縱觀宏觀方面影響 螺紋鋼沒有看空理由

8月15日至22日原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但依然處于歷史較高水平。由于即將進(jìn)入4季度長協(xié)價(jià)格公布期，外礦企業(yè)再次在此時(shí)通過各種手段來減少供貨，進(jìn)而來推高現(xiàn)貨礦石指數(shù)。

從礦砂價(jià)格的中短期走向來看，本周國內(nèi)礦砂價(jià)格仍將保持高位，勢必造成現(xiàn)貨和期貨螺紋鋼價(jià)也能夠受到成本的較強(qiáng)支撐。根據(jù)銀河鋼鐵調(diào)研的情況來看，當(dāng)前華東地區(qū)螺紋鋼噸鋼利潤超過400元，已屬于較高利潤區(qū)間。這樣，純粹從成本利潤角度考慮，當(dāng)前螺紋鋼價(jià)也處于較高價(jià)格區(qū)間。由于保障房異乎尋常的開工建設(shè)速度，再加上此前數(shù)年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)投資增速的減少，國內(nèi)螺紋鋼的供應(yīng)增長不排除已經(jīng)進(jìn)入瓶頸期，繼續(xù)增加的潛力有限，這也成為螺紋鋼價(jià)格長期高于熱卷的重要原因。

螺紋鋼期貨近期持續(xù)震蕩的主要原因還在于宏觀方面的影響：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐減緩，歐債問題遲遲難以解決，再加上國內(nèi)持續(xù)偏緊的宏觀調(diào)控影響，市場對未來經(jīng)濟(jì)走向的擔(dān)憂影響了螺紋鋼市場，尤其是貿(mào)易企業(yè)對后市失去信心，進(jìn)而阻礙了貿(mào)易企業(yè)囤貨的意愿。從8月15日至22日銀河鋼鐵對上海寶山地區(qū)和大柏樹地區(qū)的鋼鐵貿(mào)易企業(yè)調(diào)研的情況看，貿(mào)易商普遍認(rèn)為8月份下游需求環(huán)比繼續(xù)改善的可能性較大，板材和長材都有回升的趨勢，但中間需求進(jìn)場時(shí)機(jī)尚不成熟;而供給端部分品種資源缺貨現(xiàn)象嚴(yán)重;外盤不利因素導(dǎo)致的鋼價(jià)回調(diào)已經(jīng)釋放了一定風(fēng)險(xiǎn)，加上庫存低位、成本偏高，因此后期價(jià)格緩慢、震蕩向上的概率比較大。

所以，近期螺紋受宏觀大勢影響要大于產(chǎn)業(yè)影響。從目前來看，預(yù)計(jì)后期歐美政府仍然會針對歐債、美債危機(jī)出臺一些解決方案和政策來緩解市場的擔(dān)憂，不會讓歐債危機(jī)和美債危機(jī)惡化。但這個(gè)過程預(yù)計(jì)會比較久，市場也存在一些不確定因素，因此盤面走勢會比較糾結(jié)，宏觀因素改變螺紋上漲的節(jié)奏，并且會造成諸如過去兩個(gè)周末的跳空缺口。

從供需基本面來看，8月上旬全國粗鋼日產(chǎn)194萬噸仍居于相對高位，環(huán)比產(chǎn)量的上升，顯示鋼廠方面率先啟動(dòng)9月-10月的消費(fèi)旺季行情，開始為四季度需求備貨。但由于目前全國螺紋鋼庫存處于偏低水平，顯示貿(mào)易企業(yè)尚未完全恢復(fù)信心，還處于觀望階段。

但持續(xù)攀高的保障房開工率以及完工率，再次成為決定螺紋鋼秋季行情的主要因素。由于保障房的鋼材供應(yīng)大多是鋼廠直供，所以也間接造成了鋼材庫存持續(xù)偏低的原因。再加上今年以來，限購政策導(dǎo)致3、4線城市的房地產(chǎn)市場出現(xiàn)火爆行情，就使以主要城市為統(tǒng)計(jì)對象的鋼材庫存數(shù)據(jù)顯得越發(fā)沒有代表性。所以，從中短期來看，由于房屋市場依然火爆，無法在旺季時(shí)期，也即9月-10月份以前看淡鋼材的消費(fèi)，也就沒有理由看空螺紋鋼期貨。

來源：中國證券報(bào)

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