變盤(pán)背后 金融大鱷操控全球鐵礦石價(jià)格

一頭鬈發(fā)、面容略顯粗獷的南美人RogerAgnelli就要被趕下臺(tái)了。淡水河谷公司已經(jīng)發(fā)了公告，他們決定讓這位曾經(jīng)給股東們帶來(lái)不錯(cuò)回報(bào)的現(xiàn)任CEO于下周離職。

因?yàn)榘臀髡罱K使得淡水河谷的主要控股股東——巴西養(yǎng)老基金、巴西國(guó)家發(fā)展銀行旗下一家投資公司、巴西國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行直投部以及三井和Elétron，向淡水河谷提名由出身于鎳與基本金屬銷售部門(mén)的MuriloFerreira出任CEO。

通過(guò)上述股東，巴西政府掌握著淡水河谷60.5%的股份，但是要讓可憐的RogerAgnelli最終被趕下臺(tái)，前者還需要從私人銀行的手中爭(zhēng)取到大約15%的投票權(quán)，才能獲得股東75%的投票通過(guò)。

圍繞著RogerAgnelli，淡水河谷公司正在上演一幕與政府財(cái)團(tuán)對(duì)抗金融財(cái)團(tuán)的大戲。

金融股東們

RogerAgnelli用十年的時(shí)間將淡水河谷公司打造成了世界第一大礦業(yè)公司，他一直強(qiáng)調(diào)中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)所蘊(yùn)含的巨大潛力，并堅(jiān)持更改傳統(tǒng)的鐵礦石價(jià)格機(jī)制，緊跟著必和必拓采用了“更能反映現(xiàn)貨市場(chǎng)、透明度高”的指數(shù)定價(jià)體系。

他看重對(duì)股東財(cái)團(tuán)的回報(bào)，甚至不惜忽略巴西政府對(duì)國(guó)內(nèi)投資、就業(yè)等方面的要求。于是，政府決定送他走人。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，巴西政府花費(fèi)了近半年的時(shí)間，說(shuō)服主要財(cái)團(tuán)來(lái)投票讓RogerAgnelli離任。

對(duì)于大部分股東來(lái)說(shuō)，RogerAgnelli也許做得不錯(cuò)，他聽(tīng)從股東的建議，大規(guī)模進(jìn)行礦產(chǎn)資源的收購(gòu)和整合，同時(shí)希望看到鐵礦石定價(jià)能夠像“基本金屬和原油市場(chǎng)那樣，在各種因素的作用下，從雙邊固定價(jià)格過(guò)渡到市場(chǎng)定價(jià)”。

不過(guò)，RogerAgnelli只是一個(gè)影子，真正“玩票”的是高盛。2010年1月28日，高盛將其所持日本三井住友的11.1億美元優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股。此舉幫助高盛間接持股淡水河谷。

這是一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，中國(guó)與三大礦山公司之間鐵礦石談判正在僵持不下，三大礦山公司堅(jiān)持改變傳統(tǒng)的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，強(qiáng)退基于指數(shù)的季度定價(jià)。就在這個(gè)時(shí)候，高盛、摩根、瑞銀等投行紛紛發(fā)表預(yù)測(cè)稱，2010年鐵礦石價(jià)格將上漲10%-20%。

澳大利亞高盛JBWere公司稱，鋼廠與三大鐵礦石供應(yīng)商達(dá)成價(jià)格協(xié)議應(yīng)“趕早不趕晚”，因?yàn)楫?dāng)前的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)比2009年長(zhǎng)協(xié)價(jià)已經(jīng)高出了80%。而且鋼廠很可能會(huì)為澳大利亞鐵礦石做出更大的價(jià)格讓步，甚至多于早先預(yù)期的20%的漲幅。

在世界主要的礦山公司中，金融財(cái)團(tuán)都掌握著很大的話語(yǔ)權(quán)。無(wú)論是淡水河谷，還是必和必拓以及力拓，都有高盛、J.P摩根、花旗、匯豐等國(guó)際金融大鱷隱身背后，他們通過(guò)各種隱蔽的代理人基金，將世界各地不為人所知的大量資金帶入到了傳統(tǒng)的鐵礦石領(lǐng)域。

