央行年內(nèi)第三次加息 鋼市心態(tài)分歧明顯

又是一次“突然”又“必然”的加息。在6月市場(chǎng)預(yù)期的加息靴子始終懸而不落，分析人士紛紛把目光放在7月初的某個(gè)周末之時(shí)，7月6日的晚間，央行再次不按常理的公布了今年以來的第三次加息消息，并且表明相關(guān)調(diào)整隔日7月7日立即執(zhí)行。

7月6日晚間，央行宣布自7月7日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至3.5%和6.56%；除活期存款利率維持0.5%不變外，其他各期限存貸款利率全部相應(yīng)上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，這是央行今年以來的第三次加息；也是自去年10月20日進(jìn)入加息周期以來的第五次加息。

對(duì)于這次“必然之中的突然”加息，經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍表示在預(yù)期之內(nèi)，針對(duì)的是下周即將出臺(tái)的6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，直擊通脹。但對(duì)于今年年內(nèi)加息舉措是否還將持續(xù)，學(xué)界產(chǎn)生了較大分歧，不過統(tǒng)觀各家言論，“在未來加息的幅度和頻率或會(huì)減小和降低”這一大趨勢(shì)是大家所認(rèn)同的。

與此同時(shí)，在加息消息公布后的7月7日，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)各品種價(jià)格均延續(xù)難漲難跌的盤整走勢(shì)。但是，在鋼價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行的背后，卻是鋼鐵從業(yè)者們明顯的心態(tài)分歧。

此次加息直擊通脹

對(duì)于此次加息，Mysteel特聘顧問何志成7月7日在接受鋼聯(lián)資訊筆者采訪時(shí)表示，盡管央行再次打破了周末調(diào)整貨幣政策的慣例，給市場(chǎng)沒有任何消化的時(shí)間，但在市場(chǎng)已對(duì)6月CPI數(shù)據(jù)“看得比較明朗”之時(shí)，此次央行的加息措施也是其“修正負(fù)利率，緩解通脹壓力”的一種必然。

與其觀點(diǎn)相當(dāng)，7月6日加息消息一出，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松就在其微博上表示，此次加息“有助于校正負(fù)利率，顯示貨幣政策依然將抑制通脹作為從緊政策的主要目標(biāo)”。

“現(xiàn)在大家普遍認(rèn)為，6月份的CPI或在6.2%-6.4%之間，從目前看，低于6.2%的確是不太可能，高于6.4%那是超預(yù)期了”，在何志成看來，在這樣的情況下，加息是勢(shì)在必行。7月6日的“突然”只是央行與投資者玩的“一點(diǎn)點(diǎn)小把戲”而已，“因?yàn)榇蠹乙呀?jīng)猜到它本周必然加息，時(shí)間點(diǎn)有可能在周末。央行此次加息刻意地避開了大家認(rèn)定的日子，卻無法避開大家一致認(rèn)為的加息”。

不過對(duì)于此次加息的幅度，市場(chǎng)人士再次認(rèn)為，其象征意義遠(yuǎn)大于實(shí)際意義。中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授許小年在接受某媒體采訪時(shí)就直言，“央行此番只加0.25個(gè)百分點(diǎn)，明顯力度不夠”。他認(rèn)為，即使上調(diào)250個(gè)基點(diǎn)，真實(shí)利率還是負(fù)的。而這也意味著25個(gè)基點(diǎn)的調(diào)整對(duì)于應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)問題無異于是杯水車薪。

學(xué)界分歧：此次加息為年內(nèi)最后一次？

資深財(cái)經(jīng)筆者、著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員侯寧7月6日也在其微博中評(píng)論稱，此次加息“幅度太小，不利房市，通脹難控，加息之路還長(zhǎng)”。

那么加息之路究竟還有多長(zhǎng)？7月6日加息消息出臺(tái)后，關(guān)于未來加息措施會(huì)如何延續(xù)的問題，一時(shí)間也引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的各種分析乃至一些分歧。而這些分歧大致可分為兩大陣營(yíng)，一方是認(rèn)為，“靴子落地”，年內(nèi)加息將告一段落，另一方則認(rèn)為，通脹仍在，預(yù)計(jì)年內(nèi)還會(huì)加息。

申銀萬國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇在接受某媒體采訪時(shí)就指出，由于預(yù)計(jì)下半年通脹將呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢(shì)，他們認(rèn)為盡管目前仍然呈現(xiàn)負(fù)利率狀態(tài)，但加息的必要性和可能性已經(jīng)明顯降低，“年內(nèi)加息接近尾聲”，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，從目前宏觀環(huán)境看，下半年加息的可能性已大幅降低。

不過對(duì)此興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在他的微博中公開稱，“年內(nèi)還將有1-2次加息”，同時(shí)他表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩相對(duì)溫和，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，通脹仍處于高位時(shí)，加息是必然的。此外他還預(yù)計(jì)，整個(gè)第三季度CPI都會(huì)6%左右徘徊，不過“7月不再提準(zhǔn)”。

