鋼材市場(chǎng)中遠(yuǎn)期仍貨緊價(jià)揚(yáng)

　　盡管近期受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速影響，中國(guó)消費(fèi)需求出現(xiàn)階段性減弱，而且不排除繼續(xù)惡化，出現(xiàn)超預(yù)期跌幅的可能。但中遠(yuǎn)期局面卻并非如此，依然貨緊價(jià)揚(yáng)。

　　成本支撐鋼材價(jià)格高位運(yùn)行

　　一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速、需求放緩將會(huì)導(dǎo)致鋼材價(jià)格向下調(diào)整甚至是較大幅度調(diào)整，比如自去年以來(lái)的多次階段性調(diào)整，以及今后還會(huì)出現(xiàn)的調(diào)整。

　　最近寶鋼又下調(diào)7月鋼材出廠價(jià)格，需求也進(jìn)入淡季，都使得鋼材市場(chǎng)短期面臨下行壓力，行情看空氣氛增加，比如上海螺紋鋼主力合約價(jià)位有可能逼近4300元/噸，即便如此，一般也不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性的深幅暴跌，比如下跌30%，甚至50%，就像上次世界金融危機(jī)時(shí)期那樣。而且調(diào)整過(guò)后，市場(chǎng)行情還將震蕩向上，不會(huì)長(zhǎng)久停留在低價(jià)格水平之上。

　　今后鋼材價(jià)格所以繼續(xù)高位運(yùn)行，除了需求長(zhǎng)期旺盛，供求關(guān)系總體偏緊之外，還在于生產(chǎn)成本推動(dòng)，在于美元與“商品貨幣”匯率的雙向推動(dòng)。

　　生產(chǎn)成本有增無(wú)減。世界鐵礦的開(kāi)采歷史，實(shí)際上是“先易后難”的歷史。也就是說(shuō)，先開(kāi)采成本低的礦藏，后開(kāi)采成本高的礦藏。

　　隨著大量礦藏被逐步開(kāi)發(fā)，以及需求量的逐步增加，那些埋藏淺、易開(kāi)采、品位高、質(zhì)量好的礦藏所占比重下降，人們更多地轉(zhuǎn)向惡劣開(kāi)采條件的礦藏。同時(shí)，勞動(dòng)力價(jià)格、能源價(jià)格與環(huán)境保護(hù)費(fèi)用的不斷攀升，也使得鐵礦石與鋼材的產(chǎn)出費(fèi)用相應(yīng)增加。

　　近期澳大利亞礦產(chǎn)資源使用稅草案正式公布，將鐵礦和煤礦的稅率設(shè)定為利潤(rùn)的30%。預(yù)計(jì)世界礦業(yè)巨頭會(huì)提升相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格來(lái)對(duì)沖稅收成本，勢(shì)必推動(dòng)中國(guó)鐵礦石、煤炭進(jìn)口成本增加。

　　有人粗略算了一筆賬。假設(shè)澳大利亞鐵礦石企業(yè)將礦石提價(jià)15%，中國(guó)鋼鐵企業(yè)要多掏50億美元來(lái)為澳洲礦產(chǎn)資源稅埋單。如果其他國(guó)家的鐵礦石跟風(fēng)漲價(jià)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)增加支出將超百億美元。在成本不斷提高的支撐之下，鐵礦石與鋼材價(jià)格重新回到以往的歷史低位已無(wú)可能，即便是暫時(shí)性產(chǎn)能過(guò)剩也將如此。

　　美元與“商品貨幣”匯率的雙向推動(dòng)。

　　已經(jīng)占據(jù)國(guó)民收入很大比例的天文數(shù)字債務(wù)與財(cái)政赤字以及借此獲取更多戰(zhàn)略利益的美國(guó)政府的“樂(lè)見(jiàn)美元貶值”方針，構(gòu)造了美元長(zhǎng)期貶值基礎(chǔ)。另一方面，美元信任危機(jī)導(dǎo)致各國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化，大量增持未受財(cái)政危機(jī)、債務(wù)危機(jī)沖擊的加元、澳元、雷亞爾、新西蘭元等“商品貨幣”。

