盈利改善空間較大的華菱鋼鐵。

　　一周動(dòng)態(tài):

　　國(guó)內(nèi)鋼價(jià):節(jié)前一周鋼價(jià)小幅下跌,成交量小幅上漲,西本監(jiān)測(cè)的上海終端線螺采購量環(huán)比下降2.44%。和上周相比,熱軋、冷軋、中板、螺紋鋼、線材價(jià)格分別下跌2.0%、0.6%、1.3%、2.7%、2.4%。期貨方面:螺紋鋼期貨環(huán)比下跌3.5%,線材環(huán)比上漲7.9%。無取向硅鋼價(jià)格下跌1.6%,取向硅鋼、鋼坯價(jià)格不變,不銹鋼價(jià)格變化范圍為-0.5%-0.4%。

　　國(guó)際鋼價(jià):本周國(guó)際鋼市保持平穩(wěn):日本鋼價(jià)上漲,美國(guó)、德國(guó)、韓國(guó)均不變。CRU國(guó)際鋼價(jià)綜合指數(shù)為203.7,比上周下跌0.3%,比上月上漲0.7%,比去年同期上漲12.7%。歐洲市場(chǎng)小幅下滑,市場(chǎng)供應(yīng)過剩,鋼廠減產(chǎn)范圍擴(kuò)大。美國(guó)市場(chǎng)薄板繼續(xù)下滑,后期仍不樂觀。亞洲市場(chǎng)保持疲軟,中國(guó)市場(chǎng)大幅下跌將拖累周邊市場(chǎng)?？傮w上判斷短期內(nèi)國(guó)際鋼材市場(chǎng)將弱勢(shì)運(yùn)行。

　　原材料:節(jié)前一周鐵礦石漲跌互現(xiàn):唐山礦反彈,印度礦價(jià)格補(bǔ)跌。西澳到北侖港運(yùn)費(fèi)上漲0.7%,巴西到北侖港運(yùn)費(fèi)上漲0.5%,BDI 指數(shù)周上漲5.3%至2000。廢鋼價(jià)格上漲0.3%,生鐵價(jià)格下跌0.5%。節(jié)前一周國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)繼續(xù)整體維弱運(yùn)行。北方市場(chǎng)繼續(xù)探底,南方市場(chǎng)觀望為主。礦企出貨意愿一般,鋼企采購略有放緩,市場(chǎng)整體成交較為清淡。

　　盈利趨勢(shì):本周行業(yè)整體噸鋼毛利低位下移。從成本變化看,考慮庫存后,現(xiàn)貨鋼廠成本增加45.1元,中間鋼廠上漲17.4元,長(zhǎng)協(xié)鋼廠上漲1.8元?，F(xiàn)貨鋼廠的噸毛利下降范圍為40.9至89.6,中間鋼廠的噸毛利下降范圍為13.1至61.8,長(zhǎng)協(xié)鋼廠噸毛利變化范圍為-46.2至2.5元。若不考慮庫存周期,各鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利變化范圍為-49至15;熱軋噸毛利變化范圍為-31至34元/噸。按照我們的測(cè)算,本周整體行業(yè)利潤(rùn)低位繼續(xù)下移,預(yù)計(jì)下周鋼廠利潤(rùn)仍將低位震蕩。

　　庫存:全國(guó)鋼材社會(huì)庫存本周繼續(xù)上升,周上升5.05%。其中長(zhǎng)材庫存度上升6.60%;板材庫存上升3.58%,同比來看,庫存上升2.79%。長(zhǎng)材庫存同比增加10.80%,而板材庫存同比下降3.96%。其中冷軋庫存同比增加8.02%左右,庫存壓力有所減輕,線材庫存同比上升4.84%。

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