與淡水河谷相比，力拓和必和必拓的股東中有更多來(lái)自金融方面的身影。比如，力拓澳洲公司前20名股東共同持有力拓72.41%的股份，其中來(lái)自花旗、匯豐、瑞銀、新西蘭銀行、澳洲安保人壽保險(xiǎn)等銀行、保險(xiǎn)和投資公司的股份超過(guò)了43%。必和必拓英國(guó)公司來(lái)自這些金融投資方面的股份比例達(dá)到了55.95%。

代理人公司

值得注意的是，在三大礦山公司中，大部分金融機(jī)構(gòu)并不是直接持股，而是通過(guò)在巴西、澳大利亞、英國(guó)、美國(guó)等地設(shè)立令人眼花繚亂的各種代理人公司來(lái)持股。匯豐香港的一位人士解釋說(shuō)，代理人公司持股，與銀行直接持股不同，代理人公司通常是在需要進(jìn)行跨國(guó)投資時(shí)設(shè)立，這樣可以避開(kāi)礦山國(guó)家的政府監(jiān)管。

據(jù)了解，代理人公司類似于銀行集團(tuán)下面設(shè)立的投資基金公司，與直接的銀行業(yè)務(wù)公司和投資公司并不是一個(gè)概念，他們是分別的獨(dú)立法人。雖然同屬于一家銀行集團(tuán)，但是對(duì)各方的業(yè)務(wù)和投資行為并不干預(yù)。

這些代理人公司的錢(qián)，既有可能來(lái)自金融機(jī)構(gòu)，也有可能來(lái)自一些更為神秘的財(cái)團(tuán)和個(gè)人。與銀行集團(tuán)的直接戰(zhàn)略投資或收購(gòu)不同，這些代理人公司進(jìn)行投資的主要目的，就是為了取得投資的即期收益回報(bào)。

這些年，中國(guó)的快速發(fā)展帶動(dòng)了對(duì)鐵礦石、焦煤、石油等原材料的需求增加，市場(chǎng)看好這些原材料價(jià)格的行情。

JP摩根常務(wù)董事DkenEngmann說(shuō)，金融力量涌進(jìn)鐵礦石等一些原材料行業(yè)，也是為了取得更好的回報(bào)，資本逐利這個(gè)行為本身是無(wú)可厚非的。他表示，目前包括JP摩根在內(nèi)的很多投資銀行都在研究一些金融工具，可以更好地避免由于市場(chǎng)波動(dòng)給投資帶來(lái)的影響。

由于在主要礦山公司之間存在大量的金融代理人公司，中鋼協(xié)原常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生曾指責(zé)稱，鐵礦石市場(chǎng)實(shí)際上已經(jīng)受到了躲在這些礦山公司背后的金融財(cái)團(tuán)的操控，只追求對(duì)這些金融股東短期的回報(bào)，而不顧及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)久維持。

羅冰生還表示，金融機(jī)構(gòu)一方面通過(guò)一些手段操控礦石價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)，另一方面則會(huì)在鐵礦石談判的敏感時(shí)期，發(fā)布唱高鐵礦石價(jià)格的報(bào)告，給市場(chǎng)炒作提供機(jī)會(huì)。

此外，在主要礦山公司的股東中，存在來(lái)自JP摩根、花旗、匯豐等幾個(gè)共同的銀行集團(tuán)。這在中鋼協(xié)看來(lái)，服務(wù)于共同的股東機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步鞏固了礦山公司之間的壟斷。在2008年，必和必拓提出要收購(gòu)力拓、2009年要與力拓建立鐵礦石合資公司時(shí)，中鋼協(xié)的領(lǐng)導(dǎo)曾笑稱，他們本來(lái)就差不多是一家公司了，卻還要進(jìn)一步合并。

目前，人們無(wú)法直接看到某一家金融銀行在礦山公司占據(jù)明顯的支配地位的局面，但是通過(guò)各種隱蔽的代理人公司，金融機(jī)構(gòu)的作用正在礦山公司內(nèi)部發(fā)揮。更重要的是，礦山公司董事會(huì)成員大多具有金融背景出身的現(xiàn)象，正越來(lái)越明顯。

