螺紋鋼現(xiàn)貨價格在5月達高峰后逐漸回落

　　近來，螺紋鋼RB1110合約在爬上4965的高位后受周邊市場影響出現(xiàn)持續(xù)下跌，疲態(tài)盡顯。整體上，螺紋鋼期貨已經(jīng)進入振蕩偏弱格局。

從供需層面看，每年3—4月是螺紋鋼傳統(tǒng)上的第一個銷售旺季，從5月份開始螺紋鋼銷售便開始走下坡路，并一直持續(xù)到7月份。螺紋鋼市場庫存的減幅也證明了這一點，5月6日前3周全國28城市螺紋鋼庫存每周減少量都在20萬—28萬噸，5月6日當周庫存總量為669.12萬噸，減少量僅為13.26萬噸。庫存量的降幅放慢一是因為下游需求減弱，二是因為現(xiàn)貨價格的高企使鋼貿(mào)商擔憂后市，不敢大量進貨。隨著全年第一個螺紋鋼銷售高峰的結(jié)束，螺紋鋼的下游需求將逐漸趨弱，庫存將會逐漸增加。

前期被市場多頭寄予厚望的限電節(jié)能并沒有對國內(nèi)的粗鋼產(chǎn)能造成沖擊，在盈利刺激下鋼廠開工率處于歷史較高水平，鋼價下行壓力較大。根據(jù)中鋼協(xié)旬報，4月下旬鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為164.4萬噸，旬環(huán)比增加1.2%，當旬全國粗鋼日產(chǎn)量為194.1萬噸，旬環(huán)比增加1.9%；4月全國累計粗鋼日產(chǎn)量為193.1萬噸，環(huán)比3月191.2萬噸增加1%左右。

4月的低銷售量將降低汽車的用鋼需求。2010年，汽車行業(yè)用鋼為4200萬噸，占鋼材總需求量的7%左右，對粗鋼價格有較大影響。2011年第一季度汽車銷量低于預期，汽車累計產(chǎn)銷489.57萬輛和498.37萬輛，同比增長7.48%和8.08%，增幅較上年同期回落69.51個百分點和63.70個百分點。而根據(jù)各大車企的數(shù)據(jù)，4月的銷售量并不樂觀，車企很可能會限產(chǎn)以降低庫存，這將減少鋼材的需求量，對粗鋼的下跌形成壓力。

從宏觀上看，4月以來歐美經(jīng)濟復蘇乏力，中國經(jīng)濟增速放緩。中國4月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)環(huán)比下降了0.5個點為52.9，美國下降了0.8個點為60.4。反映美國經(jīng)濟景氣程度的重要指標初請失業(yè)金人數(shù)在4月30日當周意外劇增43000人，4月的失業(yè)率重升到9%，引發(fā)投資者對經(jīng)濟復蘇的擔心，是上周商品暴跌的導火索。

歐美開始結(jié)束寬松貨幣政策，利空大宗商品。美歐的極度寬松貨幣政策是長達兩年的商品大牛市的重要支撐。但是美國的第二次“量化寬松”將在6月底結(jié)束，歐洲央行行長多次作出加息暗示。發(fā)展中國家加息的壓力依然很大，印度本月初加息50個基點以應對通脹；中國3月的CPI同比增幅為5.4%，4月CPI同比超過5%，加息預期升溫。

國內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)投資增幅放緩。根據(jù)發(fā)改委的數(shù)據(jù)，今年1－3月的新開工項目計劃總投資29546億元，同比下降12.7%。隨著國家宏觀調(diào)控的增強，4月固定資產(chǎn)投資增幅減緩，我們預測4月固定資產(chǎn)投資同比增幅從3月的31.25%回落至25%以下

技術(shù)上，4860附近是螺紋鋼RB1110合約的60日均線所在的位置，同時4830—4860的區(qū)間也是斐波那契分析的重要點位，筆者認為，短期內(nèi)4860附近將是RB1110合約的強壓力位，4760—4795的區(qū)間是斐波那契分析的重要點位，同時也是前期谷底的底部，RB1110合約短期內(nèi)將在此區(qū)間獲得支撐。

螺紋鋼是季節(jié)性很強的大宗商品，一般來說螺紋鋼現(xiàn)貨價格在5月達到高峰后將會逐漸回落，期貨對此有充分預期，也會反映在盤面上。5月11日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有很大可能對市場形成利空影響，因此我們認為RB1110合約在下游需求趨弱、粗鋼產(chǎn)量增加、國內(nèi)外貨幣政策收緊的情況下下行壓力較大。從季節(jié)性來看，螺紋鋼需求的第二個高峰從7月份開始，在此之前市場缺乏炒作的熱點，因此這一下行趨勢可能會持續(xù)至6月中旬左右。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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