鋼鐵行業(yè)：行業(yè)利潤低位再受擠壓

本周鋼價小幅震蕩，成交量有所下降；總體上判斷短期內(nèi)國際鋼材市場將維持小幅上漲態(tài)勢；凌鋼上調(diào)鐵粉采購定價，國產(chǎn)鐵礦石市場穩(wěn)保趨漲態(tài)勢。礦石資源吃緊，但是觀望情緒相對濃厚。

東方證券9月5日研究報告指出，本周鋼價小幅震蕩，成交量有所下降，西本監(jiān)測的上海終端線螺采購量環(huán)比下降15.1%。和上周相比，冷軋價格上漲0.1%，中板，螺紋鋼價格分別下跌0.1%，0.1%。期貨方面：螺紋鋼期貨環(huán)比上周上漲0.1%，線材環(huán)比上周上漲1.6%。取向硅鋼，鋼坯價格不變，無取向硅鋼下跌1.5%，不銹鋼價格變化范圍為-0.5%至1.7%。國際鋼價：本周國際鋼市保持堅挺：美國鋼價上漲，韓國冷軋下跌明顯。

CRU國際鋼價綜合指數(shù)為202.4，與上周持平，比上月下滑0.8%，比去年同期上漲11.1%。歐洲市場保持平穩(wěn)，價格觸底，市場需求有望復(fù)蘇。美國市場小幅上漲，在多數(shù)鋼廠的推動下本周市場繼續(xù)上漲。亞洲市場除韓國冷軋板下跌以外其他保持堅挺。總體上判斷短期內(nèi)國際鋼材市場將維持小幅上漲態(tài)勢。原材料：本周礦石價格繼續(xù)上漲：唐山礦價格上漲2%，印度礦價格上漲0.5%。西澳到北侖港運費上漲10.1%，巴西到北侖港運費上漲6.4%，BDI指數(shù)周上漲12.9%至1740。焦炭，廢鋼，生鐵，鐵合金價格維持不變。力拓，必和必拓兩大礦山招標(biāo)不斷，外礦價格也被推高。

但成交方以貿(mào)易公司為主，鋼廠參與期貨交易的熱情較低。本周凌鋼上調(diào)鐵粉采購定價，國產(chǎn)鐵礦石市場穩(wěn)保趨漲態(tài)勢。礦石資源吃緊，但是觀望情緒相對濃厚。

長江證券9月5日研究報告指出，礦石價格繼續(xù)上漲，中國礦漲幅高于進(jìn)口礦本周礦石價格繼續(xù)上漲，在近期鋼價表現(xiàn)低迷的時期，礦石價格持續(xù)走勢強于鋼價，說明了當(dāng)前成本強勢依舊，也是制約行業(yè)盈利將在很長一段時間內(nèi)都處于低位的主要原因。從近期海運費價格及港口庫存數(shù)據(jù)來看，礦石進(jìn)口量可能在近期有所增加。只是由于進(jìn)口礦價格已經(jīng)高于中國礦，自然修復(fù)的動力使得近期中國礦漲幅大于進(jìn)口礦。

庫存本周繼續(xù)上升，長材上升板材下降社會庫存本周繼續(xù)小幅上升，已持續(xù)兩周環(huán)比增長，可能正逐步步入庫存上升周期。分品種來看，庫存與價格數(shù)據(jù)都反映近期板材表現(xiàn)強于長材：1需求來看，8月PMI指數(shù)有所回升，近期制造業(yè)需求環(huán)比有了小幅的恢復(fù)；2供給來看，在板材盈利持續(xù)偏低的情況下，前端資源的調(diào)節(jié)會使得品種間供給能力發(fā)生變化。

投資建議：關(guān)注長材占比高且具備業(yè)績保障的公司關(guān)注具備業(yè)績保障的長材品種，如新興鑄管 000778：8.90，-0.25，↓-2.73，八一鋼鐵 600581：11.86，-0.77，↓-6.1；低PB且存在注入預(yù)期的河北鋼鐵，PB較低且業(yè)績環(huán)比改善的華菱鋼鐵 000932：3.43，-0.05，↓-1.44。

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