　　國(guó)際貨幣基金組織IMF的數(shù)據(jù)顯示，全球外匯儲(chǔ)備中非美元資產(chǎn)的占比正在逐步提高。受其影響，上述“商品貨幣”勢(shì)必進(jìn)一步升值，進(jìn)而雙向推高以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石與鋼材價(jià)格，至少使其處于高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

　　能源產(chǎn)品價(jià)格的逐步理順與環(huán)保費(fèi)用的增加。應(yīng)該說(shuō)，與國(guó)際水平相比，我國(guó)的能源產(chǎn)品價(jià)格是較低的，企業(yè)的環(huán)境保護(hù)費(fèi)用也明顯偏少。近期國(guó)務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)改委資源性產(chǎn)品價(jià)格改革報(bào)告，預(yù)計(jì)今后國(guó)內(nèi)資源性產(chǎn)品價(jià)格的加快理順，比如提高能源價(jià)格、提高水資源價(jià)格、加大資源稅收力度以及環(huán)保要求的逐步嚴(yán)格，也會(huì)增加相關(guān)成本，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格形成支撐。

　　政策緊縮力度或放緩

　　為了穩(wěn)定物價(jià)水平，有關(guān)部門(mén)已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)緊縮政策。有跡象表明，宏觀緊縮可能已近尾聲，至少是要進(jìn)入一個(gè)觀察期。

　　最近，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰文稱(chēng)中國(guó)遏制國(guó)內(nèi)通脹方面的努力已經(jīng)奏效，價(jià)格上漲趨勢(shì)正得到控制，國(guó)物價(jià)水平下半年將穩(wěn)步下降。與此同時(shí)，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心理事長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院前副總理曾培炎也表示，他贊同中國(guó)通脹已經(jīng)遏制。全國(guó)人大財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任委員、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局原副局長(zhǎng)賀鏗6月22日就指出，“經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)滯脹苗頭，提高存款準(zhǔn)備金率應(yīng)適可而止”。著名學(xué)者厲以寧也認(rèn) 為，如果緊縮貨幣流通量過(guò)了頭，很可能會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的斷裂和企業(yè)資金鏈的斷裂，“滯脹不是沒(méi)有可能”。

　　緊縮力度開(kāi)始減弱，已有跡可循。6月22日，央行于年內(nèi)第二次暫停了常規(guī)央票發(fā)行，并著手進(jìn)行逆回購(gòu)，從而為商業(yè)銀行注入流動(dòng)性。估計(jì)因此注入得資金有5000億之多。加上外匯占款及信貸派生存款，未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)流入銀行間市場(chǎng)的資金也超過(guò)9000億元。7月6日，央行宣布自7月7日起加息25個(gè)基點(diǎn)。這是去年10月啟動(dòng)價(jià)格緊縮工具以來(lái)第五次加息，一年期貸款利率和定期存款利率分別達(dá)6.56%和3.5%。

　　與此同時(shí)，財(cái)政部也推遲原定于6月27日招標(biāo)發(fā)行的地方政府債券。受其影響，銀行間市場(chǎng)拆借利率和質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率開(kāi)始有所下降。

　　有分析人士認(rèn)為，中國(guó)緊縮政策退出的預(yù)期正在強(qiáng)化。當(dāng)然，在宏觀基調(diào)并未改變、尤其是物價(jià)漲幅還可能創(chuàng)新高的情況下，從緊政策調(diào)整更多地是逐步微調(diào)，不可能驟然退出。

　　緊縮力度的放緩，有利于鋼材需求增加與價(jià)格上升。

　　值得注意的是，在需求緊縮力度減緩的同時(shí)，有關(guān)方面又加大了對(duì)于保障房建設(shè)的推動(dòng)力度，也使得固定資產(chǎn)投資減速所引發(fā)的鋼材需求不足得到彌補(bǔ)。

來(lái)源：國(guó)際商報(bào)

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