流動性緊縮相對緩和 鋼材期貨繼續(xù)看好

　　近期國內(nèi)鋼價繼續(xù)盤整，上周各品種現(xiàn)貨價均出現(xiàn)小幅下跌，跌幅在20元/噸以內(nèi)，本周螺紋鋼和高線小幅反彈，冷板則繼續(xù)盤低。鋼廠對后市亦持謹慎態(tài)度，三大鋼和沙鋼6月份價基本以平盤開出，唯有馬鋼上周漲價幅度較大。長材庫存繼續(xù)快速下降，螺紋和高線的周庫存環(huán)比降幅分別達到3.6%和5.8%，而板材庫存繼續(xù)降幅收窄，熱軋、冷軋和中板庫存分別下降1.09%、0.24%和0.41%。預(yù)計螺紋鋼剛需仍充分，后市下跌空間十分有限，而板材則相對疲弱，長強板弱的格局將繼續(xù)持續(xù)。螺紋鋼期貨價格小幅走高，基本維持在5000元一線，隨著近期流動性緊縮的相對緩和，對鋼材期貨仍可繼續(xù)看好。

原料價格近期亦繼續(xù)盤整，現(xiàn)貨礦繼續(xù)小幅回落，維持在1300元之上，進口礦外盤回落至180f/噸以內(nèi)，伴隨進口礦價的回落，部分鋼廠又開始增加進口礦的配比，預(yù)計下半年礦價超越1400的概率很小。

雖然電荒消息頻出，但是目前仍未對鋼廠的生產(chǎn)產(chǎn)生實質(zhì)性影響，5月中旬全國粗鋼日產(chǎn)再創(chuàng)新高，達到198.38萬噸，環(huán)比5月上旬則增長1.9%，一方面說明鋼廠開工飽滿，另一方面這一產(chǎn)量基本也是近期產(chǎn)能的最高值，再增產(chǎn)的空間有限。我們從部分鋼廠了解到目前廠內(nèi)庫存正常，鋼廠利潤略好于之前預(yù)期，部分鋼廠達到400元/噸的長材毛利，因此排產(chǎn)積極性非常高。在如此高的供給量下社會庫存繼續(xù)下降（雖然板材降幅小，但至少沒有再次大幅積壓），用經(jīng)銷商主動去庫存是解釋不通的，因此我們依然堅持下游需求旺盛、鋼價盤整上行的觀點。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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