鋼鐵行業(yè)：凈利大幅下降 未來壓力仍重

　　2011年中期收入和成本快速增長2011年上半年鋼鐵板塊收入增20.82%，達(dá)7315億元，但成本增23.47%，達(dá)6755億元。由于成本增長快于收入增長，板塊毛利減少23億元。上半年環(huán)比看，收入增長明顯快于成本增長，今年上半年毛利環(huán)比增77億元。

　　2011年上半年盈利能力同比下降環(huán)比增長由于今年上半年成本增速快于收入增長，毛利率下降2.65個百分點(diǎn)，但比2010年下半年增長0.47個百分點(diǎn)。同時凈資產(chǎn)收益率也明顯下降，過去六個季度依次為:2.01%、2.49%、0.80%、1.04%、1.59%、1.58%

　　給予行業(yè)“增持”評級二季度鋼鐵指數(shù)下跌了6.4%。按照相對大盤的估值看，基本上完全跌回了一季度的漲幅。從更長的周期來看，已經(jīng)基本上跌到了十年的低點(diǎn)。

來源： 海通證券

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