礦產商能否承受中國需求放緩？

中國需求的放緩將考驗礦產商的耐力。

雖然中國的鐵礦石需求不會馬上降下來，但其增長走軟的前景，意味著必和必拓BHP Billiton、力拓Rio Tinto要為將來更艱難的日子做好準備。

事實證明，目前為止對中國需求崩潰的擔憂過于夸大了。中國今年頭五個月鐵礦石進口增長8.1%，粗鋼產量增長8.5%。居住類房地產投資的持續(xù)增長對中國鐵礦石的需求起著極為重要的作用。據麥肯錫McKinsey & Co.估計，住房建設使用了中國鋼鐵消費量的17.5%。今年頭五個月，房地產投資同比增長37.8%，仍然處在較高水平。

由于政府持續(xù)調控、住房銷售疲弱，所以房地產投資將會放緩。雖然空無一人的鬼城點燃了看空中國者的想象，但現實情況卻是，從長遠來看，中國大陸居住條件仍然不足。麥格理Macquarie的鋼鐵分析師特萊恩Graeme Train估計，2010年城鎮(zhèn)居民平均住房面積26平方米，2020年將增至與臺灣相當的36平方米。

即便如此，危機前的繁榮年景也不太可能重現。鬼城并不一定預示著中國建筑業(yè)繁榮的終結，但它確實意味著部分住房需求已經通過以往的建造活動得到了滿足。麥肯錫負責鋼鐵行業(yè)的合伙人艾家瑞Karel Eloot說，中國居住類房地產部門鋼鐵需求的增長，將從2005年到2010年9.4%的復合年增長率降至2010年至2015年的4%到5%。

鋼鐵需求的其他推動因素也很有可能放緩增長。公共基礎設施建設在經過兩年瘋狂的刺激性投資后，其鋼鐵需求已經在減緩。汽車行業(yè)的需求預計會保持強勁，但造船業(yè)面臨著產能過剩的局面。

鐵礦石開采業(yè)務仍然有著相當高的利潤。把一噸鐵礦石搬到澳大利亞的船上，力拓、必和必拓花費的成本是30美元。到中國港口，同樣這噸鐵礦石就價值175美元。德意志銀行礦業(yè)分析師楊格Paul Young說，將更多鐵礦石海運到目的地會有時滯，因此接下來的18個月內，供給對需求的反應將是有限的。礦產商要在未來五年勝出，就得利用今天豐厚的利潤為中國需求的下降做好準備。

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