寒潮來襲還是靴子落地 加息難破螺紋多空平衡

　　加息靴子終于落地，一些企業(yè)對此的反應卻大大出人意料。

　　日前，本報記者在位于上海市虹口區(qū)的滬辦大廈內走訪，三四百家涉鋼企業(yè)集聚在此。許多企業(yè)對于加息反而認為這是一大利好。“加息了！終于加息了！”一些鋼鐵貿(mào)易商甚至對本報記者表示，“很多企業(yè)像盼雨一樣盼著此次加息?！?/p>

　　有分析人士指出，這次加息可能預示著年內緊縮型的貨幣政策接近尾聲。央行宣布年內第三次加息，讓一些企業(yè)如釋重負，不過市場對于后市的判斷仍存在分歧。

　　鋼市未見大波動

　　6月CPI數(shù)據(jù)超過6%幾無懸念，在這樣的背景下，市場對加息已經(jīng)有強烈預期，因此7月6日的加息可謂是之前預期的兌現(xiàn)。

　　我的鋼鐵網(wǎng)研究員張鐵山告訴本報記者，加息“靴子”落地之后，短期內利空政策出盡，有利于新一輪行情的展開?！叭缦掳肽耆杂幸淮渭酉C會，至少2個月內不會出現(xiàn)，在這段時間的政策平靜期，市場發(fā)展會很好?！?/p>

　　換一個角度看，此次加息反而是市場顯性壓力的釋放，減輕了鋼貿(mào)商等待加息政策的心理負擔。

　　而且，加息之后，承兌匯票的貼現(xiàn)率將攀升，鋼市資金成本也隨之抬高，雖然加大了風險，但成本的抬高將助推鋼價上行。

　　資本市場對加息的消息是反應最為敏感。資本市場的聯(lián)動反應也已經(jīng)很快體現(xiàn)出來。“現(xiàn)貨市場從上周開始好轉，是受螺紋鋼期貨的帶動，如果螺紋鋼期貨再繼續(xù)上行的話，則對現(xiàn)貨市場上的心態(tài)形成利好。如果鋼廠的預期發(fā)生變化，上調出廠價格的話，則現(xiàn)貨市場價格上漲成為必然?！睆堣F山說。

　　不過，此次加息政策的出臺在市場預期之中，對市場價格的沖擊影響已經(jīng)被消化，因此現(xiàn)貨價格還是受供需基本面的影響大一些，短期內難見現(xiàn)貨價格上的大幅波動。

　　而且，此次加息的時間點，選在了月初而不是月末，暫時對資金的影響不大，因此對鋼市的刺激不算強烈。

　　不過，有分析人士表示，雖然目前鋼市對此次加息尚無明顯反應，但不排除加息及提高存款準備金率的累積效應在后期某個階段集中暴發(fā)的可能性。他進一步指出，這個累積效應產(chǎn)生的風險，可能會在7月底至8月這個時間段，受到某個突發(fā)因素影響而集中暴發(fā)。

　　后市判斷仍存分歧

　　在鋼價平穩(wěn)運行的背后，是鋼鐵從業(yè)者們明顯的心態(tài)分歧?！凹酉ξ覀冇绊懖淮蟆！苯K地區(qū)某小鋼廠負責人向本報記者透露，此次加息反而有利于緩解當前中小企業(yè)“錢荒”問題。因為目前中小企業(yè)面臨的不是借錢成本的高低問題，而是從銀行借不到錢。貸款利率同步上升，可能會壓制一部分央企國企的銀行貸款，銀行或將騰出空間，加大對中小企業(yè)信貸支持。“加息幾乎無影響，但銀行提高存款準備金率才對中小鋼企影響明顯?！?/p>

　　雖然對鋼鐵行業(yè)的靜態(tài)影響不明顯，但動態(tài)影響將可能會比較明顯。央行持續(xù)的加息將會降低資金的投資回報率，對固定資產(chǎn)投資的增速將產(chǎn)生抑制作用，進而會在未來一段時間內降低鋼鐵的需求增速。也有鋼貿(mào)商則直言，在存款準備金連續(xù)攀升，大量下游中小企業(yè)倒閉的背景下，加息政策就像“一把鋒利的刀子”落地，對鋼市的負面影響將是巨大的。

　　加息首當其沖負面影響與鋼鐵息息相關的地產(chǎn)行業(yè)。一方面使原本就資金緊張的開發(fā)商資金鏈更加緊張，另一方面，購房者的還貸壓力增大，使其購房的積極性降低，購房需求受到抑制。通過傳導，使房屋開工受到影響，鋼材的需求也相應萎縮，后市鋼材需求仍不容樂觀。

　　政府宏觀調控措施的密集持續(xù)出臺，明顯加大了市場對鋼鐵行業(yè)判斷的難度?；趯ο掠涡枨蟮膿鷳n，鋼貿(mào)商對后市的判斷上存在較大分歧。有觀點認為，此次加息加速了階段性政策底部的形成，有利于市場情緒的穩(wěn)定，對建材、熱軋等金融屬性相對較強的品種而言或是利好；但對于中厚板、型鋼以及冷軋等品種影響有限，因為這些品種受供需基本面影響更大一些，尤其是在目前淡季需求背景之下，加息會推高資金成本，不利于這些品種下游行業(yè)需求的釋放。

　　鋼材期貨：加息難破多空平衡

　　現(xiàn)代物流報 記者 路娜

　　在經(jīng)歷了5月份的窄幅震蕩和6月份大幅下挫之后，進入7月份，螺紋主力1110合約曾一度高開震蕩。

　　7月5日以4788元/噸收盤，上漲12元/噸，但成交量大幅縮減到36萬手，持倉量66萬手。

　　央行宣布加息，上海期貨交易所螺紋主力7月6日低開0.04%，隨后出現(xiàn)寬幅震蕩格局，盤中漲跌互有，顯示多空在4800元關口一線爭奪激烈。

　　不過，目前來看，市場上多空雙方勢均力敵，沒有一方存在壓倒性的優(yōu)勢。目前金融市場持續(xù)動蕩、市場流動性仍然偏緊等因素將抑制鋼價的上行空間。因此，期鋼經(jīng)過了前期快速上漲后，短期可能延續(xù)震蕩整理態(tài)勢，消化前期漲幅。

　　自年初以來，國內鋼材市場價格呈現(xiàn)小幅波動走勢，品種分化現(xiàn)象較為明顯。以螺紋鋼為代表的建筑用鋼材第二季度表現(xiàn)強勁，而熱卷、中板及冷軋等品種則相對平淡。

　　但中聯(lián)鋼分析師胡艷平指出：“目前鐵礦石價格雖存在下滑預期，但受協(xié)議價格高企的支撐，礦價大幅下跌的可能性較小。再加上通脹環(huán)境，今年鋼材價格水平將高于去年?！蓖瑫r他認為，“主要用鋼行業(yè)在7月末或8月份觸及年內景氣度低點后有望再度轉強，再加上保障房開工高峰期的到來，將提振未來鋼市表現(xiàn)?！?/p>

　　而對于后市的走勢，大多數(shù)的機構認為期鋼后期維持震蕩的概率比較大，但也有部分機構認為后市震蕩偏多。其中，中鋼期貨分析師王奕琳認為，短期現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小漲，市場成交仍無明顯起色，原材料市場止跌企穩(wěn)，期螺短期價格下跌意愿不強，上行壓力明顯，維持震蕩盤整的概率較大。

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