有色金屬行業(yè)：基本金屬反彈但上漲動(dòng)力不足

　　美國(guó)樓市數(shù)據(jù)超預(yù)期，基本金屬反彈，但美、歐債信問題，中國(guó)加息預(yù)期仍將影響基本金屬上漲動(dòng)力不足。

　　中國(guó)已將十種有色金屬的產(chǎn)能年均增速限制在8%，成為消除能源密集型金屬行業(yè)過剩產(chǎn)能的最新舉措。這一目標(biāo)是始于今年的“十二五計(jì)劃”的一部分。一些行業(yè)官員上周曾表示，中國(guó)政府計(jì)劃叫停擬建電解鋁項(xiàng)目，這可能取消700萬噸電解鋁產(chǎn)能，相當(dāng)于現(xiàn)有產(chǎn)能的三分之一。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)前會(huì)長(zhǎng)康義稱，產(chǎn)能增幅受到限制的10種有色金屬包括銅、鋁、鉛和鋅，到2015年，這些有色金屬的年需求量或?qū)⑼黄?,380萬噸。去年中國(guó)銅、鋁、鋅、鎳和錫產(chǎn)量增幅均超過8%，其中鎳產(chǎn)量增幅最大，達(dá)到24%。國(guó)務(wù)院2009年9月曾規(guī)定，3年內(nèi)不允許新建電解鋁工廠，但鋁生產(chǎn)商以及財(cái)政收入依賴電解鋁行業(yè)的地方政府基本未執(zhí)行這一規(guī)定。限制大型新電解鋁項(xiàng)目舉措的成效并不顯著。

　　工信部上個(gè)月表示，計(jì)劃顯著增加銅、鋁和鉛等有色金屬的再生利用，使再生有色金屬產(chǎn)量在2015年增加近一倍。制定這一目標(biāo)旨在保護(hù)環(huán)境，因有色金屬再生利用節(jié)能減排效果顯著。工信部稱，目前再生有色金屬行業(yè)面臨一些問題，包括產(chǎn)業(yè)集中度低、缺乏準(zhǔn)入管理，發(fā)展水平參差不齊和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)無序。工信部還表示，政府將提供融資支持，幫助鉛生產(chǎn)商在2011至2015年期間進(jìn)行業(yè)內(nèi)并購(gòu)。

　　4月19日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋁部處長(zhǎng)李德峰在第七屆中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展論壇暨鋁產(chǎn)業(yè)鏈論壇上說，預(yù)計(jì)到2015年，全國(guó)擁有百萬噸級(jí)電解鋁生產(chǎn)及加工能力，上下游產(chǎn)業(yè)鏈基本形成大型企業(yè)集團(tuán)超過10家，核心產(chǎn)量占到全國(guó)60%以上，在電力資源豐富的新疆、青海、寧夏、內(nèi)蒙、云南等五個(gè)省區(qū)，電解鋁產(chǎn)量可能達(dá)到全國(guó)總產(chǎn)量的50%以上。十二五期間，國(guó)內(nèi)電解鋁的供應(yīng)仍然相對(duì)過剩，競(jìng)爭(zhēng)也步入相對(duì)激烈的時(shí)代，增量向西部轉(zhuǎn)移將是大勢(shì)所趨。

　　基本金屬行業(yè)的供求情況在未來一段時(shí)間內(nèi)未必樂觀，行業(yè)更重重組以及外延式增長(zhǎng)，有利于行業(yè)龍頭。

　　受美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟且通脹預(yù)期改變及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步深入的影響，我們認(rèn)為行業(yè)不具有趨勢(shì)性的投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)，但板塊的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步明確。投資主線分三條，一是繼續(xù)看好稀土永磁，重點(diǎn)關(guān)注中科三環(huán)、寧波韻升。二是關(guān)注受益于消費(fèi)升級(jí)以及新經(jīng)濟(jì)的鋁深加工板塊，重點(diǎn)關(guān)注東陽光鋁、新疆眾和。三是繼續(xù)關(guān)注黃金業(yè)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)山東黃金、中金黃金。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期；主要國(guó)家尤其是美國(guó)寬松貨幣政策的收緊時(shí)點(diǎn)的超預(yù)期；各國(guó)新能源政策是否連續(xù)；新能源汽車的量產(chǎn)時(shí)間的不確定性。

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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