鋼鐵策略周報要點：鋼價企穩(wěn)反彈

　　投資策略:本周大盤小幅上漲，上證綜合指數(shù)周漲幅1.39%，其中鋼鐵板塊漲幅2.60%。本周由于天氣逐步晴好，下游需求回暖，鋼價在建筑鋼材引領(lǐng)下出現(xiàn)一定反彈。從旬報來看，粗鋼日產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到202萬噸，而同期全國庫存繼續(xù)下降，意味著國內(nèi)整體需求仍保持較強力度。根據(jù)企業(yè)訂單反饋除家電業(yè)外大部分制造業(yè)需求仍舊比較低迷，同時季節(jié)性來看歐美夏休對出口造成一定影響，因此根據(jù)排除法，需求增量來自于建筑業(yè)的可能性最大。我們認(rèn)為保障房施工已經(jīng)開始逐步展開，以770萬套提供6.4億平米進(jìn)行計算，后期開工強度逐步增強，有望于3季度構(gòu)成淡季不淡的狀態(tài)，鋼鐵業(yè)在脈沖式需求沖擊下，存在形成產(chǎn)能階段性短缺的可能性。其中上市公司中建材比重較大的八一鋼鐵（600581）、新興鑄管（000778）、河北鋼鐵（000709）、三鋼閩光（002110）等將更加受益；國內(nèi)鋼價:本周鋼價小幅回升。周初期貨價格強勁反彈，市場在心理層面獲得一定提振，帶動鋼材價格止跌。隨著近期天氣轉(zhuǎn)好，帶動建筑鋼鐵需求有所放量，同時家電業(yè)需求也開始增加采購，以應(yīng)對近期空調(diào)訂單上升。加之貿(mào)易商庫存相對偏低，連續(xù)一段時間鋼價上漲后，部分商家出現(xiàn)封庫囤積現(xiàn)象，放大了市場價格上漲的幅度。近期投機(jī)需求考慮到鋼坯單價較低，價格上漲中彈性更佳，大量資金沖擊唐山坯料市場，當(dāng)?shù)貎r格反彈速度高于鋼材；庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存37.647萬噸，較上周上升2.279萬噸，熱軋庫存148.028萬噸，較上周下降1.366萬噸。本周上海地區(qū)建材庫存上升，而從全國整體情況來看，整體庫存呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，這意味著淡季中無論建筑材還是工業(yè)用材目前仍保持相對旺盛的態(tài)勢，這樣的庫存下降在202萬噸的粗鋼日產(chǎn)量下顯得難能可貴；國際鋼價:本周國際鋼價漲跌不一，歐美日市場普遍下跌，韓國板材價格則小幅上揚。 受罕見高溫酷熱天氣侵襲，歐美各國用鋼需求回落，價格出現(xiàn)下跌，預(yù)計夏休將使當(dāng)?shù)劁搩r繼續(xù)維持弱勢；原材料:本周國內(nèi)礦價繼續(xù)調(diào)整，河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價格為1335元/噸，較上周上漲20元/噸，天津港（600717）63.5%品位印度鐵礦石價格為1315元/噸，較上周上漲10元/噸。進(jìn)口礦方面，海外礦主流報價為180美元/噸，較上周上漲1.69%。前段時間鋼廠的精粉采購普遍偏低，補庫存的需求在本周鋼價回升的背景下得到一定釋放，推動精粉成交放大，價格回升。本輪鋼廠采購的開展，將對短期礦價構(gòu)成一定支撐。

來源： 齊魯證券

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