預測 10月鋼材價格系統(tǒng)性大跌風險來臨

9月19日至25日國內(nèi)資本市場出現(xiàn)罕見連續(xù)暴跌行情，尤其是工業(yè)品期貨下跌幅度非常大，各品種紛紛跌破長期上漲趨勢支撐破位下行，螺紋鋼期貨9月19日至25日跌幅超過200元/噸，國內(nèi)現(xiàn)貨市場報價加速下行，建筑鋼材下跌幅度較大，板材價格下跌幅度相對較少。歐美債務危機持續(xù)惡化背景下，國內(nèi)鋼市恐難獨善其身。

近期國內(nèi)外經(jīng)濟形勢復雜，多重因素交織，市場一度處在橫盤震蕩觀望階段，但隨著美國9月22日凌晨公布議息會議結(jié)果后，沒有出現(xiàn)預期中得QE3，全球金融市場應聲暴跌，其中以工業(yè)品期貨下跌最為慘烈，暴跌背景下國內(nèi)鋼市又將何去何從。

首先來看基本面方面，此次國際大宗商品暴跌主要原因還是中國潛在需求下降引起。金融危機后國際大宗商品在中國經(jīng)濟政策刺激支撐下持續(xù)大漲，部分品種甚至創(chuàng)出了歷史新高，銅、鐵礦石等基建投資品種更是上漲的龍頭品種。今年以來國內(nèi)汽車行業(yè)產(chǎn)銷增速明顯放緩，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，乘用車銷售722.03萬輛，同比增長5.75%。相比起去年上半年銷量47.67%的增速，明顯放緩。過去2年車市的火爆行情也不可能持續(xù)下去，國內(nèi)汽車市場增速可能需要調(diào)整幾年才能有新的增長高峰來臨。有色金屬需求因為汽車產(chǎn)銷量的下滑會受到不小的打擊。

房地產(chǎn)方面，11月份是國內(nèi)1100萬套保障房全面開工的最后時限，在這之前會帶動建筑鋼材以及其他相關大宗商品需求，而一旦保障房投資減速，作為建筑鋼材下游需求的重要保障可能短期不復存在。另一方面，08年房地產(chǎn)作為拉動經(jīng)濟的引擎可能也因為開發(fā)商在一季度的獲利了解暫時熄火。國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控此次可能很難放松，從高層傳遞出的信號來看，開發(fā)商想要再次扛過這一次調(diào)控的可能性已經(jīng)不大，管理層已經(jīng)從各方面設法阻斷開發(fā)商的融資渠道，逼迫開發(fā)商采用民間借貸方式維持現(xiàn)狀支撐房價，而民間借貸的高利息成本是開發(fā)商很難中長期承受的，而房價下跌只是時間問題。

基建方面，高層已經(jīng)暗示未來投資增速可能放緩，尤其是高鐵投資，歐美債務危機已經(jīng)讓國內(nèi)地方債務問題進入人們的視線，不斷有媒體爆出地方融資平臺問題，地方財政問題將制約基建投資增速。

需求角度來看，鋼鐵、銅等大宗商品需求減速已經(jīng)不可避免。而供給方面，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍然達到7億噸，未來供需矛盾將會更加突出。

成本角度來看，前期鐵礦石價格再次沖擊歷史高點，63.5%印粉礦達到190美元/噸以上，最近一周才因為其他商品暴跌有所調(diào)整。一直以來國內(nèi)鋼價強勢運行主要因為成本的高位運行，尤其是礦石價格持續(xù)上揚。鐵礦石價格能仍然維持在如此虛高的位置嗎？美元上漲趨勢已經(jīng)確立，礦價下跌只是時間問題，加上鐵礦石產(chǎn)能最近2年持續(xù)擴張，礦石價格下跌空間還不小，盡管10月份是傳統(tǒng)的需求旺季，但9月份的旺季不旺已經(jīng)說明需求根本無法達到預期。10月份向來都是資本市場一年中最敏感的月份，08年國慶之后國內(nèi)市場持續(xù)暴跌還歷歷在目，今年可能也好不到哪去。

海外市場方面，9月22日美聯(lián)儲公布4000億美元的扭轉(zhuǎn)操作，賣出短期國債同時買入等量的長期國債，降低長期國債收益率，延長債務期限，此舉并沒有增加市場上流動性，反而可能收回部分流動性。

美聯(lián)儲此舉降低了長期利率有利于企業(yè)進行申請長期貸款投資實體經(jīng)濟，刺激經(jīng)濟復蘇。但同時短期利率提高可能不利于大宗商品走勢，尤其是海外美元逃離資金可能加速平倉海外資產(chǎn)回流美國，造成近期國際商品市場暴跌行情。此舉扭曲操作后在2012年6月之前美聯(lián)儲不大可能再次進行量化寬松政策刺激經(jīng)濟，此次操作也為美元的上漲行情掃清了最重要的障礙，美元指數(shù)大幅上漲到78點附近，中期上漲趨勢就此確立。

歐洲債務危機已經(jīng)愈演愈烈，希臘破產(chǎn)已經(jīng)沒有多大懸念，后期如果意大利也違約，對全球市場的沖擊絕對不是希臘一個級別的。歐洲面臨的問題是中長期的，也是多年來高消費高福利經(jīng)濟的必然結(jié)果，如今必須進行慢慢緊縮轉(zhuǎn)變經(jīng)濟模式，這也將是一個長期痛苦的過程。

綜合來看，10月份國內(nèi)外經(jīng)濟形勢不容樂觀，尤其是歐洲債務問題已經(jīng)到了失控的地步，盡管核心國家都表示要盡最大力量救助歐洲債務國，但目前為止還沒有實質(zhì)性的救助計劃出臺，也沒有更好的手段來救助，再次量化寬松政策也受到通脹目標約束難以實行。國內(nèi)政策短期也難以找到放松的理由，通脹沒有明顯下滑的情況下很難會放松調(diào)控。10月份是傳統(tǒng)的消費旺季，今年的市場環(huán)境不能和去年相比，主要下游行業(yè)都不同程度的放緩，目前社會庫存仍然維持在相對低位，也顯示貿(mào)易商對后市較為悲觀不敢盲目囤貨，10月份國內(nèi)鋼市面臨的系統(tǒng)性大跌風險。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

　　版權(quán)及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