進(jìn)入董事會(huì)

2009年8月，必和必拓選出福特前CEO雅克·納瑟（JacNasser）擔(dān)任其新董事長(zhǎng)。

雅克·納瑟有金融系統(tǒng)的履歷，2001年離開(kāi)福特汽車公司后，雅克·納瑟成為了摩根大通旗下OneEquityPartners全球私募股權(quán)公司資深合伙人。而當(dāng)時(shí)必和必拓董事長(zhǎng)的另一位候選人是澳大利亞聯(lián)邦銀行董事長(zhǎng)約翰·舒伯特JohnSchubert。

除雅克·納瑟之外，必和必拓的其他董事會(huì)成員，也大部分都具有金融背景。

其勞動(dòng)報(bào)酬委員會(huì)主席JohnBuchanan曾是英國(guó)石油公司前執(zhí)行董事兼集團(tuán)首席財(cái)務(wù)總監(jiān)，董事CarlosCordeiro曾是高盛集團(tuán)的合伙人和總經(jīng)理。其風(fēng)險(xiǎn)與審計(jì)委員會(huì)主席DavidCrawford曾供職于畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所，并曾擔(dān)任西太平洋銀行的董事。而2010年3月進(jìn)入董事會(huì)的董事和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)成員CarolynHewson，在投資銀行和金融行業(yè)有超過(guò)25年的經(jīng)驗(yàn)，也在西太平洋銀行公司任職過(guò)。

即便是2011年剛剛進(jìn)入董事會(huì)的BaronessShritiVadera，也曾在瑞銀華寶公司專門(mén)從事投資銀行咨詢，還曾擔(dān)任世界銀行佐利克高級(jí)委員會(huì)成員。

力拓的董事會(huì)成員也不乏金融背景人士。本報(bào)通過(guò)查閱三大礦山公司的資料發(fā)現(xiàn)，金融人士進(jìn)入礦山公司是在最近十年間形成的。

在“我的鋼鐵”資訊總監(jiān)徐向春看來(lái)，這并不是偶然的，按照礦山公司的架構(gòu)模式，金融機(jī)構(gòu)對(duì)礦山公司的影響，可以通過(guò)對(duì)管理層的任命得到實(shí)現(xiàn)?！拌F礦石定價(jià)體系，一步步從長(zhǎng)協(xié)走到季度，再到最終的現(xiàn)貨，以及指數(shù)、期貨等工具的產(chǎn)生，這些都是金融機(jī)構(gòu)想要的東西?！?

2010年8月，在必和必拓的一次業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)上，其CEO高瑞斯接受來(lái)自高盛、摩根、瑞銀、美林、花旗等金融界的投資客戶的問(wèn)詢，其中來(lái)自花旗的HeathJansen就對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)表達(dá)出了做套期和對(duì)沖方面的關(guān)切，他想知道高瑞斯在利用金融工具保持盈利方面如何考慮。

高瑞斯的回答是，“在考慮對(duì)沖或套期方面，我們沒(méi)有這方面的基因”。但他同時(shí)表示，必和必拓90%以上的產(chǎn)品都實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)定價(jià)。

力拓全球CEO艾博年曾表示，指數(shù)定價(jià)可能會(huì)成為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展衍生品的工具，但這些衍生品卻是危機(jī)的種子。淡水河谷負(fù)責(zé)鐵礦石業(yè)務(wù)的執(zhí)行董事馬定思也認(rèn)為，由于鐵礦石無(wú)法儲(chǔ)存、中間作用小等原因，鐵礦石不會(huì)成為金融品，而且礦商和鋼廠也都不希望看到鐵礦石往金融化的方向發(fā)展。

但現(xiàn)在的問(wèn)題在于，隨著金融因素逐漸在礦山公司的滲透，鐵礦石成為金融投機(jī)的場(chǎng)所似乎正在越來(lái)越明顯。而這一局面發(fā)展到今天，已經(jīng)不是礦山公司和鋼廠所能掌控。

來(lái)源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)

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