何志成也有著類似的觀點(diǎn)，他表示，對(duì)于通脹中期的預(yù)期是在5%左右，而現(xiàn)在離5%還很遠(yuǎn)，因此在未來還需要加息來調(diào)控，“不過加息的幅度會(huì)降低，頻率也會(huì)放慢”，這次之后可能要等三個(gè)月才會(huì)看到下一個(gè)加息窗口，何志成認(rèn)為，未來宏觀調(diào)控或?qū)l(fā)生一些變化，“但只是微調(diào)，不是轉(zhuǎn)向。會(huì)放松，但那是有限度的放松，對(duì)大環(huán)境不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響”。

巴曙松也認(rèn)為，在社會(huì)融資日益多樣化的市場(chǎng)環(huán)境下，過度依賴提高準(zhǔn)備金率、貸款控制等數(shù)量工具不僅政策效果受到影響，而且還可能導(dǎo)致流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)性失衡?！氨敬渭酉⒁院螅窈罂赡芨嘁揽?jī)r(jià)格工具，數(shù)量型調(diào)控壓力將有所放緩，準(zhǔn)備金率上調(diào)頻率或?qū)⒎啪彙薄?

鋼市心態(tài)：壓力釋放VS“刀子落地”

鋼材市場(chǎng)方面，據(jù)Mysteel監(jiān)控的市場(chǎng)價(jià)格顯示，在加息政策出臺(tái)后的7月7日早上，各地鋼市建材、熱軋、冷軋等主流品種價(jià)格并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，均延續(xù)了平穩(wěn)運(yùn)行走勢(shì)。

有鋼貿(mào)商據(jù)此表示，此次加息政策的出臺(tái)在市場(chǎng)預(yù)期之中，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊影響已經(jīng)被消化，因此現(xiàn)貨價(jià)格還是受供需基本面的影響大一些，短期內(nèi)難見現(xiàn)貨價(jià)格上的大幅波動(dòng)。

Mysteel分析師湯浛溟也指出，此次加息在市場(chǎng)預(yù)期中，對(duì)市場(chǎng)影響談不上大利空，在另一方面上看，反而是市場(chǎng)顯性壓力的釋放，減輕了鋼貿(mào)商等待加息政策的心理負(fù)擔(dān)。

另有鋼貿(mào)商直言，此次加息的時(shí)間點(diǎn)，選在了月初而不是月末，暫時(shí)對(duì)資金的影響不大，因此對(duì)鋼市的刺激不算強(qiáng)烈。

同時(shí)，有鋼貿(mào)商對(duì)此表示，“在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，提高存款準(zhǔn)備金率是利空，加息對(duì)鋼市反而是一種利好。”據(jù)該鋼貿(mào)商介紹，加息“靴子”落地之后，短期內(nèi)利空政策出盡，有利于新一輪行情的展開；此外，加息之后，承兌貼現(xiàn)率將攀升，鋼市資金成本也隨之抬高，雖然加大了風(fēng)險(xiǎn)，但成本的抬高將助推鋼價(jià)上行。

但是，有一位在東北的鋼貿(mào)商則直言，加息并不是“靴子”落地，反而是“刀子落地”。在他看來，提高存款準(zhǔn)備金率提高了中小企業(yè)的貸款門檻，加息則是增加了企業(yè)貸款成本。在存款準(zhǔn)備金連續(xù)攀升，大量中小企業(yè)倒閉的背景下，加息政策就像“一把鋒利的刀子”落地，對(duì)鋼市的負(fù)面影響將是巨大的。

對(duì)此，Mysteel分析師陳靖夫表示，對(duì)此次加息政策的影響，鋼貿(mào)商心態(tài)上存在較大分歧。有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次加息加速了階段性政策底部的形成，有利于市場(chǎng)情緒的穩(wěn)定，對(duì)建材、熱軋等金融屬性相對(duì)較強(qiáng)的品種而言或是利好；但對(duì)于中厚板、型鋼以及冷軋等品種影響有限，因?yàn)檫@些品種受供需基本面影響更大一些，尤其是在目前淡季需求背景之下，加息會(huì)推高資金成本，不利于這些品種下游行業(yè)需求的釋放。

此外，民生期貨有限公司廣州營(yíng)業(yè)部的黃循冠先生表示，雖然目前鋼市對(duì)此次加息尚無明顯反應(yīng)，但不排除加息及提高存款準(zhǔn)備金率的累積效應(yīng)在后期某個(gè)階段集中爆發(fā)的可能性。他進(jìn)一步指出，這個(gè)累積效應(yīng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)在7月底至8月這個(gè)時(shí)間段，受到某個(gè)突發(fā)因素影響而集中爆發(fā)。

來源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)

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