鋼鐵行業(yè)投資策略：鋼鐵行業(yè)已處于景氣回落階段

　　2011年6月鋼鐵行業(yè)動態(tài)概述

　　現(xiàn)貨期貨市場鋼材價格均振蕩回落；6月份的雨季使螺紋鋼需求下降庫存持平；國際航運(yùn)市場BDI指數(shù)6月份低位走平；天津港（600717）進(jìn)口鐵礦石CFR到岸價6月份反彈回落.

　　2011年下半年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行趨勢展望

　　鋼鐵行業(yè)增產(chǎn)不增效產(chǎn)能過剩矛盾日益突出；武鋼不同步下調(diào)鋼材價格預(yù)示高端鋼材盈利能力下降。

　　投資建議:評級:

　　未來十二個月內(nèi)，中性。

　　中國鋼鐵企業(yè)仍然面臨的是低附加值的加工工廠的問題，沒有自主原材料供應(yīng)的企業(yè)利潤空間并未會擴(kuò)大，反而有未來主要原材料價格潛在下跌造成的庫存原材料資產(chǎn)損失加大的風(fēng)險。追求GDP造成的全行業(yè)煉鋼產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、單位產(chǎn)品盈利能力下降已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。由于鋼鐵行業(yè)整體產(chǎn)量仍有上升，行業(yè)利潤總額暫不會大幅下降，但是已經(jīng)不能經(jīng)受下游需求的波動。

　　因此，我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)已經(jīng)處于景氣回落的階段，并繼續(xù)維持鋼鐵行業(yè)的“中性”評級。

　　我們預(yù)計2011年鐵礦石價格將維持高位振蕩的態(tài)勢，建議關(guān)注具有區(qū)域定價優(yōu)勢的八一鋼鐵（600581），以及即將非公開發(fā)行注入大股東鐵礦山資源的新鋼股份（600782）等的企業(yè)。

來源： 上海證券

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