國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)增速緩 鋼鐵下游需求分化

5月11日，國家統(tǒng)計局公布了四月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟增長和通貨膨脹都有所趨緩，提高存款準備金率和加息的緊縮政策效果開始逐步顯現(xiàn)，但固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)建設(shè)增速仍然保持穩(wěn)健。

4月份規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值同比增長13.4%，較上個月回落1.4個百分點，同時社會消費品零售總額也回落0.3個百分點，以上數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長有所回落，4月份PMI反季節(jié)性回落也釋放了同一信號，4月份PMI較3月份回落0.5個百分點，其中新訂單指數(shù)下降了1.4個百分點。

分行業(yè)來看，黑色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)工業(yè)增加值為8.5%，較上個月回落0.8個百分點，已經(jīng)連續(xù)兩個月下降；4月份粗鋼產(chǎn)量5903萬噸，同比上漲7.1個百分點，漲幅較上個月回落1.9個百分點，近兩個月來粗鋼產(chǎn)量一直保持在5900萬噸的高位，但隨著限電地區(qū)范圍的逐步擴大和淘汰落后產(chǎn)能工作的開展，后期粗鋼產(chǎn)量將有所下降，供應(yīng)壓力有所緩解。4月份，汽車銷量155.2萬輛，環(huán)比下降15.12%，同比更是出現(xiàn)了金融危機以來我國汽車工業(yè)恢復(fù)增長后的首次負增長。同時工程機械行業(yè)數(shù)據(jù)也顯示4月銷售量出現(xiàn)比較大幅度的環(huán)比下滑，裝載機和挖掘機銷售量分別環(huán)比下滑30%和50%。汽車和工程機械等下游行業(yè)增速放緩影響了板材的需求，根據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，板材庫存上升、建材庫存下降，5月13日，全國板材庫存842.55萬噸，較5月16日至22日增加1.59萬噸，增幅0.19%，同期全國建材庫存795.84萬噸，較5月16日至22日下降22.81萬噸，降幅-2.79%。近期寶鋼、武鋼、鞍鋼分別公布了其6月份產(chǎn)品出廠價格，除少部分品種略有漲跌外，大部分產(chǎn)品價格維穩(wěn)，在近期鐵礦石成本價格上漲的條件下，一方面顯示出鋼廠當前時期心態(tài)的糾結(jié)，另一方面也反映了目前板材市場需求的清淡。

4月份工業(yè)品出廠價格指數(shù)同比上漲6.8%，漲幅較3月份下降0.5個百分點，環(huán)比上漲0.5%，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)產(chǎn)品出廠價格指數(shù)同比上漲4.48%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)同比上漲10.4%，漲幅較3月份回落0.1個百分點，環(huán)比上漲1.0%，其中黑色金屬材料類指數(shù)同比上漲10.9%。說明4月份PPI上漲的情況下，鋼鐵價格同比也出現(xiàn)了一定的上升。

4月份居民消費價格指數(shù)同比增長5.3%，通脹水平仍處于高位，但較3月份的增長率5.4%下降0.1個百分點。由于通貨膨脹不可能在短期迅速消除，因此短期內(nèi)抑制通貨膨脹的緊縮政策不會改變。在4月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后不久的5月12日，中國人民銀行宣布從2011年5月18日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。后期不排除繼續(xù)加息或上調(diào)存款準備金率的可能。貨幣供給方面4月份狹義貨幣M1余額增長12.9%，較3月份的15%出現(xiàn)明顯回落；廣義貨幣M2余額增速亦從16.6%回落至15.3%,原因是緊縮政策的持續(xù)作用，貨幣供給增長速度回落。貨幣供應(yīng)量的減少將導(dǎo)致市場資金面緊張以及實體經(jīng)濟增速放緩，對鋼價起到抑制作用，但另一方面，通脹是鋼價上漲的影響因素之一，在通脹的大環(huán)境下，鋼價后期仍有上漲空間。

4月份固定資產(chǎn)投資增長25.4%，保持了較穩(wěn)定的增長。根據(jù)Bloomberg的數(shù)據(jù)顯示，隨著逆周期政策刺激效用的逐步減弱，中央項目投資延續(xù)了一個下降走勢，但與此同時，地方項目投資穩(wěn)中有升。4月份，中央項目投資同比僅增長2.6%，增速與上年相比回落8個百分點；地方項目投資58593億元，增長27.4%，較一季度加快0.6個百分點。4月份房地產(chǎn)投資累計同比增速34.3%，比上個月增加了0.2個百分點，而商品房銷售額、銷售面積分別下降了14%、8.6%，原因是受政府房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，商品房市場的銷售有所下滑，但保障房項目的建設(shè)支持使得房地產(chǎn)投資依然保持了較高水平，后期商品房開發(fā)投資下滑的空間將由保障房填補。根據(jù)相關(guān)研究機構(gòu)的市場調(diào)研，保障房已經(jīng)全面開工，但前期更多是土地等問題，真正的建設(shè)中涉及到的用鋼工程將在7月份全面啟動，因此保障房建設(shè)將彌補三季度用鋼淡季的需求。

基于以上分析，后期鋼材市場的供給在限電范圍的擴大和鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能政策影響下減少；緊縮的貨幣政策仍將繼續(xù)，通貨膨脹不會在短期內(nèi)結(jié)束，成本在通脹以及鐵礦石上漲的支撐下維持在高位；地方政府的投資熱情不減、保障房項目逐步開工建設(shè)等因素增加了鋼材的需求；鋼價在以上利好的支撐下將會繼續(xù)震蕩上行，但板材價格由于下游汽車等行業(yè)需求的減少上漲幅度小于長材。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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