行業(yè)預期轉好,持續(xù)性仍待終端需求釋放

　　價格:鋼材價格小幅上漲。從Myspic鋼價指數來看,綜合指數顯示前期鋼價逐步企穩(wěn)后,周環(huán)比小幅上漲1.1%;長材價格上漲幅度略大于板材,長材指數周環(huán)比上漲1.15%,板材指數周環(huán)比漲幅為1.05%。我們監(jiān)測的主要鋼材品種中,螺紋鋼及線材一周均價分別上漲40元/噸和38元/噸,漲幅分別為0.85%和0.80%;板材中熱軋板均價一周上漲54元/噸,漲幅1.1%:中厚板周均價上漲44元/噸,漲幅0.92%;鍍鋅板周均價分別上漲20元/噸,周環(huán)比漲幅為0.35%;冷軋板價格漲幅較小一周均價上漲15元/噸,漲幅0.26%。節(jié)后隨著市場不分需求較節(jié)前有一定回暖,帶動市場成交逐漸好轉,從而帶動價格止跌上行。但是目前需求釋放仍然慢于預期加上一季度各大鋼廠對于價格上調幅度較大,對于中間流通商資金壓力較大,造成節(jié)前社會主動去庫存化。從最近大鋼廠對于5月份的價格政策來講,仍然相對保守,反映出下游終端訂單情況并不樂觀,但短期社會庫存的下降增強對價格的支撐力度。在終端需求未理想釋放的情況下仍然趨于謹慎,市場仍需等待下游消費進一步釋放,價格才有望持續(xù)上漲,鋼企利潤才有望持續(xù)改善。

　　原料:礦價維持上揚態(tài)勢,進口礦漲幅大于國產礦。MyIspic鐵礦石綜合價格指數周環(huán)比上漲0.7%,其中國產礦價格指數周環(huán)比小幅上漲0.37%,而進口礦指數周環(huán)比漲幅1.59%。伴隨鋼價上揚,內外礦市場整體都重現上漲態(tài)勢,進口礦方面:青島港63.5%印度現貨礦車板價周均價上漲20元/噸,漲幅為1.52%;天津港63.5%印度礦一周均價上漲30元/噸。國產礦市場小幅上揚,追蹤的唐山66%濕基不含稅、武安64%濕基不含稅及代縣64%濕基含稅一周漲幅分別為20元/噸1.85%、40元/噸3.77%及15元/噸1.55%。焦炭市場價格維持平穩(wěn),上海二級冶金焦維持在2130元/噸,唐山二級冶金焦維持在1960元/噸的水平。海運市場反彈,巴西巴圖朗-北侖/寶山海運費周環(huán)比上漲4.79%;西澳-北侖/寶山運費周環(huán)比上漲3.99%。

　　庫存:鋼材社會總庫存周內繼續(xù)下降。鋼材社會總庫存量小幅下跌至1688萬噸,周環(huán)比降低38.39萬噸,跌幅2.22%。分品種看,螺紋鋼庫存一周降低16.95萬噸,線材庫存減少10.35萬噸;熱軋庫存降低8.08萬噸、中厚板庫存一周減少1.88萬噸,冷軋庫存降低1.12萬噸。鐵礦石港口庫存7873萬噸,周環(huán)比減少112萬噸。

　　行業(yè)投資策略。繼續(xù)維持鋼鐵行業(yè)“增持”評級,繼續(xù)推薦重組概念的包鋼股份和本鋼板材,從區(qū)域需求及資源兼?zhèn)浞矫胬^續(xù)推薦八一鋼鐵和新興鑄管,從資源稟賦及下游未來具備成長方面仍然看重純資源公司及特鋼行業(yè),對應個股選擇攀鋼釩鈦和大冶特鋼;而同時我們認為從資源擴張戰(zhàn)略和行業(yè)整合受益兩方面看,選擇出藍籌中攻防兼?zhèn)涞奈滗摴煞荨?/p>

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